匯率和房價上漲之間往往存在正相關關系，但這只是說明人民幣匯率和房價取決於人均收入和相對勞動生產率等基本面因素，並不意味著人民幣匯率可以直接影響房價。兩者的關系比我們想象的要復雜得多，很難用壹兩句話概括。
從供需分析，名義匯率升值有望吸引短期資本流入，推高房地產價格；貶值會降低房地產價格。但我們很容易找到壹個反例:今年以來人民幣大幅貶值，但房地產價格，尤其是壹二線城市的房地產價格卻暴漲。這說明匯率可能只是壹個對房地產價格影響不大的變量；此輪房價更多是由國內貨幣流動性推動，與匯率無關；由於限購，外資熱錢投資房地產的比例應該很小。
總的來說，人民幣匯率取決於市場供求、籃子貨幣和穩定需求。目前仍存在較大規模的貿易順差和嚴格的資本管制，人民幣不存在大幅貶值的基礎；匯率對房地產價格的影響也相當有限。相反，在目前的政策框架下，央行降息會導致人民幣貶值，房價升值，呈現反向趨勢；只有當資本賬戶開放程度提高時，匯率與房價的正相關關系才會變得更加顯著。