2.相對通貨膨脹。通貨膨脹嚴重的國家貨幣匯率會下降。
3.相對利率水平。在高利率國家，當地貨幣匯率上升。
4.相對經濟增長率。幾個因素推動匯率向不同方向移動。在短期內，經濟增長將對本國貨幣的匯率產生不利影響；長期支持本幣匯率升值。
5.匯率政策。中央銀行幹預
6.重大政治和經濟事件
7.市場預期
影響匯率變化的因素
壹個國家外匯供求變化的原因很多。這些因素既有經濟性的，也有非經濟性的，它們相互聯系，相互制約，甚至相互抵消。所以匯率變動的原因極其復雜，下面我們就具體分析壹下。(1)影響匯率變動的經濟因素是1。國際收支是壹國對外經濟活動的綜合反映，對壹國貨幣匯率的變動有直接影響。而且，從外匯市場交易來看，國際商品和服務貿易構成了外匯交易的基礎，因此也決定了匯率的基本走勢。例如，自20世紀80年代中後期以來，美元在國際經濟市場中長期處於下跌狀態，而日元則相反，壹直在不斷升值，這主要是因為美國長期存在國際收支逆差。然而，日本繼續保持巨額盈余。僅就國際收支經常項目的貿易部分而言，當壹國進口增加並產生逆差時，就會產生對外幣的額外需求。此時會造成外匯市場的外匯升值和本幣貶值。相反，當壹個國家出現經常賬戶盈余時，就會造成國外對該國貨幣需求的增加，外匯供給的增加。當地貨幣的匯率將會上升。2.通貨膨脹率的差異。通貨膨脹是影響匯率變動的壹個長期的、主要的、規律性的因素。在紙幣流通的條件下，兩國貨幣之間的比率，根本上是根據它所代表的價值的比較關系來決定的。因此，在壹國通貨膨脹的情況下，該國貨幣所代表的價值會降低，其實際購買力也會下降。因此，其外匯匯率也將下跌。當然，如果通貨膨脹發生在另壹個國家，而且幅度剛好相同，兩者就會相互抵消，兩種貨幣之間的名義匯率可以不受影響。但是，這種情況畢竟很少。壹般來說，兩國的通貨膨脹率不同，通貨膨脹率高的國家匯率下跌。低通貨膨脹率國家的貨幣匯率上升。特別值得註意的是，通貨膨脹對匯率的影響壹般需要壹段時間才能顯現出來，因為其影響往往是通過壹些經濟機制體現出來的:(1)壹國商品和服務貿易機制的通貨膨脹必然會提高其商品和服務的國際價格，從而使其商品走弱。勞務的國際競爭力影響出口和外匯收入。相反，在進口方面，假設匯率不變，通貨膨脹會增加進口商品的利潤，刺激進口和外匯支出的增加，不利於國家的經常賬戶狀況。(2)有國際資本流動渠道的國家發生通貨膨脹，必然會降低該國的實際利率(即名義利率減去通貨膨脹率)，這樣，以該國貨幣表示的各種金融資產實際收益的下降，導致各國投資者將資本轉移到國外，不利於該國的資本賬戶狀況。(3)心理預期渠道。壹國持續的通貨膨脹會影響市場對匯率走勢的預期，可能導致外匯市場參與者出現惜售外匯、待價而沽、沒有搶購外匯的現象，從而對外匯匯率產生影響。通貨膨脹對匯率的影響往往需要半年以上才能顯現，但持續時間很長，通常超過幾年。3.經濟增長率的差異在其他條件不變的情況下，壹國的實際經濟增長率比其他國家上升得快。什麽是右步峽？它將增加該國對外國商品和服務的需求，因此，該國對外匯的需求相對於其可用的外匯供應而言將趨於增加，從而導致該國貨幣匯率的下降。但這裏要註意兩種特殊情況:第壹，對於出口導向型國家來說，經濟增長是由出口的增加帶動的，所以經濟的高速增長伴隨著出口的高速增長。此時，出口的增加往往超過進口的增加，其匯率將不降反升；第二，如果國內外投資者將該國的高經濟增長率視為經濟前景看好和資本回報率提高的反映，他們可能會擴大在該國的投資，甚至抵消經常賬戶赤字。這個時候國家的匯率可能不降反升。這兩種情況在中國同時存在。近年來，特別是2003年，中國壹直面臨著人民幣升值的巨大壓力。會影響壹國金融資產的吸引力。壹國利率的上升會使該國的金融資產對國內外投資者更具吸引力，從而導致資本的流入和匯率的升值。當然，這裏也要考慮壹國利率與他國利率的相對差異。如果壹個國家的利率上升，但其他國家也以同樣的速度上升，匯率壹般不會受到影響；如果壹個國家的利率上升，但其他國家的利率上升更快，那麽這個國家的利率就會相對下降，其匯率就會趨於下降。此外，利率變動對資本國際流動的影響還應考慮預期匯率變動的因素。只有當國外利率加匯率的預期變化率之和大於國內利率時，資金向國外轉移才會有利可圖。這就是國際基金套利的“利率平價”(詳見第六章)。最後，壹國利率變動對匯率的影響也可以通過貿易項目來發揮。當這個國家的利率提高時，意味著國內居民消費的機會成本增加，導致消費需求下降。同時也意味著資金利用成本增加，國內投資需求也減少。這樣，國內有效需求總體水平的下降就會擴大出口。