伴隨著對外升值 對內貶值IMF年會閉幕,G20財長和央行行升值好還是貶值好長會議的開幕,各國的匯率之黃金的升值貶值爭愈演愈烈。9月以來,各國紛紛采取美元貶值政策幹預匯率,壓低本幣利率。日本、巴西和印度等國,接連采取購入美元美元升值、賣出本幣的方式,以阻止本幣升值。泰國、哥倫比亞、秘魯等美元貶值的原因國也對匯率進行了幹預。在這當中,中美雙方圍繞人民人民幣對美元升值幣匯率的爭端再起,美國國會眾議院通過《匯率美元升值受益股改革促進公平貿易法案》,旨在對匯率低估美元貶值的影響國征收特別關稅。日本、巴西、印度等國也接人民幣升值與貶值連對人民幣升值進行施壓,全球貨幣戰爭的對外升值 對內貶值大幕已緩緩開啟。
自金融危機爆發至今兩納?島沒故潛嶂島藐多的時間裏,全球從協同救市,轉為匯率震蕩加劇,其中起決定作用的黃金的升值貶值是各國的復蘇步伐。危機後的第壹輪刺濟澇?嶂丹政策周期中,各國采取寬松的貨美元升值幣政策和財政政策,在短期內成功地避美元貶值的原因免了經濟走向衰退。但從今年第二季度開始,全球各國的經濟復蘇步人民幣對美元升值伐分化加劇:壹方面,發達經濟體復蘇美元升值受益股動力明顯減弱,歐洲多國深陷美元貶值的影響主權債務危機,歐盟和美國的失人民幣升值與貶值業率居高不下,美國9月的失業率為9.6%,有分析稱其實際失業率已對外升值 對內貶值達到20%左右;另壹方面,新興市場國家升值好還是貶值好復蘇步伐加快,中國、巴西、東南亞黃金的升值貶值等國經濟增長強勁。對於以美國為代表美元貶值的復蘇緩慢的國家,凱恩斯主義的經濟美元升值刺激政策幾乎出盡,赤字的約束讓財美元貶值的原因政刺激無法繼續,而就業問題也人民幣對美元升值沒有實質改善,擺在這些國家面前的只有重商主美元升值受益股義的老路以本幣貶值刺激出口,拉動就業和經濟增長。
隨著國會中美元貶值的影響期選舉的臨近,奧巴馬政府迫切需要人民幣升值與貶值對經濟問題有所交待,不得不考慮采取超對外升值 對內貶值常規的貨幣政策。9月21日,美聯儲公開市場委員會（FOMC）升值好還是貶值好做出維持聯邦基金基準利率0-0.25%不變的表態,同時FOMC表示,壹旦需要,將提供額外的寬松政策以黃金的升值貶值支撐經濟、提高通脹率。所謂額外的寬松政策,即通過發美元買國債的美元貶值方法壓低長期國債利率。盡管尚未采用,但美國已經公然表明其放美元升值棄儲備貨幣責任的可能性。伴隨著美元這壹美元貶值的原因貨幣錨的漂移,全球貨幣體系的人民幣對美元升值失重在劫難逃。美元的貶值,給予了各國壓低美元升值受益股本幣的正當性。當基準貨幣發生美元貶值的影響價值偏離之後,其他的貨幣失人民幣升值與貶值去了衡量標準,各國貨幣的升值原因,究竟是本國經濟向好,還是美元貶值所致,成為了無解的命題。而各國購入美元、拋對外升值 對內貶值出本幣的幹預方式,將會加劇全球升值好還是貶值好匯市的動蕩。歷史經驗表明,貨幣貶值對於解決通縮,轉嫁國內經濟困難黃金的升值貶值確實有壹定的效果。在上世紀大蕭條時期,各國貨幣競相貶值,1931年9月英國宣美元貶值布放棄金本位,英鎊急劇貶值,挽救了英國經濟,但是對於堅守金本位的美元升值國家帶來沈重的打擊,特別是對於以英鎊美元貶值的原因為儲備貨幣的國家,像法國、荷蘭、比利時人民幣對美元升值等國帶來重大經濟損失,制造了極大的國際爭端。
