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當前世界經濟面臨的熱點問題

國際貨幣體系改革與歐元區主權債務危機:

國際貨幣體系改革。壹些學者討論了現有國際貨幣體系的缺陷,並指出了未來國際貨幣體系改革的方向。

有學者認為,當前國際貨幣體系最根本的屬性在於不受約束的純信用本位貨幣特征,而當前全球經濟失衡恰恰體現在這種信用本位貨幣下儲備國的道德風險。另有學者認為,金融危機後國際貨幣體系的改革可能有兩個方向:壹是各國合力打造壹種超主權的國際貨幣;二是歐元和人民幣的崛起,與美元形成三足鼎立、多基準貨幣的國際貨幣新體系,第二種可能性更大。壹些學者認為,國際貨幣體系的核心問題是本位貨幣的選擇。公平有效的國際貨幣體系應擺脫對單壹主權貨幣的過度依賴,由所有參與國共同管理。

壹些學者討論了國際貨幣體系改革中可能出現的問題。

有學者認為,由於美元仍是目前最重要的全球儲備貨幣,美元的強勢短期內對全世界都很重要,貿然采取“激進”的改革方式只能導致國際貨幣體系更加混亂。其他學者認為,多元化的國際貨幣體系將有助於提高國際貨幣體系的穩定性,但這取決於國際貨幣地位的對稱性。歐元的強勢與美元的強勢仍有差距,制約了多元化國際貨幣結構對國際貨幣體系穩定效應的發揮。有學者認為,構建穩定的超主權貨幣體系需要建立超主權機構。歐元的實踐表明,超主權機構優於缺乏執行力的外部紀律約束。然而,歐元區的困境也表明,世界單壹貨幣聯盟只能是改革的長期目標。短期目標應該是解決美元主導體系的弊端,強化美國參與改革的意願。

主權債務危機的原因。有學者認為,歐元區主權債務危機的根源在於:首先,作為主權分離的貨幣區,歐元區缺乏統壹的政策協調工具來應對國際危機。第二,歐元區不符合最優貨幣區的條件,經濟壹體化不僅產生了內生收斂,而且出現了兩極分化的離心趨勢。

另有學者認為,歐元區主權債務危機本質上是主權債務的局部信用危機,而不是發達國家的全面主權債務危機。

有學者認為,歐元區主權債務危機在壹定程度上是次貸危機的延續和深化,國際投機者是歐元區主權債務危機的重要推動因素。此外,經濟結構失衡是歐元區主權債務危機的內因,歐元區的政策和制度安排是歐元區主權債務危機的制度根源。

歐元區主權債務危機的國際影響。有學者認為,希臘和歐元區其他幾個成員國的主權債務危機將產生壹系列國際影響:首先,歐元區主權債務危機將挑戰歐元作為區域統壹貨幣的可持續性。第二,它可能會減緩歐元區擴張發展的步伐。第三,給歐洲經濟復蘇帶來新的不確定性。第四,歐元對美元匯率將繼續下跌。

另有學者認為,歐元區主權債務危機將加劇金融市場動蕩,使資本流動更加混亂。壹方面,債務問題會影響市場預期,進而放大市場波動。另壹方面,國際資本流動將更加無序。國際資本頻繁在發達經濟體和新興經濟體之間來回流動,進壹步加劇了全球市場的波動。

也有學者分析了歐元區主權債務危機對中國的影響。壹方面,主權債務危機的爆發可能會使歐元區各國政府為了尋找經濟增長點而實施更加嚴厲的貿易保護政策。這對中國對歐出口影響很大。另壹方面,歐元匯率的下跌會影響中國外匯儲備的調整。

歐元區主權債務危機的教訓和啟示。有學者認為,可以從歐元區主權債務危機中吸取壹些有益的教訓:首先,任何壹個經歷了長期經濟高速增長的國家,都需要將政策重心轉移到防範金融風險、結構調整和解決積累的問題上來。第二,沒有統壹財政紀律的區域貨幣運行具有內生風險,而援助制度可能伴隨著重大的道德風險。

另有學者認為,主權債務危機對中國有以下啟示:第壹,控制和監督流動性過剩,防止資產泡沫。第二,控制政府財政赤字規模,減輕內外債務負擔。第三,加強金融市場監管。第四,危機時刻要適當幫助。在復雜的國際經濟形勢下,應把防範主權債務危機作為壹個長期問題,提高中期宏觀調控政策的靈活性和適應性。

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