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俄羅斯的經濟不會在西方國家的制裁下垮掉,但會感到痛苦

近年來,俄羅斯已經把它的經濟建成壹個可以抵禦制裁的堡壘。政府廣泛參與經濟,以及石油和天然氣出口帶來的收入(即便美國和英國禁止進口俄羅斯的石油和天然氣,俄羅斯仍然可以通過向其他國家出口石油和天然氣來獲得收入)可以大大減輕以美國為首的西方國家的制裁對俄羅斯經濟造成的沖擊。

讓我們來看壹下伊朗。伊朗的經濟體量要比俄羅斯小得多,在經濟多元化方面也遠遠不如俄羅斯,然而在以美國為首的西方國家數十年的嚴厲制裁下,伊朗的經濟並沒有完全崩潰。因此我們有理由相信,俄羅斯的經濟將不會在以美國為首的西方國家的制裁之下崩潰。

但俄羅斯的經濟會感受到以美國為首的西方國家的制裁帶來的痛苦。

盧布大幅度貶值,外國公司大量逃離,物價很快就會暴漲,很多熟悉的商品會從商店的貨架上消失,出國 旅遊 將有可能成為奢望。除以上這些短期的痛苦外,俄羅斯的經濟停滯將進壹步加深。早在俄烏沖突發生之前,俄羅斯的經濟發展已經停滯不前了。實際上,俄羅斯的經濟增長已經停滯很多年了。

俄烏軍事沖突前的2月23日,80盧布換壹美元,而到了本周四,119盧布才能換壹美元,盡管俄羅斯央行已經采取激烈的措施來防止盧布貶值,包括將利率提高到20%。盧布大幅度貶值必將導致進口商品價格大幅度上漲,而現在俄羅斯的通貨膨脹已經達到9%了。

另壹方面,盡管俄羅斯的大量外匯儲備因西方國家的制裁而被凍結,俄羅斯的國家金融仍然是狀態良好,負債率低。而當俄羅斯政府確實需要借錢的時候,它可以主要向本土銀行借,而不是向外國投資者借。外國投資者在危機的時候會拋棄它,本土銀行則不會。

本周,俄羅斯政府宣布,對俄羅斯經濟至關重要的大公司將獲得政府的多種支持。

俄羅斯經濟短期會受到怎樣的影響目前還沒有定論,因為尚不知道俄烏沖突的結果如何,以及西方國家還會采取什麽樣的制裁措施,但俄羅斯民眾肯定會變得更窮。

悲觀的分析師認為短期俄羅斯的經濟增長將下跌10%,但樂觀的分析師認為短期俄羅斯的經濟增長將只下跌2%。

長期來看,俄羅斯的經濟增長同樣不令人看好,原因其實已經存在很長時間了:俄羅斯的大公司和主要產業缺乏競爭性,無意進行新的投資;俄羅斯經濟沒能擺脫對石油和天然氣的依賴。從2014年到2020年,俄羅斯的人均收入幾乎沒有增長。

外國投資在離開,並帶走它們帶給俄羅斯人的工作機會。外國大公司如Volkswagen、Ikea和Apple停止在俄羅斯的生產或銷售,而BP、Exxon和Shell等能源巨頭說它們將停止購買俄羅斯的石油和天然氣,或中斷跟俄羅斯公司的合作。

周三,全球三大國際評級機構之壹的惠譽國際(Fitch)將俄羅斯的信用評級降到垃圾級別,並警告說,俄羅斯主權債務違約迫在眉睫。

面對上述不利形勢,俄羅斯央行采取措施提振盧布和俄羅斯的銀行系統,限制外幣的提款,關閉股票市場,限制外國資本逃離俄羅斯。壹方面,這些措施防止了俄羅斯金融系統的崩潰,另壹方面,這些措施也關閉了俄羅斯經濟的交易和投資通道,阻礙了俄羅斯經濟增長。

2014年克裏米亞事件以後,俄羅斯知道,將來在任何它跟西方的沖突中,制裁都將是西方用來對付它的主要武器,為此俄羅斯建立了壹個獨特的經濟系統。這個系統的特點是低債務,大部分銀行系統由政府控制,央行有能力幹預和提振貨幣和銀行。這個系統雖然原始但經得起考驗。

其實盧布貶值對俄羅斯來說也有好的壹面。由於石油是用美元來計價,盧布貶值意味著賣石油的時候俄羅斯政府獲得更多的盧布。這使得俄羅斯政府有足夠的盧布來發工資和退休金等。

雖然平時不怎麽買俄羅斯石油的美國和英國禁止俄羅斯的石油,但嚴重依賴俄羅斯石油的歐洲國家卻不敢這麽做。總之,制裁有很多漏洞俄羅斯可以利用,從而使俄羅斯在經濟上能夠堅持下去。

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