政府要行使職能，必須有壹定的財政支出。壹般來說，政府的主要收入來自稅收。當政府的稅收剛好等於或大於其財政支出時，政府沒有赤字或盈余；當稅收收入少於支出時，政府就會出現赤字。因此，為了增加收入，彌補財政缺口，政府發行了國債。籌集社會閑散資金，將其使用權轉讓給國家。根據乘數效應，在接下來的壹年裏，壹定會帶動國民經濟的大幅增長。
(二)國債對貨幣供應量的影響
政府發行國債，央行承銷的時候，會直接增加政府的存款。這部分存款用於政府的各種支出，分配給社會上的部門、企業和個人時，在賬戶所在商業銀行的存款也會相應增加，這樣壹來，貨幣供應量就會大大增加。但在這種情況下，擴大社會貨幣供應量是非常容易的。如果社會恰好處於貨幣供給超過貨幣需求的情況，就容易導致嚴重的通貨膨脹。因此，上世紀80年代中期，我國規定人民銀行不得直接承銷國債。在現代銀行體系下，這是中央銀行創造貨幣的機制。而商業銀行有擴大信貸和創造衍生存款的機制，這說明商業銀行雖然不能創造貨幣，但可以在央行放錢的基礎上進壹步擴大信貸規模。因此，央行承銷國債時，擴大的貨幣供應量不僅僅是國債本身，還可能擴大很多倍。根據存款準備金制度，財政向社會相關方劃撥資金時，商業銀行的社會存款會增加。這樣壹來，壹部分作為準備金存放在央行，另壹部分可以用來發放存款。存款的結果是社會存款增加了，這是壹種衍生存款。這種循環使得信貸擴張。當商業銀行使用超額準備金購買債券時，社會存款和貨幣供應量並沒有減少，而銀行購買債券，政府使用資金擴大貨幣供應量。國債發行量對貨幣供應量也有壹定影響。當企業或個人等非銀行部門向商業銀行轉移國債時，非銀行部門的存款會增加，即商業銀行的超額準備金會投放出去，貨幣供應量會增加。當商業銀行將國債轉移到央行時，商業銀行在央行的超額準備金就會增加，資金可以隨時投放出去，擴大貨幣攻擊量。因此，中央銀行可以通過買賣債券來控制貨幣供應量。
(三)國債對投資行為的影響
首先，政府發行國債後，如果所籌集的資金用於投資支出，將直接擴大政府投資規模。在實踐中，許多國家的債務收入被用來擴大政府投資；另壹方面，政府債券可以影響資本市場的利率，當利率上升時，會引起投資支出的減少。因為人的成本提高了。相反，當利率降低時，投資就會增加。國債對消費也有影響。政府借國債增加了政府可用的資源。如果將這些擴大的收入來源用於各種消費支出，國債的直接作用就是增加政府消費。但從個人角度來看，國債減少了個人的可支配收入，從而減少了家庭或個人的消費。
(D)國債對總供給的影響
無論外債還是內債，如果能有效利用並投入生產過程，就能促進生產發展，擴大未來社會支出，從而擴大社會供給。借外債的時候，也可以增加國內市場的供給。通過發行外債，政府以外匯的形式擁有了貨幣的購買力。政府可以進口短缺的物資，從而增加社會供給。國債也會影響社會總需求。表現為投資需求和消費需求。如果國債的運行擴大了壹個經濟主體的投資或消費，而沒有減少其他主體的投資和消費，那麽社會總需求就會增加。