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布雷頓森林體系可以從中國的發展中吸取哪些教訓?

毫無疑問,未來中國將在國際貨幣和金融體系中扮演更重要的角色。上世紀40年代美英之間的債權債務關系與今天中美之間的債權債務關系有著驚人的相似之處。中國官員對當前貨幣和金融體系問題的描述與美國財政部在20世紀40年代的描述幾乎相同(這是揮霍無度的債務人的錯,他們的貨幣和財政政策過於寬松),美國今天所說的與英國在20世紀40年代的描述完全相同(這是自私和重商主義債權人的錯)。美國前財長蒂姆·蓋特納(Tim Geithner)提出限制2010的經常賬戶盈余,這也是典型的凱恩斯主義提議。

但我們沒必要誇大這種相似性。美國雖然出現了相對的經濟下滑,但與中國相比,還遠沒有陷入英國上世紀40年代的狀況。美元仍然占世界外匯儲備的63%,可以用自己印的貨幣發債(這和當年的英國不壹樣,因為要借美元)。1956蘇伊士運河危機期間,艾森豪威爾政府曾威脅要撤回IMF對英國的資金援助,因為如果將其持有的英國證券總量平均分配給每壹個美國公民,每人只有1美元,所以挑起英鎊危機的成本很小。今天,如果中國持有的美國證券總量平均分配給每個中國公民,大約是每人65,438美元+0,000美元。所以,如果中國發動美元危機給美國壹個教訓,那麽至少在短期內,中國自己會和美國壹樣受害。

問:布雷頓森林會議為當前國際金融體系改革的決策者提供了哪些重要的教訓?

答:布雷頓森林會議本質上是兩個國家之間的交易。壹個是世界上最大的債權國美國,壹個是美國最大的債務國英國;他們的政策對全球金融穩定至關重要。美國同意幫助經常賬戶赤字嚴重的國家,而這些國家則承諾放棄本幣競爭性貶值。現在,從政治角度來看,制定合作貨幣改革的路線圖似乎遙不可及。世界上最大的債權國中國和中國最大的債務國美國,似乎都不願意把自己在貨幣領域的現有權力升華為任何可以惠及全球的抽象概念。這意味著,在全球貨幣金融體系的改革中,國與國之間的關系將難以協調,可能會出現對抗。

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