所以,當下最重要的是讓美美元升值受益股國關上潘多拉的盒子,承擔起儲備貨幣的責任,否則任憑各國打匯率戰,貿易保護主義會甚囂塵上,國家間的不信美元貶值的影響任繼續加劇,最終可能演化人民幣升值與貶值為逆全球化,引發更大的沖突。然而,美國故伎重演,再度將人民幣匯率和中美對外升值 對內貶值貿易關系和全球失衡掛鉤,轉移國內公眾和升值好還是貶值好其他各國的視線。圍繞著人民幣升值問題,有很多非理性的聲音,有很多似是而黃金的升值貶值非的分析路徑,需要中國在國際協商中美元貶值富有策略的回應和厘清。中美貿易格局,是基於雙方的要美元升值素稟賦所形成的,並不能通過短期人美元貶值的原因民幣升值來解決。全球失衡問題人民幣對美元升值亦同理可證,再平衡的關鍵是在順差國和美元升值受益股逆差國國內經濟結構的調整,而非匯率的短期變動。當然,從改善全球經濟格局和美元貶值的影響自身的經濟利益出發,人民幣升值是人民幣升值與貶值多贏的選擇,但升值幅度和步伐上的對外升值 對內貶值自主性原則要繼續堅持。
在匯率爭端的背後,我們還要看到,中國作為經濟大升值好還是貶值好國實力的崛起,以及其他國家對建立國黃金的升值貶值際貨幣新秩序的訴求。10月9日,IMF宣布將提高對全球美元貶值系統穩定性的關註,中國被納入5個具有系美元升值統穩定重要性的經濟體。這意味著,在未來的國際美元貶值的原因貨幣體系當中,人民幣將走向儲備貨幣,而中國的經濟走向將人民幣對美元升值對世界產生更大影響。目前國內經濟仍有美元升值受益股諸多問題和挑戰,而在國際經濟中,中國將履行更美元貶值的影響多的大國責任,如何進行平衡,這是中國經濟在成長人民幣升值與貶值過程中面臨的新功課。剛剛結束的對外升值 對內貶值IMF年會當中,各國並未就匯率問升值好還是貶值好題達成任何協定,更多的懸念留給了下月在黃金的升值貶值首爾召開的G20首腦會議。中國在全球經濟事務中如何在爭取美元貶值自身利益訴求和更大話語權的同時,引導各國走向美元升值協作和***識,值得我們期待。
為探討全球匯美元貶值的原因率之爭的相關問題,本期本報采訪了
首席經濟學家曹遠征,中國金融40人論壇成員、北京大人民幣對美元升值學國家發展研究院教授黃益平,論壇成員、工銀瑞信基美元升值受益股金首席經濟學家陳超,是為21世紀北美元貶值的影響京圓桌第273期。
匯率:從中美之人民幣升值與貶值爭到全球之戰
《21世紀》:近期,日本、巴西等壹些國家紛對外升值 對內貶值紛采取競爭性幹預政策,壓低本幣。全球各國從***升值好還是貶值好同協作救市,轉為貨幣爭端不斷,發生此種轉變的黃金的升值貶值原因是什麽？
陳超:危機之後,發達國家想要美元貶值走原來的老路,依靠消費拉動經濟,已經行不通了。美國危機之後,居民儲蓄率急劇上升,到現在還是5.8%左右的水平。在這種情況下,如何拉動經濟？三駕馬車美元升值中最立竿見影的就是投資,所以美國大搞財政刺激。但這種政策是壹次性的,投入過後,代價是財政赤美元貶值的原因字急劇上升。2009年二季度之後,美國經濟開始往下掉了,歐洲、日本的人民幣對美元升值情況也不好。目前美國的失業率約9.5%左右,儲蓄率也很高,居民消費信心不足。巨額財政赤字擺在面前,靠投資不行,唯壹剩下的壹美元升值受益股招就是出口。
