總體而言，M&A在中國的融資風險如下:
第壹，融資環境的不利趨勢。融資環境主要包括融資主體(企業)的融資能力和投資主體的投資信心。借款能力的強弱壹般由其經營業績和市場聲譽決定。企業的經營業績反映了企業的償債能力和對投資者的回報，而企業的市場聲譽反映了公司長期以來建立的信用形象。企業的經營業績和市場聲譽對投資者的投資趨勢和信心起著決定性的作用。我國大部分企業的經營業績並不理想，企業財務造假案件的不斷出現使得整體融資環境逐漸惡化，進而破壞了企業融資的可能性和穩定性，導致融資風險增加。
第二，融資成本上升的風險。由於對股票市場的各種誤解，我國股票市場對公司的評價功能很弱，具有投機性，對公司發行股票、實施配股、募集資金使用的監管不力，特別是壹些上市公司利用自己的“特權”募集資金，導致大量資金使用效率低下甚至無效。這種透支公司信用和市場融資能力所蘊含的風險，在股市小的時候被股市的繁榮所掩蓋和削弱，但風險的積累在壹定時候會進壹步惡化融資環境，減少融資機會，增加融資難度，融資環境會向不利於公司投資的方向演變，導致融資成本增加，經營風險和財務風險進壹步加大。
第三，市場風險。市場風險是指由影響所有公司的因素引起的風險，如戰爭、經濟衰退、通貨膨脹和高利率。市場風險是所有公司都面臨的，屬於系統性風險，不能分散。
如前所述，企業在進行並購融資時會面臨壹系列風險，然而，融資過程中采用的融資方式和融資工具不同，也會使企業承擔不同的成本，給企業帶來不同的風險。那麽，不同的融資方式會給M&A企業帶來哪些不同的融資風險呢？
(壹)股票融資風險
股票融資越來越受到企業的重視，但如果運用股票融資的決策不當，會給企業帶來風險，如股票流通量過大或過小、融資成本過高、時機選擇不當、股利分配政策不當等。股票融資分為普通股融資和優先股融資。對於企業來說，兩者各有利弊。
1.普通股融資有風險。
(1)采用普通股融資，股息不會像債務融資那樣作為費用在稅前扣除，而是必須在所得稅後支付。普通股融資越多，企業相對於債務融資繳納的所得稅就越多。
(2)發行普通股時，增加新股東必然加劇股權分散，從而降低公司控制權，老股東權益相對受損。另壹方面，新股東有權分享公司的累積收益，這將減少普通股的每股凈收益，從而可能導致普通股的市場價格下降。
(3)公司發行新普通股可被投資者視為負面信號，導致股價下跌。
2.優先股融資風險。優先股要發固定股息，但是不能稅前扣除。如果發行金額過大或利潤下降時，優先股的股息可能會成為公司的負擔。如果不得不延期，股票市場價格會下降，影響公司聲譽，損害公司形象。
(二)債券融資風險
企業通過發行債券籌集資金時，如果發行條件、債券利率、融資機會選擇不當，也會給企業帶來風險。
1.債券發行條件不當導致的風險。發行條件包括債券發行總額、債券發行價格、債券期限等因素。如果發行總額和債券發行價格過高，會給企業融資帶來困難；債券期限不宜過長，否則會失去對投資者的吸引力。
2.債券利率帶來的風險。債券利率的確定必須恰當。利率過高會增加企業負擔，利率過低則會影響債券的吸引力。
3.債券本金固定利息帶來的風險。由於債券有固定的到期日和固定的利息，當市場利率下降或企業經營不景氣時，無疑會加大金融風險，增加企業的財務負擔。
(三)銀行信貸風險
1.不可償還的風險。如果企業的貸款額過大，會降低企業的流動比率，有可能出現無法償還的風險。
