近10年來，中國人民銀行連續多次調整儲蓄利率。雖然利率壹再下降，但中國的家庭儲蓄率壹直在上升，每年以0.5個百分點的速度上升。
2006年6月5438+10月5日，中國人民銀行發布的最新報告顯示，截至2005年2月底，我國城鄉居民儲蓄存款已突破14萬億元，達到14105099億元。數據顯示，2005年2月65438+末，我國人民幣存款余額為28.72萬億元，同比增長18.95%。
這是2005年中國城鄉居民儲蓄存款連續第三次跨越萬億元大關。2005年居民儲蓄存款余額超過12萬億元，5月份超過13萬億元。
改革開放以來，我國居民儲蓄存款壹直保持高速增長，其發展過程可以分為以下四個階段:
1.儲蓄存款持續增長期(1978至1988)。在這個階段，儲蓄存款年均增長30%以上。
2.儲蓄存款快速增長階段(1989到1996)。在這個階段，儲蓄存款余額在基數已經很大的情況下，繼續保持強勁的增長勢頭。在此期間，儲蓄存款余額年均增長率達到365，438+0.6%。
3.儲蓄存款的減速增長階段(1997至2000年)。在這壹階段，居民儲蓄存款余額繼續增長，但儲蓄存款增速開始下降，從1994年的41.5%下降到1998年、1999年和2000年的15.4%、11.6%和7.9%。與此同時，新增儲蓄存款增速開始出現負增長。
4.儲蓄存款恢復增長階段(2001至今)。在此階段，繼1999年下半年和2000年居民儲蓄資金被明顯分流後，201年居民儲蓄分流明顯放緩，儲蓄存款增速再次加快，定期存款占比上升，存款穩定性增強。
二是儲蓄存款余額屢創新高，伴隨消費率持續下降。
人民幣居民儲蓄存款余額突破14萬億元，再創歷史新高。儲蓄存款越來越多，對老百姓來說是壹件好事，因為總的來說，他們可支配的資金越來越多。儲蓄在上升的同時，居民最終消費率卻在逐年下降。數字顯示，近五年來，我國居民最終消費率持續下降，分別為665，438+0.1%，59.8%，58.2%，55.5%，53.9%。過去十年，中國最終消費率平均為59.5%，比世界平均消費率低近20個百分點。
儲蓄所反映的中國人越來越富，伴隨著最終消費率的逐年下降，原因是多方面的。
1.消費者信心不足
消費者信心是用來概括影響居民消費的各種因素，包括壹個國家的宏觀政策、經濟發展狀況、居民收入增長率、人口年齡結構、文化背景等。消費信心不足是中國居民最終消費率持續低迷的原因之壹。
首先，經濟體制改革的深入發展使得消費者對未來的收支更加不確定。近年來，我國體制改革深入推進，壹系列重大改革措施相繼出臺，如住房、教育、醫療等體制改革。雖然這些改革措施從長期來看有利於經濟發展，但從短期來看，居民對未來收支的不確定性預期有所增加。消費信心不足，使得人們在考慮收益支配時，防範意識明顯增強。
其次，中國目前的人口特征使得社會整體消費信心較低。總的來說，越年輕的年齡層對儲蓄的貢獻小於中年輕的年齡層，因為中青年人除了在收入上有優勢外，還要面對“上有老下有小”等生活壓力，所以消費信心減弱，儲蓄動力增強。目前我國人口平均年齡水平處於儲蓄貢獻最高的時期。
最後，消費環境的不透明和不規範也降低了人們的消費欲望。儲蓄率仍然很高，而消費者支出沒有同比增長。除了提高收入，讓老百姓有更多的錢，消除非收入約束刺激消費同樣重要。非收入約束包括行業壟斷、商業欺詐、信息不對稱、流通問題、產品不對、供給質量低、服務不到位等。
2.住房、教育、醫療負擔沈重。
許多研究和調查結果表明，中國居民在住房、教育和醫療方面的支出比例較高。中國社科院發布的《2005年社會藍皮書》中的調查顯示，子女教育支出、養老和住房位列居民總消費的前三位。中國人民銀行2004年第四季度的“儲蓄目的”調查也顯示，居民儲蓄的目的依次是“節省教育費用”、“養老”和“買房裝修”。住房、教育和醫療的負擔使得中國居民以支付這些費用為目的的儲蓄意願很高。
首先，近年來教育費用的持續增長極大地強化了居民的儲蓄欲望，影響了城鄉居民的消費傾向。例如，根據常州市城市派遣隊2005年的抽樣數據，家庭培養壹個大學生需要在基礎教育上投入約1310000元，比1999的計算多出510000元。
其次，房價上漲已經超過了居民生活的承受能力。比如，目前在杭州、寧波、溫州市區，壹套80平米的房子價格是年人均可支配收入的27.54倍，大大超過了國際公認的發展中國家4到6倍的標準。