進口減少，從而增加該國的外匯供給，減少其外匯需求，使其貨幣升值。但這裏需要強調的是，利率因素對匯率的影響是短期的，壹個國家依靠高利率來維持堅挺匯率的效果是有限的，因為這很容易造成匯率的高估，而匯率的高估壹旦被市場投資者(投機者)認可，就很可能產生更嚴重的本國貨幣貶值浪潮。比如上世紀80年代初，裏根入主白宮後，為了緩解通貨膨脹，促進經濟復蘇，采取了緊縮的貨幣政策，大幅提高利率。因此，美元在20世紀80年代上半期持續升值。但在1985期間，隨著美國經濟的衰退，美元被高估的現象非常明顯。於是，美元在1985的秋季開始大幅貶值。5.財政收支政府的財政收支狀況常被作為該國貨幣匯率預測的主要指標。當壹個國家出現財政赤字時，其貨幣匯率是上升還是下降，主要取決於政府為彌補財政赤字而選擇的措施。壹般來說，為了彌補財政赤字，壹國政府可以采取四種措施:壹是可以通過提高稅率來增加財政收入，如果這樣，就會降低個人的可支配收入水平，從而降低個人消費需求，同時稅率的提高會降低企業的投資利潤率，從而導致投資熱情和投資需求的降低，從而導致資本品和消費品的進口減少，出口增加，從而導致匯率升值；第二，減少政府公共支出，這將減少國民收入，減少進口需求，並通過乘數效應促進匯率升值；第三，增發貨幣，這將導致通貨膨脹，從而導致該國貨幣匯率貶值；第四，發行國債長期來看會導致更大的物價上漲和該國貨幣匯率下降。在這四項措施中，政府更有可能選擇後兩項，尤其是最後壹項，因為發行國債最不可能帶來本國居民之間的對抗。相反，由於國債有“金邊債券”之稱，收益高，風險低，為投資者提供了壹個較好的投資機會，深受世界各國人民的歡迎。因此，當國家出現財政赤字時，其貨幣匯率往往會貶值。6.外匯儲備水平反映了國家幹預外匯市場和維持匯率穩定的能力，因此外匯儲備水平對國家的貨幣穩定起著主要作用。外匯儲備過少往往會影響外匯市場對該國貨幣穩定的信心，從而導致貶值；相反，外匯儲備充足，國家的貨幣匯率往往比較堅挺。例如，1995年3月至4月中旬，國際外匯市場爆發了美元危機。很重要的原因是克林頓政府動用了200億美元的總統外匯穩定基金來緩解當時的墨西哥金融危機，動搖了外匯市場對美國政府幹預外匯市場能力的信心。(2)心理預期在外匯市場。人們是否買入或賣出某種貨幣與交易者對未來的看法有很大關系。當交易者預期某種貨幣的匯率未來可能下跌時，他們會拋出大量這種貨幣，以避免損失或獲得額外利益，當他們預期某種貨幣未來可能上漲時，他們會買入大量這種貨幣。壹些國際外匯專家甚至認為，外匯交易者對某種貨幣的預期心理現在是決定該貨幣市場匯率變化的最重要因素，因為在這種預期心理的控制下，會在瞬間誘發大規模的資金流動。因為外匯交易者預期心理的形成壹般取決於壹個國家的經濟增長率，貨幣供應量，利率，國際收支和外匯儲備，政府經濟改革，國際政治局勢和壹些突發事件都是非常復雜的因素。因此，預期心理不僅對匯率變動有很大影響，而且具有不確定性和多變性的特點。(3)信息因素現代外匯市場由於高度發達的通訊設施、各國金融市場的緊密聯系和日益完善的交易技術，逐漸發展成為壹個高效的市場。因此，市場上出現的任何微小的獲利機會，都會立即導致資金的大規模國際流動，從而使這種獲利機會迅速消失。在這種情況下，誰先獲得能夠影響外匯市場供求關系和預期心理的“消息”或信息，誰就可能在其他市場參與者了解真相之前立即做出反應，從而獲利。同時，需要特別註意的是，預期心理對匯率的影響很大。外匯市場對政府公布的“消息”的反應，不僅要看“消息”本身是“好消息”還是“壞消息”，還要看它是否在預期之中，或者比預期“好”還是“壞”。總之，在外匯市場日益發達的情況下，信息因素對匯率的變化有著非常微妙而強烈的影響。目前，為了穩定外匯市場，保持經濟的健康發展，各國政府(央行)經常對外匯市場進行幹預。幹預方式主要有四種:①直接在外匯市場買入或賣出外匯；②調整國內貨幣政策和財政政策；(3)在國際範圍內發表言論，影響市場心理；(4)聯合其他國家通過政策協調等方式直接或間接幹預。這種幹預有時規模和勢頭都很大，往往幾天之內就能在市場上投入數十億美元。當然，相對於目前交易規模超過1.2萬億的外匯市場來說，這只是杯水車薪，但在某種程度上，政府幹預，尤其是國際聯合幹預，可以影響整個市場的心理預期。因此，雖然不能從根本上改變匯率的長期趨勢，但在很多情況下，對匯率的短期波動影響很大。幹預外匯市場時是否應該同時采取？
壹般來說，1和3是影響短期匯率變動的最主要因素。
2是長期的基本面因素。