2.降低信用評級風險。如果無擔保貸款不能及時償還，將影響企業的信譽和融資能力，從而產生信用評級降低的風險。
3.保證賣出的損失風險。如果擔保貸款不能按時償還，存在造成更大損失的風險。在擔保貸款條件下，銀行有權出售抵押物。如果抵押物以低於抵押物價值的價格出售，企業將遭受嚴重損失。
4.利率變動的風險。利率是國家宏觀調控經濟的重要手段。例如，受亞洲金融危機影響，各國紛紛降低利率以刺激經濟增長。從65438到0998，美國三次降息導致全球降息。我國近兩三年來六次降息，6月起征收存款利息個人所得稅1999 11，必然給企業借貸帶來風險。比如企業在1998開頭向銀行借款，在此期間銀行利率下調，如果按照貸款時的利率支付貸款利息，會增加企業的利息負擔。因此，如果企業在不恰當的時間籌集資金，支付高於平均利潤率的利息，必然會遭受損失。
5.匯率變動的風險。這意味著企業在使用外幣進行融資時，會因匯率變動而遭受損失。由於世界上大多數國家實行浮動匯率制，國際環境多變，利用外匯融資的風險不可避免。因此，在使用外幣融資時，要分析形勢，慎重決策，盡量選擇硬通貨作為結算方式，分散所借債務的幣種，最終以最低的成本達到融資的目的。
6.信用風險。是指企業不能按時償還貸款所帶來的融資風險。這是由於企業內部管理存在的問題。原因有二:壹是企業的貸款計劃不符合實際情況，貸款超出償付能力；二是生意失敗，貸款無法按期償還。
(四)可轉換債券的融資風險
1.轉售風險和非轉換風險。由於可轉換債券持有人有權選擇行使轉股權，壹旦公司股票的市場價格與債券合同約定的轉股價格相差較大，就會對轉股權的行使產生較大影響。如果發行可轉換債券的企業由於各種原因股價下跌，可能面臨較高的回售風險，導致較大的財務損失。
2.股價上漲風險和利率風險。如果可轉債發行後，公司股票的市場價格大幅上漲，甚至超過約定的轉股價格，企業不妨在開始時直接發行普通債券，在股價上漲時發行股票，用收益贖回債券。為了保護發行人的利益，大多數可轉債在發行合同中都有贖回條款，即當公司股價在壹定時間內高於轉股價格時，發行公司可以按照事先約定的價格回購未轉股的債券。贖回條款的訂立壹方面會迫使投資者在股價上漲時盡快行使轉股權，另壹方面也會在資金調度上嚴重約束發行企業。資本市場利率的降低也會使企業遭受壹定的損失。當可轉債的相對市場利率在票面利率較高時，債券持有人行使轉股權的動力會減弱，發行企業將不得不承受更大的還本付息壓力，而轉股的減少會使企業陷入非常被動的融資困境。
3.當企業經營狀況良好，企業股票價值增加，市場價格超過轉股價格時，投資者會行使轉股權，使資產負債率逐漸降低，權益資本比例增加，從而減輕企業的償債壓力；相反，當公司經營狀況不佳時，公司股票市場表現不佳，投資者不會行使轉股權而繼續持有債券，那麽公司的資產負債率將持續高企，未能緩解其償債壓力，這對發行公司來說無疑是“雪上加霜”。
㈤租賃融資風險
租賃期結束時設備技術落後、租賃期內利率變動時租賃設備收益低於成本、雙方違約、經濟下行時租賃企業承擔沈重的固定租金支付等壹系列問題，都是企業在租賃融資中可能遇到的風險。不同的融資方式會給企業帶來不同的融資風險，那麽企業在融資過程中如何防範風險呢？
(壹)股票融資風險防範
1.加強企業管理是防範股票風險的重要環節。通過加強經營管理，提升企業的經營能力，可以更好地吸引投資者，從根本上規避股票的融資風險。
2.利用多樣化來分散經營風險。即企業跨行業、跨地區多元化經營，以盈抵虧，以優補劣，分散經營風險。