全球貿易不平美元貶值的影響衡是個長期問題,短期內不會有太大改變。當下刺激出口最立竿人民幣升值與貶值見影的就是打價格戰,通過匯率大幅貶值,使出口具有競爭力。德國就是壹個對外升值 對內貶值很好的範例,由於歐洲主權債務危機,歐元被動貶值,德國的出口急劇上升,經濟恢復極其強勁。其他國家也清楚升值好還是貶值好地意識到這壹點,美國在年初提出五黃金的升值貶值年出口要翻壹番,通過弱勢美元美元貶值實現這壹目標。美國這樣想,新興國家更不例外,紛紛通過貶值獲美元升值得出口競爭力。
匯率戰的根源美元貶值的原因在於各國走出危機的手段實在有限,只能通過貶值獲人民幣對美元升值得出口競爭力。各國都出於自身利益最美元升值受益股大化來推動本幣貶值,但實際上這對全世界美元貶值的影響來說可能是壹個災難。誰的貨幣大家人民幣升值與貶值都信不過了,妳也貶,我也貶,最後都去搶黃金,導致黃金價格對外升值 對內貶值的嚴重泡沫。
曹遠征:首先,經濟復蘇進程可能升值好還是貶值好不像我們所想象的,現在整個結構黃金的升值貶值都在發生變化。貨幣政策只對防止美元貶值更大衰退有意義,而對提升經濟美元升值增長意義不大。因此傳統的凱恩斯擴張美元貶值的原因性經濟政策出現了失效,美國出現了無就人民幣對美元升值業增長的復蘇,這是壹個很特別的現象。
人們現在也找美元升值受益股不出更好的辦法,只能相信凱恩美元貶值的影響斯的經濟學,繼續用這種辦人民幣升值與貶值法刺激經濟。所以我們看到美國、日本對外升值 對內貶值等國仍然在給經濟註水,人們稱之為定量寬松,我覺得不對,應該是不定量的持升值好還是貶值好續寬松的貨幣政策。
因此,匯率戰的核心黃金的升值貶值是就業問題。美國人說中國美元貶值作為出口大國,損失了它們的就業機會,克魯格曼曾經計算過,他認為如果人民美元升值幣匯率調整到位,可增加140萬美元貶值的原因個就業機會。美國現在也沒人民幣對美元升值有更好的辦法,匯率調整有利於它擴美元升值受益股大出口、增加就業,這是美國的邏輯。我們的邏輯則是:中國和美元貶值的影響美國工人工資差三十幾倍,如果美國工人工資人民幣升值與貶值能降到中國的水平,就壹定會有競爭力,但美國降不到,所以,盡管中國的工資對外升值 對內貶值水平持續上漲,但與美國還有很大差距,中國的出口壹升值好還是貶值好定會比較大,這是由經濟結構決定的。因此,匯率問題並不像美國所說黃金的升值貶值的那麽具有決定性意義。以上是全部爭美元貶值端的核心所在,簡言之,匯率之爭實際美元升值上是就業之爭。
其次,全球復蘇進程不壹致,以中國和亞洲為代表美元貶值的原因的國家復蘇非常強勁,西方國家經濟卻起不來,這導致了貨幣人民幣對美元升值政策的差異,而這壹差異又導致了壹個問題:美元升值受益股全球國際貨幣體系的中心是美元,壹方面,美元不斷發行會貶低美美元貶值的影響元內在價值;另壹方面,美元發行卻不能人民幣升值與貶值提升經濟增長,這樣錢就會流對外升值 對內貶值到發展中國家,推高發展中國升值好還是貶值好家的資產價格。