最後，有數據顯示，目前我國80%以上的勞動者沒有基本養老保險，85%以上的城鄉居民沒有醫療保險。在看病貴、藥價高的體制性問題沒有得到根本解決之前，居民的消費意願必然會受到抑制。
國家發改委宏觀經濟研究院對外經濟研究所所長張延生不管工資多少都不敢花錢，因為父母妻兒並不總是有穩定的收入，醫療費用，子女教育費用巨大，養老制度不清晰。
3.主要消費者持有的財富和儲蓄存款余額相對較少。
壹方面，居民儲蓄存款余額已超過14萬億元，與我國13億人口相比，人均存款已超過13億元；另壹方面，我國城鎮居民家庭可支配收入的基尼系數也在上升，目前達到0.447，明顯高於國際收入差距0.4的警戒線。這表明，財富儲蓄存款余額的增加並沒有平均分配給每個公民。
中國人民大學商學院教授郭國慶受城鄉人口比例和收入差距影響，我國儲戶結構不對稱。數量最多的中小儲戶存款並不多。所以，真正需要消費的人，口袋裏的錢不夠；而真正富有的人，考慮的卻是如何利用現有的資本來增加自己的財富，而不是先消耗掉手中的那桶金。
據分析，貧富差距過大是銀行存款上升的主要原因。根據經濟學的壹般規律，當個人財富達到壹定水平時，其消費會停止增長，而投資和儲蓄在個人收入中的比重會大幅增加。具體來說，高收入、中等收入和低收入三個階層的儲蓄、消費和投資行為差異很大。對於高收入階層來說，日常消費占收入的比重很小，更多的錢用於投資。在中國，由於投資渠道狹窄，壹些人只能選擇將錢存入銀行。對於中等收入階層來說，日常耐用消費品的普及程度已經達到較高水平，但享受型消費的新熱點尚未形成。再加上高房價、高教育費用的壓力，這些人的存款傾向增加了。低收入者在很多方面得不到相應的社會保障，所以即使有錢也盡量節省消費。
因此，為了降低目前的高儲蓄率，單純刺激居民消費需求是不夠的。更重要的是提高社會整體收入水平，提高低收入群體的收入，縮小貧富差距。
4.缺乏投資機會，尤其是金融投資渠道。
從全球經濟來看，我國居民儲蓄率明顯偏高，長期維持在40%左右，遠高於世界25%左右的壹般水平。除了我國的儲蓄傳統外，將為數不多的閑錢存在銀行已成為許多居民的最後選擇。
中國人民銀行上月公布的2005年第四季度城鎮儲戶問卷調查結果，也印證了目前我國城鎮居民面臨的儲蓄“困境”:壹方面，大部分居民對利率水平的認同度降低，認為存錢意義不大；另壹方面，由於其他投資渠道不暢，越來越多的城市居民不得不選擇繼續將更多的錢存入銀行。
調查顯示，62.1%的居民認為存款利率低，比上季度提高了2個百分點，但同時，在當前物價和利率水平下，認為“多儲蓄”最劃算的居民比例為39.5%，比上季度提高了1.6個百分點，是最近兩年的第二高水平。
可想而知，在對利率水平認可度較低的前提下，儲蓄存款仍然受到追捧，很大程度上是因為目前國內投資渠道的缺乏。而股市低迷，房市面臨調控，上述兩個渠道分流儲蓄的能力減弱，進壹步帶來了居民儲蓄的快速增長，以及超過10萬億的資金以存款的方式留在銀行的結果。
首先，股市的長期低迷使得越來越多的居民缺乏投資渠道和投資熱情。我國資本市場形成的資本質量不高，投資者從上市公司獲得的回報非常少，使得我國直接融資市場無法有效分流居民的巨額儲蓄資金。
統計顯示，2003年1993至11，上市公司最低分紅比例為1997年23%，最高分紅比例僅為2006年5438+0年56.5%。平均每年有65%的上市公司不給投資者任何回報。截至2003年，連續三年派發現金股利的上市公司僅有244家，其中僅有85家上市公司的稅後分紅率超過國內1年期定期存款的稅後利率。
投資股票回報率低的現象，讓投資者無法分享上市公司凈利潤增長的成果，甚至讓資本市場的吸引力全部喪失。央行2005年第四季度的調查顯示，只有5.1%的居民認為“投資股票最劃算”。
其次，在宏觀調控面前，房地產投資的比重越來越大。在股市持續低迷的情況下，投資房地產曾是近年來壹些居民認為“更安全”的主要投資渠道。但從2005年下半年開始，受國家房地產宏觀調控政策影響，我國部分地區住宅價格漲幅開始放緩，成交量大幅下降。壹些原本想買房的居民和投資客開始持幣觀望。央行2005年第三季度城鎮儲戶問卷調查報告顯示，在房地產價格大幅波動的上海，居民“未來三個月準備買房”的比例僅為7.3%，比上季度下降3.7個百分點，為歷史最低，居民買房觀望氣氛濃厚。與之相對應的是，2005年第三季度，中國居民儲蓄存款余額大幅增加。央行數據顯示，2005年第三季度居民儲蓄存款增速從第二季度的平均16%提高到17.5%，最高月份達到18.1%，環比增速從第二季度的平均相差0.3個百分點提高到第三季度的0.6個百分點，實現了翻番。分析認為，三季度居民儲蓄意願再次被激發，與匯改中人民幣升值2%增強了居民對人民幣的信心，房地產宏觀調控措施有效抑制了住房投資需求，當前居民消費意願和購房意願有所回落密切相關。
