2014年底，中國對外金融負債有4.6萬億美元，其中外國來華直接投資就有2.6萬億美元，占比為56%，可見FDI是主要的金融負債來源。但考慮到存量FDI存量估值效應和留存利潤，真實的FDI比表內公布的2.6萬億美元要大得多。
什麽叫FDI存量估值效應？學術上稱之為金融調整渠道，說的是壹國外部資產和負債隨著匯率和資產價格的波動而變化的機制。這裏，我們用兩個例子說明這兩種存量估值效應。
FDI的匯率重估效應
假設2004年壹個外國商人來華投資，他帶來了100美元，人民幣才是中國國內的法定貨幣，因此他需要將手頭上的100美元換為人民幣，當時匯率是1美元兌換8元人民幣，因此他得到了800元人民幣。
考慮到國內資本管制，銀行拿這100美元也是沒太多用途的，他會找央行將手頭上100美元換成800人民幣，這100美元在央行資產端就行成了外匯儲備。這個時候對外金融資產負債表上，資產端是外匯儲備100美元，負債端是800元人民幣。