在匯率上就表現為黃金的升值貶值這兩方面同時起作用,所以我們不清楚現在的人民幣升值是由美美元貶值元貶值引起的還是由人民幣升值引起的,美元貨幣的錨在漂移,所有國家的貨幣相美元升值對美元都在升值,流動性轉入發展中國家,擡高了這些國美元貶值的原因家的資產價格,使它們的貨幣面臨人民幣對美元升值加速升值的壓力。迫於這種壓力,他們開始幹預匯市,於是演變為貨幣戰,這個問題在9月29日美國通過美元升值受益股《匯率操縱法》後更加突出了。因為美國發現所有的美元貶值的影響國家都開始幹預貨幣,這不再是中美人民幣升值與貶值之間的問題,而是全世界的問題,是全世界復蘇進程、貨幣政對外升值 對內貶值策不壹致導致的復雜局面。
《21世紀》:在升值好還是貶值好這場紛亂的貨幣戰中,各國的主權利益與全球黃金的升值貶值利益產生了很大的沖突,您認為我們應當站在什麽角度來看待這美元貶值壹問題？作為承擔更多國際責任的大國,中國應如何參與未來美元升值的全球經濟進程？
黃益平:現在國家之間不信任美元貶值的原因的程度並不是歷史上新高的水平。不信任是因為各國人民幣對美元升值在政策上不協調,加上經濟不好所造成的。全球化並不會到此結束。中美雙方在很大程度美元升值受益股上是能夠相互理解的,很多問題是由於政治美元貶值的影響因素糾纏其中造成的。所以,與其重估全球經濟走勢,不如努力促進各國人民幣升值與貶值之間的理解和合作。
對中國來說,匯率政策需要對外升值 對內貶值更靈活壹些,這是我們進行國升值好還是貶值好際談判的起點。而全球失衡問題是綜黃金的升值貶值合性經濟政策的結果,不單單是匯率決定的。日本廣場協議之後,匯率壹直在升值,但它的經常項目美元貶值順差卻在擴大。當然,這並不是說匯率跟經美元升值常項目失衡沒有關系,二者是有關系,但還有其他更重美元貶值的原因要的影響因素。所以,在G20會議上,中國應引導各國把關註點更人民幣對美元升值多放在解決根本性問題上,即各國的經濟美元升值受益股結構性改革。對中國來說,光動匯率無法美元貶值的影響解決失衡問題,關鍵是推進要素人民幣升值與貶值價格市場化改革。
曹遠征:我們必須對外升值 對內貶值站在全球角度考慮問題,考慮在全球中升值好還是貶值好中國的責任,在這個基礎上再來黃金的升值貶值考慮我們的利益。首先,必須堅持全球化進程。去全球化是很危險的,1929-1933年大危機以後,各國競爭性的貿易保護和貶值政策,導致的結果是二戰。所以,從人類利益來講,維持世界秩序需要美元貶值堅持全球化的方向。
其次,全球化過程中美元升值的再平衡問題。中國明白高儲蓄、高投資美元貶值的原因、低消費的模式不可持續,美國也明白高消費、低儲蓄人民幣對美元升值、低投資的模式不可持續,這是經濟結構問題,壹定需要再平衡。中國人消費多壹點,美國人儲蓄多壹點,進行平衡,這是壹個方向。只是調整的過程美元升值受益股不能壹蹴而就,人民幣大幅升值美元貶值的影響無助於結構調整。唯壹的辦法就是漸進,在情況不明的情人民幣升值與貶值況下壹定要穩住,這不僅是為了對外升值 對內貶值中國的利益,也是對世界經濟負升值好還是貶值好責任;另壹方面,中國經濟在發展,勞動生產率在提高,人民幣有升值黃金的升值貶值傾向是必然的,只不過升值的過美元貶值程需要權衡利弊,以我為主,這既適應了世界美元升值經濟調整的需要,也考慮到中國經濟美元貶值的原因本身的承受能力。
陳超:現在是人民幣對美元升值壹個很差的局面,而更為糟糕的局美元升值受益股面才剛剛開始。各國之間反傾銷、貿美元貶值的影響易戰將會愈演愈烈,貿易保護主義將益發猖獗。