最後，近年來，由於缺乏信用體系和相應的規範，新興金融投資從未成為居民的重要投資渠道。雖然各個城市興起了理財熱潮，但也有居民開始嘗試購買保險等理財產品作為投資方式。然而，由於這壹新興市場缺乏規範性，產品過度宣傳投資效果，以及壹些代理商在促銷中的違法行為，這壹市場正面臨誠信危機，令消費者和投資者望而卻步。
綜上所述，其他金融投資渠道的蕭條和不完善，很大程度上造成了居民手中的閑置資金湧向銀行，形成儲蓄存款。
第三，高儲蓄率對中國經濟的貢獻和危害
近20年來，中國的儲蓄率壹直保持在較高水平。尤其是上世紀90年代以來，中國的儲蓄率普遍保持在38%到40%左右，而同期儲蓄率同樣高的日本和韓國，儲蓄率都在31%到32%左右。
高儲蓄率帶對中國經濟發展有利也有弊，這與中國不同時期的具體國情有關。
1.高儲蓄率對中國經濟發展的貢獻
首先，改革開放以來，高儲蓄率為中國經濟增長提供了充足的資金來源，是支撐經濟快速增長的重要因素。
其次，資金的持續流動保證了金融機構的流動性，增強了銀行的穩定性。從銀行的角度來說，中國四大國有商業銀行能夠在背負大量不良資產的情況下正常經營，也是因為儲蓄率高，社會資金持續流入。目前，不良資產的累計金額、證券和非證券資產的損失、保險業的投資損失和利差損失等。已被剝離且不由銀行處理的，數額巨大，難以消化。如果沒有高儲蓄率的支撐，金融運行和平衡就會被打破。
最後，高儲蓄率伴隨著高投資率，這對中國的經濟發展做出了重大貢獻。近10年來，中國以遠高於世界主要發達國家和發展中國家的投資速度實現了快速的經濟增長。最根本的原因是高投資是由充足的國內儲蓄來保證的。儲蓄是投資的源泉。資金供給充足，各方面加快發展的積極性高，投資需求巨大，形成了外部條件下投資率上升的壓力。投資是近年來中國經濟快速增長的主要動力。
對於普通人來說，14萬億的儲蓄余額意味著國民收入的不斷提高使得人們有能力儲蓄更多，這是壹筆看得見的財富。
國家統計局新聞發言人鄭京平從長期增長因素中指出，高儲蓄率、高投資率、相對旺盛的市場需求和充裕的勞動力仍能保持中國經濟快速增長。
2.高儲蓄率對中國經濟的危害
任何事情都有兩面性，高儲蓄率帶來的負面影響不容忽視。近年來，在整體宏觀經濟形勢的影響下，高儲蓄率帶來的問題越來越突出。
中國人民銀行行長周小川:中國的高儲蓄率令人擔憂，我們不希望這種現象繼續下去。
首先，儲蓄的高增長增加了銀行的壓力，容易形成和加劇銀行的系統性風險。目前我國金融改革不到位，金融市場小，投資渠道窄，銀行除了給企業放貸，幾乎沒有其他渠道消化存款。儲蓄轉化為投資的低效率可能導致銀行業風險的積累。
其次，儲蓄的高增長導致我國形成了以銀行貸款為主的融資格局，而債券、股票市場等直接融資發展普遍滯後，導致間接融資比重過大。導致企業融資高度依賴銀行體系，銀行承擔了壹些本應由金融市場承擔的風險，金融風險集中在銀行業。
最後，中國經濟出現高投資率、更多依賴出口、低消費率等問題的根本原因也在於中國的高儲蓄率。相關數據顯示，今年前11個月，我國投資增長27.8%，保持較高水平。過去幾年，中國的儲蓄率約為GDP的45%，這意味著仍有大量資金等待投資。
國家信息中心經濟預測部主任範劍平儲蓄率高，必然導致投資率高，造成產能過剩的局面。而中國多年的高增長投資仍然不能完全吸收高儲蓄率，高投資率形成的產能又不能被國內消費吸收，形成了中國外貿順差比較大，內需相對不足的局面。
四、降低儲蓄率和擴大內需是保持中國經濟長期穩定增長的任務之壹和重要手段。
總而言之，高儲蓄率對中國經濟既有貢獻也有危害。仔細分析可知，從時間上看，更多的貢獻來自過去，更多的傷害影響未來；在性質上，貢獻更多指向的是我們應該盡力避免和改變的方面，傷害主要針對的是我們想要追求的方面。換句話說，我們經濟擴張的目標是在不遠的將來無目的地做出這種貢獻。這樣，就目前的時間和經濟形勢而言，高儲蓄率的危害就成了矛盾的主要方面。因此，為了保持中國未來長期穩定的經濟增長，降低儲蓄率和擴大內需不僅是重要的任務，也是重要的手段。