19美國外匯儲備

當前宏觀經濟形勢及未來政策取向摘要:隨著近年來宏觀調控政策效果逐步顯現，我國經濟下行調整趨勢基本明確。當前的調整相對來說是及時的，為的是防止經濟出現大的下滑。目前我國通脹可控，但未來壓力依然很大，要防止惡性通脹。長期來看，中國經濟的基本面是好的，同時也要防止過度調整，所以宏觀調控政策的制定要考慮政策的滯後性。關鍵詞:宏觀經濟宏觀調控政策通貨膨脹2009年7月25日，中國中央政治局召開會議，研究當前經濟形勢和工作。會議指出:“要深入貫徹落實科學發展觀，把保持經濟平穩較快發展、控制物價過快上漲作為宏觀調控的首要任務，把控制通貨膨脹放在突出位置。”宏觀調控的目標從“兩防”調整為“壹保壹控”，所以也要對當前的宏觀經濟形勢進行深入分析。第壹，整體宏觀經濟走勢。首先，壹個基本判斷是，中國經濟的下行調整趨勢已經基本明確。GDP增速從去年的11.7%下降到今年上半年的10.4%左右。這背後是投資增速的下滑。目前名義投資增長率為26%。扣除投資價格指數約10%，全國投資增速僅為約16%。15%左右的投資增速比較正常。如果投資增速能保持在15%-20%之間，那麽這在現階段的中國是壹個比較正常的增速。但問題是投資增速是否會繼續下滑。目前沿海地區的投資增速確實比較低。上海名義投資增速為1%，扣除物價指數為負。江蘇的13%還是比較高的，因為有蘇北。蘇北作為落後地區，這兩年允許投資項目比較多，速度也比較快。而浙江、廣東兩省如果扣除物價指數，投資增速為負。這說明了壹個問題:中國經濟的波動主要取決於投資。這個道理我講了好幾年了，經濟過熱的時候也講過。主要原因不是外貿，而是投資過熱。現在經濟趨於放緩，經濟增速進入下行趨勢，主要是投資處於下行趨勢。投資下行帶動的工業產出增速相對較慢，也在放緩。現在是15%和16%。以前是18%，19%。除了投資，目前的外貿順差也在減少。自2005年和2006年以來，中國的外貿順差壹直在上升，去年達到最高水平。經常項目順差占GDP的11%，對於壹個大國來說是非常高的比例。美國的逆差通常是5%和6%，我們的順差是11%。這麽高的水平，現在開始下降，今年上半年比去年同期下降了12%。如果年均下降12%，我們去年外貿順差2700億，那麽今年外貿順差還有2300億左右。還是很高的水平。外貿順差減少主要是出口增速放緩，進口增速提高。但是，出口的增長率並不是很低，仍然接近20%。目前消費基本穩定。中國的消費應該說是比較穩定的，沒有大的波動。二、經濟增速放緩背後的原因我們來分析壹下如何看待目前的形勢以及背後的原因。首先，我們過去三四年的所有政策和調整都是為了減緩經濟增長。近幾年GDP增速壹度接近12%，不可持續。如果這種過熱趨勢得不到遏制，未來可能會出現大問題。所以這兩年采取各種措施控制投資和出口，就是為了減緩這個增速。所以目前增速放緩是我們希望看到的，也是政策的目標。因此，當前經濟增長放緩是正常的，否則就意味著過去采取的措施沒有用。以外貿為例。目前外貿出口確實在下降，但這幾年外貿出口政策的調整不都是為了減少壹點外貿出口嗎？從匯率變化來看，人民幣升值了21%，我們的通貨膨脹率比美國高壹點。加在壹起，人民幣對美元實際升值近30%。我們采取這樣的升值措施，讓很多出口企業感到壓力很大，減緩了外貿出口。從貨幣政策的調整來看，我們采取了壹系列的貨幣緊縮政策，同時也采取各種措施減少外貿順差，減少出口退稅，采取壹些產業政策，限制“三高壹資”，以減少外貿生產，特別是對美國的貿易順差。近年來如此大的外貿順差，導致外匯儲備大幅增加。外匯儲備現在是654.38美元+0.8萬億，按照這個速度，到今年年底將達到2萬億美元。隨著外匯儲備的不斷增加，國內央行需要不斷發行人民幣，導致國內流動性過剩、資產泡沫和通貨膨脹。因此采取各種措施回籠資金。所有這些問題都是由於外貿順差的快速增長造成的。因此，我們應該減少外貿順差。如果出口增速放緩，就要把進口增速提高壹點，這樣我們的順差就可以少壹些。所以采取這麽多措施把貿易順差增速降到12%是正常的。當然也有人問，為什麽過去政策不管用，今年突然都管用了。這是因為政策有壹定的滯後性。去年出臺了那麽多政策，到今年才生效。因此，我們應該認識到，這種調整是必要的，經濟增長放緩是合理的，也是預期的。整體來看，GDP的增速從12%下降到10%，意味著很大的量。壹些行業和企業肯定會覺得這很正常。如果妳以前做了，現在還在做，那就不叫調整，或者說調整沒有實現，政策沒有起作用。所以有些企業壹定是有情懷的，首先中小企業是有情懷的，全世界都是。在世界上所有的經濟危機中，中小企業肯定是第壹個被清理和打擊的。我們如何扶植中小企業是壹個問題。但是，如果發生大的危機，中小企業不會受到沖擊，反而會大規模破產。反而現在早壹點，長遠的，整體的做壹些調整，是為了防止中小企業的沖擊和打擊在更大的區域出現。所以我覺得目前的調整是好事，是比較及時的調整。目前中國整體宏觀經濟走勢有點像壹條相對平緩的曲線。這是因為在過去的兩年裏，我們壹直面臨著通過各種政策保持相對穩定增長和防止經濟大起大落的壓力。如果沒有這些政策，我不知道經濟增長會是什麽樣，通貨膨脹率會有多高。所以我們壹直在壓，讓目前的經濟增長曲線相對平滑，平穩進入下降趨勢，有希望實現軟著陸。我們無法避免經濟的周期性波動，所以要盡量讓這種波動變小，這就是宏觀經濟政策的目的——“熨平波動”。反過來，如果現在不做這些小的調整，不進行宏觀調控，如果現在經濟不下滑，可能發生的就是大的泡沫，會導致更嚴重的問題。最新的例子是越南。為了增長，越南開放了財政赤字。去年貨幣增速達到50%。在中國，貨幣增長率為16%和17%，財政處於盈余狀態。越南財政赤字已經連續七年，去年赤字達到GDP的10%左右。然後打開外資進入股市和房地產市場的大門。然後就是連續幾年的外貿逆差，結果外匯儲備下降。因為對外資進來沒有限制，股市先漲後跌，跌了60%。所以在我看來，這些調整是好事，為了防止中國經濟出現更深層次的調整，防止中國經濟出現大問題。市場經濟的發展從來都是壹個與經濟周期搏鬥的過程，從來都是為了防止過熱和泡沫。經濟過熱時防泡沫不是問題，過熱時什麽都不是大問題。比如前幾年，經濟好轉，大家都過得不錯。雖然在2004年和2005年出現了電力短缺，但每個人都可以克服這些事情。沒電了，電網沒電了，企業可以弄個發電機發電，問題不大。防泡沫防的是經濟下行時出現的問題，經濟問題，失業，產能過剩，砸機，倒奶，企業倒閉。