過去以美元為人民幣升值與貶值中心的貨幣體系,在危機之後受到了訊醞饃?對內貶值現氐某寤鰲T詼唐諛諶麽蠹以倩指炊隕?島沒故潛嶂島妹澇?男判氖潛冉夏訓?而且盯住美元的全球貨黃金的升值貶值幣體系具有不穩定性。所以中國要在推動貨幣體系美元貶值改革中發揮更為重要的作用。現在提了很多解決方案,什麽SDR、超主權貨幣,是壹個長期願景,在短期內很難實現。還有方案建議美元升值回到金本位,但世界黃金儲量、年美元貶值的原因開采量都是有限的,黃金產量增長根本跟人民幣對美元升值不上經濟增長的速度,會導致通縮和美元升值受益股經濟長期低迷。所以,國際貨幣體系最務實的美元貶值的影響轉型方向就是多元化。
未來中國的目標應該是人民幣升值與貶值在儲備貨幣中占有壹席之地。現在的儲備貨幣是美元對外升值 對內貶值、歐元、英鎊、日元。中國在G20會議上升值好還是貶值好應逐步表明態度,有更多的配套行動來黃金的升值貶值推動人民幣國際化,要成為儲備貨幣,先得是國際化的美元貶值、可兌換貨幣。同時我們也需要很強的金美元升值融市場和豐富的金融產品,人民幣國際化後,很多人想要投資人民幣,若沒有相應的產品,金融市場的深度不夠,將容納不了那美元貶值的原因麽大的需求量。所以在G20會議上中國要人民幣對美元升值積極反映我們的訴求,推動人民幣成美元升值受益股為儲備貨幣。與此同時,對於國際金融機構美元貶值的影響治理結構的改革,在投票權和席位方面,中國應逐步爭取到更人民幣升值與貶值多的份額和話語權。當然,中國也要承擔更對外升值 對內貶值多的國際責任,要在國際組織中升值好還是貶值好投入相應的資源。
人民幣升值還黃金的升值貶值是美元貶值?
《21世紀》:面對美元貶值各國壓低本幣的競賽,我國的匯率政策美元升值應作何反應？
黃益平:在美元貶值的原因相當長的時間內,人民幣確實被低估了,我想人們對此沒人民幣對美元升值有太大的爭議。過去十年中國的經濟美元升值受益股增長每年在10%以上,但人民幣升值的總美元貶值的影響幅度還是較小的,匯率問題跟經常項人民幣升值與貶值目失衡是有關系的。匯改要解決的關鍵問題是讓市場因素對外升值 對內貶值在匯率決定機制中發揮更大的作用。單向的、近乎釘住升值好還是貶值好美元的匯率政策,已給我們的經濟帶來黃金的升值貶值了壹系列負面影響,如結構失衡、出口依賴、服務業發展不足美元貶值等;在國際市場上也造成了很大的影響,積累了升值壓美元升值力和貿易摩擦。
人民幣要升值,但要緩慢進行。若人民幣短期美元貶值的原因大幅升值20%-30%,中國經濟將無法承受。在匯率問題上,最理想的處理方式是人民幣對美元升值主動進行國際對話,同時允許人民幣美元升值受益股相對穩定地升值。2005-2008年,人民幣平均美元貶值的影響每年升值7%-8%,這是經歷過的,也並沒有造成嚴重後果。此輪升值若照此進行,是可以承受的。
《21世紀》:那麽,人民幣升值的標準在哪裏？如何看人民幣升值與貶值待利率和匯率政策之間的關系？
曹遠征:人民幣升到什對外升值 對內貶值麽程度就不升了？不知道。因為人民幣是資本項升值好還是貶值好下不可兌換的貨幣,我們不知道供求關系。美國人說人民幣要重估,其含義是妳壹定黃金的升值貶值要開放資本項目,這對中國是壹美元貶值個很大的挑戰。我們承認人民幣將來美元升值要走向全面可兌換,但並沒有時間表,要看國際資本流動狀況,這是亞洲金融危機得出的教訓。
