首先，流動性過剩是由於外匯儲備過快增長造成的，外匯儲備的持續增長是由於沒有及時調整戰略和政策造成的。改革開放以來，我國的經濟發展戰略始終以生產和出口為主，因此戰略和政策導向都是圍繞這壹目標制定和實施的，如支持出口基地建設、為出口企業提供貼息貸款、實施免稅政策和出口退稅政策等。實行浮動匯率制度後，人民幣實際上與美元掛鉤，對世界主要貨幣升值不明顯甚至貶值，也刺激了出口。出口增長過快，導致順差越來越大，最後使得外匯儲備堆積如山，外匯占款大幅上升。
其次，流動性過剩是各級政府過度追求工業生產的快速增長造成的。與生產和出口相比，中國鼓勵消費的政策，尤其是針對窮人和弱勢群體的政策，遠不如鼓勵生產和出口的政策有力。在現行財稅體制的控制下，為了追求地方利益的最大化，特別是地方財政收入的最大化，各級政府不顧社會成本、環境成本和下壹代的福利成本，采取各種手段和措施，開辦各種工業園區和項目，大力生產各種工業產品。而在大量生產工業品時，由於消費激勵不足，城鄉居民的消費增長跟不上工業品供給的增長速度，導致國內工業品大量過剩。在這種背景下，只有“強行出口”，進壹步加劇了出口的增長和貿易順差的增加。
再次，流動性過剩是不合理的收入分配政策和刺激消費的政策不力造成的。在內需和外需失衡的情況下，國家多次提高機關事業單位人員工資，盡力增加農民收入，擴大低收入人群最低生活保障覆蓋面，提高保障水平。但由於我國社會保障體系不健全，對低收入人群的保障太少，加上我國收入過度集中於高收入人群，收入增長越快，儲蓄增長就越快於消費增長。該政策旨在通過調整工資來刺激消費，但最終導致儲蓄大幅增加。例如，2000年我國社會消費品零售總額比上年增加3457.8億元，而當年人民幣存款比上年增加6543.8+0502.55億元，其中城鄉居民儲蓄存款增加4765.438+006億元。2006年，全國社會消費品零售總額比上年增加9233.4億元，當年人民幣儲蓄比上年增加48271.1億元，其中城鄉居民儲蓄存款增加20536.3億元。