如果美國利率高於日本利率，那麽美元對日元就會貶值，貶值的幅度取決於防止無風險套利。未來匯率將反映在當日規定的遠期匯率中。在我們的例子中，美元的遠期匯率被視為貼現(即相對於日元貶值)，因為以遠期匯率買入的日元少於以即期匯率買入的日元。日元被視為溢價(即升值)。
這壹理論存在壹些缺陷，主要表現在:
1.利率平價理論不考慮交易成本。但是，交易成本是壹個非常重要的因素。如果各種交易過高，會影響套利收益，從而影響匯率和利率的關系。如果考慮交易成本，在達到利率平價之前，國際套利活動就會停止。
2.利率平價理論假設資本流動不存在障礙，資金可以在國際上暢通無阻地流動。但實際上，資金的國際流動會受到外匯管制、外匯市場不發達等因素的阻礙。目前只有少數國際金融中心有完善的期貨市場，資金流動受限制較少。
3.利率平價理論也假設套利資金的規模是無限的，因此套利者可以繼續套利，直到利率平價成立。
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