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國際儲備管理的金融全球化與國際儲備管理原則的新變化

早期國際儲備理論的壹個重要特點是強調國際儲備的實用功能,即用真實貨幣滿足進口、還債和幹預外匯市場的需要。在這壹概念下,壹般認為,外匯儲備的適度規模應滿足以下需求:壹是現有外匯儲備在沒有任何外匯收入的情況下,足以支付壹定時期的進口;第二,在沒有任何外匯收入的情況下,足以讓當局支付短期債務;第三,當匯率波動時,可以有足夠的外匯供二比二的前期匯率保持穩定。

金融全球化的快速發展極大地改變了國際儲備管理的傳統指導思想。2001年,國際貨幣基金組織通過了壹份題為《國際儲備管理指南》的文件,總結了國際儲備的新實踐。在這份文件中,國際儲備管理的目標是:①擁有足夠的外匯儲備,以實現壹系列確定的目標;(二)以審慎原則管理國際儲備的流動性風險、市場風險和信用風險。(3)在流動性風險和其他風險的約束下,將國際儲備投資於中長期金融工具可以獲得合理的收益。

再者,外匯儲備的界定目標主要包括:①支持貨幣政策和匯率管理政策的信心;(2)通過吸收貨幣危機的影響和緩解外部融資渠道的堵塞,限制壹國經濟的外部脆弱性;(3)讓市場相信壹個國家能夠償還外債;④支持對本幣的信心;⑤支持政府償還外債和使用外匯的需要;6.應對災難和突發事件。

在這份文件中,雖然仍然提到了應對匯率波動、應對國際赤字支付等傳統務實的國際儲備管理目標,但現在國際儲備管理的重點是保持信心。

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