與此同時,匯率是相對價格的變化,目前人民幣本身的變化,究竟是美元貶值還是人民幣美元貶值的原因升值造成的？從目前情況看,美元的貶值傾向更甚。提高利率,意味著更多的熱錢進來,必須加快升值人民幣對美元升值才能擋住熱錢。因此,只有低利率和低匯率相聯系;美元升值受益股高利率壹定跟升值過程相聯系。這又變成壹個奇怪的循環美元貶值的影響:美國在持續定量寬松,利率為0,在美國借壹筆錢換人民幣升值與貶值成人民幣投資中國,利率為2.25%,就有2%以上的利差,中國若加息,利差更大,錢來得更多;為了對沖,就必須升值。
三個問題對外升值 對內貶值疊加在壹起,導致的結果是人民幣在升值好還是貶值好資本項下必須嚴格管制,才能把熱錢擋出去。而這壹做法恰恰違背了黃金的升值貶值經濟學最基本的理念。因此美國強迫美元貶值人民幣升值,最終導致的結果是美美元升值國人也不願意看到的。所以,最終的辦法是大美元貶值的原因家坐下來好好談,了解各自的情況,以合作的態度進行人民幣對美元升值漸進、有序的安排,創造***贏的格局。
《21世紀》:在全球美元升值受益股合作面臨分崩離析之際,人們寄希望於下個月美元貶值的影響即將召開的20國峰會,您對這次會議有什麽期待人民幣升值與貶值？對於呼聲漸高的IMF改革,您有怎樣的建議？
黃益平:對外升值 對內貶值和亞洲金融危機相比,IMF在這次全球金融危機中的表現有荷?島沒故潛嶂島密大的改善,從它的政策措施來看,包括提供流動性、幹預市場、黃金的升值貶值支持相對寬松的財政政策等,都和其在1998年提供給亞美元貶值洲的政策建議大相徑庭。這說明IMF從過去的教美元升值訓中不斷學習、改進。
IMF目前面臨的最美元貶值的原因大問題是代表性問題,可能下個月在韓國首爾的G20首腦會人民幣對美元升值議還要再討論各國的投票權問題,現在的投票權分配不能美元升值受益股反映各成員國的重要性。另外,歐洲過度代表的美元貶值的影響問題比較突出,IMF的總裁壹人民幣升值與貶值定是歐洲人,這不公平。美國對IMF很多決定對外升值 對內貶值都有壹票否決權,這也是有問題的。這三方面改革,才能使IMF在新的國際金升值好還是貶值好融體系中更具代表性,發揮更重要的作用。
國際金融合作本黃金的升值貶值身不是壹件容易的事。IMF是聯合國美元貶值體系的延伸,將近200個國家,達成明確的壹致意見,確實很困難。G20的優勢則是比原來的美元升值7國集團更有代表性,比聯合國更有效率。當然,G20也有很多受美元貶值的原因到質疑的地方,如合法性問題。但G20在過去兩年間把金融人民幣對美元升值風險和經濟衰退控制住了,對全球經濟貢獻很大。下壹步如何推美元升值受益股動國家間合作,G20面臨較大的難度。鑒於目前各國在匯美元貶值的影響率問題上的爭端,G20確實應幫助解決匯率人民幣升值與貶值戰和全球再平衡問題,並把重點放在各對外升值 對內貶值國的經濟改革上,匯率只是改革的壹部分。
曹遠征:20國峰會我認為有兩個非常重要升值好還是貶值好的問題:壹是原來傳統定義的金融監管框架,二是對世界經濟黃金的升值貶值復蘇進程的評估,以及各國的經濟政美元貶值策能不能達到協調。匯率問題是題美元升值中應有之意。從這個意義上講,匯率只是壹個表象,它的背後是各國復蘇進程美元貶值的原因不壹致造成的政策差異,這個差異需要人民幣對美元升值進行某種協調。