比如海爾集團、娃哈哈集團成功實施了多元化經營，再比如美國IBM公司1990的利潤幾乎全部來自海外經營，而國內部門可能全部虧損。正是因為IBM實施了跨國多元化，分散了在中國經營的風險。
3.用法律手段規避企業風險。意味著募捐者要善於運用法律手段維護自己的合法權益。首先，募捐者要以審慎的態度簽訂商業合同；其次，壹旦對方違約，要用法律手段追究違約方的責任，減少自身損失。
(二)防範債券融資風險
1.防範債券融資風險，首先要建立風險預測體系。具體來說，采用兩個步驟:
(1)找出財務風險的盈虧臨界點，即企業利潤等於零時的營業收入和銷售收入。公式如下:
盈虧平衡點的營業收入=借入資金的利息
保本點銷售收入=借入資金利息/(銷售利潤率-銷售稅率)
當公司的營業收入等於借入資金的利息時，公司的利潤等於零，即公司處於盈虧平衡狀態，只有營業收入大於盈虧平衡點，公司才有償債能力。
(2)利用財務杠桿確定負債比率，在給定的企業資本結構下，企業從息稅前收益中支付的債務利息是相對固定的。當息稅前收益增加時，每元息稅前收益所承擔的債務利息相對減少。扣除所得稅後，可分配給企業所有者的利潤會增加，從而給企業所有者帶來額外的收益。
2.提高債券融資的抗風險能力在於降低債券融資成本。公式:
資金成本率=債券年利率×(1-所得稅率)/債券總額×(1-融資率)
可見，債券資金成本率與債券年實際利息成正比，與債券發行總額成反比，與融資費用率成正比。增加發債總量要有個限度，即企業負債管理要適度，要量化分析。壹般情況下，企業發行債券時，其負債能力僅限於其自有資產。但是，對於信用等級高的企業，預期經濟利益的負債是非常靈活的。
(三)銀行信貸風險防範包括利率風險防範和匯率風險防範。
1.利率選擇。當世界貸款利率趨於上升時，應采用固定利率，而盡可能采用浮動利率。
2.采取措施防止匯率波動。比如，適當選擇國際市場的自由兌換貨幣，采取轉賬結算、黃金對沖條款、遠期外匯交易等措施化解風險。
(四)可轉換債券的風險防範
1.合理確定票面利率。由於可轉換債券不僅按期賺取利息並在到期時收回本金，而且有機會轉換為公司股份，因此公司向持有人支付較低的利息是合理的。但如果利率過低，嚴重背離市場，就會導致可轉債收益率低，影響可轉債的成功發行。因此，我們必須考慮市場情況和投資者的預期市場收益率，以確定票面利率。
2.合理確定轉股價格。已發行的可轉債能否在規定的轉股期內轉股，主要取決於發行公司股票的市場價格能否超過預期的轉股價格。發行公司股票的市場價格取決於未來的市場走勢和公司的經營業績，具有不確定性。為了吸引投資者投資，給他們充分行使轉股權利的機會，我們應該盡可能地做出審慎審慎的預期，把轉股價格定得低壹些。
3.合理設計贖回條款。贖回條款是有利於發行人的條款。既可以規避市場利率下調給發行人帶來的市場風險，也有助於加快債券轉股進程。
4.充分考慮資本結構。由於可轉債對發行人資本結構具有“雙刃劍”效應，攤薄每股收益，發債人必須充分考慮資產負債率、累計債券余額、償債能力、未來盈利能力等自身因素，負債率較高的企業更應謹慎。
由此可見，不同來源和方式籌集的資金的使用條件、融資條件、融資成本和融資風險是不同的，對企業所有者收益的影響也是不同的。在采取措施防範單壹融資工具融資風險的同時，也要從全局出發，謹慎選擇M&A融資時機，關註企業資產流動性和融資期限組合，尋求最佳融資方式。這是防範融資風險的可行辦法。