壹般來說，當證券收益性不強時，央行肯定希望銀行以外匯換取流動性而不是股票或國債。這是從財務管理的角度來說的——貨幣當局（也就是央行了）會更傾向於持有收益率高、流動性和變現能力強的金融資產。如果國債收益高，央行肯定更願意持有國債。
從外匯（主要是美元了）的角度說，如果外匯市場有走牛趨勢，那麽貨幣當局也會更願意持有外匯。
從政策調控的角度說，央行可以通過這種措施調控貨幣兌換比率，也可以以此調節流動性。
可能還會有些復雜的其它原因（比如貨幣戰爭之類）呵呵，這是另壹個話題了。