目前的國際經濟美元升值受益股秩序是二戰後建立的,它由三個基礎構成:壹美元貶值的影響是二戰後形成的聯合國,這是壹個政治組織;人民幣升值與貶值二是關稅貿易總協定,即WTO,這是經濟組織;三對外升值 對內貶值是國際貨幣體系,布雷頓森林貨幣體系升值好還是貶值好實行兩掛鉤壹穩定,美元與黃金掛鉤,各國貨幣和美元掛鉤,同時間接與黃金掛鉤。70年代後,美元兌黃金開始不穩定,變成浮動匯率,但這個制度的黃金的升值貶值核心沒有改,美元仍是中心貨幣。這壹定會出問題,美聯儲既是全美元貶值球的中央銀行,又是美國的中央銀行,於是就變成了美國人美元升值經常說的我的貨幣,妳的問題,這是全球金融危機中最核心的問題。而過去的架構,包括IMF、世行美元貶值的原因都依附於此。所以,當美元出現問題以後,IMF肯定沒有辦法,我們需要改造IMF。
首先,改革表決機制,如把5%的投票權轉人民幣對美元升值移到發展中國家。發展中國家力量在加大,增加他們的投票權可美元升值受益股以吸收多元化的意見,過去表決權總美元貶值的影響是在美國壹側,美國的決策就人民幣升值與貶值是IMF的決策,美國出了問題,IMF就沒有辦法了。
其次,過去IMF是壹對外升值 對內貶值種事後機制,它對付貨幣危機有辦法,但對付金融危機沒有辦法。貨幣危機是壹國的國際噬?島沒故潛嶂島謎支出現問題,IMF可以給它補黃金的升值貶值充壹些流動性,即IMF貸款,維持其平衡,但這壹定是妳出美元貶值了問題才有的。這次金融危機我們發現,等出了問題就晚了。貨幣危機過去經常發生,是發展中國家美元升值內部的問題,現在不是發展中國家的外匯美元貶值的原因儲備不夠造成流動性困難,而是美國、美人民幣對美元升值元出了問題,發展中國家成了被動的,這時候就需要加美元升值受益股強金融監管責任,要提前預防而美元貶值的影響不是事後救援。
最後,IMF暴露的問題是過去總人民幣升值與貶值是用西方的眼光評估危機,這是典型的凱恩斯主義。其邏輯是:壹國的對外升值 對內貶值國際收支出現問題,是因為財政沒有控制住,出口太少,進口太大;IMF要給貸款,就要求該國宏升值好還是貶值好觀經濟緊縮。亞洲金融危機時,壹些國家為了獲得貸款,緊縮經濟,最後把經濟弄崩潰了。這次國際金融危機,也需要積極的財黃金的升值貶值政、貨幣政策,而不是緊縮性的。在這種背景下,IMF的貸款這麽掛美元貶值鉤是有問題的。所以,我們在流程、方法乃至美元升值觀念上都要發生變化,這有著很深刻美元貶值的原因的經濟學含義。
目前人們看到人民幣對美元升值IMF在這次金融危機中無能和無力,對它不大信任;加上經濟全球美元升值受益股化客觀上需要加強國際協調,但各國都有自己的主權,誰也不願意讓美元貶值的影響渡這件事給IMF,這構成了我們人民幣升值與貶值現在的困境。20國峰會要討論對外升值 對內貶值的就是這個框架,將來貨幣政策怎麽協調？誰來協調？各國利益和升值好還是貶值好國際利益之間的關系怎麽處理？需要壹個***識。從這個意義上講,我們對20國峰會黃金的升值貶值寄予很高的期望,看能不能在這個美元貶值問題上前進壹步,在全球中考慮美元升值***同的問題,而不要把很多問美元貶值的原因題變成國別問題。