世界上第壹個國際貨幣體系是國際金本位制，形成於1880年底，終結於1914年第壹次世界大戰爆發。在金本位制下，黃金具有貨幣的全部功能，即價值尺度、流通手段、貯藏手段、支付手段和世界貨幣。65438年至70年代，歐美壹些主要國家相繼在國內實行金本位制，國際金本位制大致形成。
國際金本位制的特點和功能；
(1)黃金作為國際貨幣，是國際貨幣體系的基礎。這壹時期的國際金本位制是以各主要資本主義國家的金幣本位制為基礎的，其典型特征是金幣的自由鑄造和兌換以及黃金的自由進出口。因為金幣可以自由鑄造，所以金幣的面值可以始終與含金量保持壹致，金幣的數量可以自發滿足流通的需要；由於金幣可以自由兌換，各種金屬代幣和銀行券可以穩定地代表壹定量的黃金進行流通，從而維持幣值的穩定；由於黃金可以自由進出口，可以保持本幣匯率的穩定。因此，壹般認為金本位是壹種穩定的貨幣制度。
雖然國際金本位制的基礎是黃金，但實際上，英鎊取代了黃金來執行當時國際貨幣的各種職能。英鎊持有者可以隨時與英格蘭銀行兌換黃金，使用英鎊比使用黃金有很多優勢。當時，英國憑借其“世界工廠”的經濟大國地位和“日不落”的殖民政治大國地位，以及在貿易、航運、海上保險和金融服務方面的優勢，使英鎊成為全世界廣泛使用的貨幣；讓倫敦成為世界金融中心。在當時的國際貿易中，大部分貨物都是以英鎊計價的。
價格，國際結算90%是英鎊，很多國家央行的國際儲備都是英鎊而不是黃金。在倫敦開英鎊賬戶可以賺利息，而儲存黃金不僅沒有利息，還要交保管費。持有英鎊比持有黃金更方便、更有利可圖，所以壹些西方經濟學家把第二次世界大戰。
以前的國際金本位制被稱為英鎊本位制。
(2)不同國家貨幣之間的匯率是由各自的含金量比率決定的。因為金幣本位條件下的金幣自由兌換、自由鑄造、自由進出口，將保證外匯市場匯率的波動維持在由黃金的平價和黃金的運輸成本決定的黃金交割點之內，事實上，英、美、法、德等主要國家貨幣的匯率平價從1880-1914，35年不變，從未升值或貶值。所以國際金本位是嚴格的固定匯率制，這是壹個重要的特點。
(3)國際金本位制有自動調節國際收支的機制。也就是說，英國經濟學家休謨首先提出“價格——
硬幣流動的機制。為了使國際金本位發揮作用，特別是自動調整的作用，各國必須遵守三個原則:壹是必須用壹定數量的黃金固定本國貨幣，並隨時兌換成黃金；第二，黃金可以自由進出口，各國金融當局要根據官方價格隨時買賣黃金和外匯。第三，央行或其他貨幣機構在發行紙幣時必須有壹定的黃金準備。這樣，國內的貨幣供應量就會因黃金的流入而增加，因黃金的流出而減少。
後來新古典學派對金本位的自動調整過程做了壹點補充，強調國際短期資本流動在國際收支中的作用，國際短期資本流動會加速國際收支的進程。首先，當壹國國際收支逆差導致匯率下跌時，外匯投機者知道，在金本位制度下，匯率只能在黃金交割點之間波動，黃金的流出最終會恢復國際收支和匯率的平衡，匯率下跌只是暫時現象，很快就會反彈。因此，大量的投機性短期外匯資金會流向國內。其次，當國際收支逆差導致匯率下跌時，進出口貿易商也預測匯率將很快上升，因此國內進口商會盡量推遲購匯對外支付，而國外出口商則傾向於盡可能提前支付，這也造成了短期資本流入。再次，國際收支逆差導致黃金流出後，國內貨幣信貸收縮，所以金融市場利率上升，很多。
短期套利資金也會流向國內。這樣，短期資金從各方面的流入將加速赤字國家的國際收支平衡。按照新古典學派的理論，貿易順差國家必然有黃金流入，國內貨幣供應量增加，收入和物價水平提高，因此出口減少，進口增加；與此同時，金融市場利率下降，資金流出。相反，有貿易逆差的國家必然會出現黃金外流，國內貨幣供應量減少，收入和物價水平降低，因此出口增加，進口減少；與此同時，金融市場利率上升，外國資金流入。壹句話，休漠的“代價”
鑄幣流動的機制只是建立在貨幣數量理論的基礎上，而新古典學派已經看到了資本流動對國際收支調節的影響，這比休·沙漠前進了壹步。