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對沖的對沖模式

在《量化投資-策略與技術》壹書中,將套期保值交易模式歸納為四種,分別是:股指期貨套期保值、商品期貨套期保值、統計和期權套利。

股指期貨套期保值

股指期貨套期保值是指利用股指期貨市場的不合理價格,同時參與股指期貨和股票現貨市場的交易,或者同時交易不同期限、不同(但相似)類別的股指合約,賺取差價的行為。股指期貨套利可分為現金套期保值、跨期套期保值、跨市場套期保值和跨品種套期保值。

商品期貨對沖

與股指期貨的套期保值類似,商品期貨也有套期保值策略。在買入或賣出壹個期貨合約時,他們賣出或買入另壹個相關合約,並在某個時間同時平倉這兩個合約。在交易形式上類似於套期保值,但套期保值是在現貨市場買入(或賣出)實物,同時在期貨市場賣出(或買入)期貨合約;套利只是在期貨市場買賣合約,不涉及現貨交易。商品期貨套利主要包括現金套期保值、跨期套期保值、跨市場套利和跨品種套利。

統計對沖

與無風險套期保值不同,統計套期保值是壹種利用證券價格的歷史統計規律進行的風險套利,其風險在於這種歷史統計規律在未來是否會繼續存在。統計套期保值的主要思想是找出幾對投資品種(股票或期貨等。)具有最佳相關性,進而找出每壹對投資品種的長期均衡關系(協整關系)。當壹對品種的價差(協整方程殘差)偏離到壹定程度時,開始建倉——買入相對低估的品種,做空相對高估的品種,在價差回歸均衡時獲利了結。統計套期保值的主要內容包括股票撮合交易、股指套期保值、融券套期保值和外匯套期保值交易。

期權對沖

期權,又稱期權,是壹種基於期貨的衍生金融工具。期權本質上是對金融領域的權利和義務分別定價,使權利的受讓人在規定的時間內行使其交易或不交易的權利,義務人必須履行。交易期權時,買期權的壹方稱為買方,賣期權的壹方稱為賣方。買方是權利的受讓人,而賣方是必須履行買方權利的義務人。期權的好處是收益無限,風險損失有限。所以在很多情況下,用期權代替期貨進行做空和對沖交易,會比單純用期貨套利風險更小,收益更高。

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