購買美國國債是我國使用巨額外匯儲備的最主要方式之壹。由於購買數額較大，這壹問題日益成為中美兩國矚目的焦點。復旦大學學者宋國友最近撰文指出：
第壹，我國購買美國國債的收益率尚有待提高。無論是以購買的實際收益衡量，還是以購買的相對收益衡量，用外匯儲備購買
美國國債所獲得的收益並不算高。如果考慮到人民幣加快升值以及美元全球範圍內的貶值等因素，購買美國國債所產生的收益實際上會進壹步降低。在此情況下，我國購買美國國債時不能只基於安全性和流動性，還要適當地考慮盈利性。事實上，我國成立中國投資公司，已經表明了我國正基於收益率來重新考慮如何使用巨額外匯儲備。可以預見，如果美國國債的收益率不能保持合適的水平，我國購買美國國債的總額不僅不會像過去幾年那樣迅速增加，反而有可能下降。
第二，中美之間並未形成“金融恐怖平衡”。美國前財政部部長勞倫斯·薩默斯曾將中美之間的金融關系描述為“金融恐怖平衡”。但分析表明，中美之間的金融關系更像是壹種不對稱的依賴關系：壹方面，對美貿易順差是我國外匯儲備的最重要來源，而巨額外匯儲備又是保證我國可以大量購買美國國債的前提條件；另壹方面，我國擁有的巨額外匯儲備即使被用於購買美國國債，也不能對美國的資產價格和利率水平形成重大影響。如果單從中美之間的這種資金傳導和影響來看，從金融領域總體而言我國需要美國要遠多於美國需要我國。
第三，作為第二點結論的自然延伸，可以得知我國購買美國國債沒有威脅也無法威脅美國的金融市場及美國經濟。雖然我國近年購買的美國國債明顯增加，但客觀地說，無論是以購買的總額來衡量，或是以占美國全部國債總額的比重來衡量，我國目前所持有的美國國債還不足以對美國國債市場產生重大影響，更不會對美國金融市場造成嚴重威脅。如果考慮到英國、日本等國家和美國的特殊關系，以及這兩個國家所持有的美國國債數額，這壹結論將更為明顯。
中國經過改革開放30年的原始積累，有了近2萬億的外匯儲備。有了錢之後，我們該咋辦？總不能放在自個家裏面天天看著吧。這樣會貶值的。最好的解決辦法是錢能生錢，讓錢越來越多。就是搞金融投資，讓錢能象滾雪球那樣越滾越大，這樣就能保證我們會越來越富有。購買美國國債是壹種比較保險的投資方式，肯定會保證賺不會虧，這也是我國政府熱衷於購買美國國債的原因，也就是在金融危機的2008年，中國政府打出了壹系列的金融組合拳，對外購買美國國債，搞金融投資，使中國成為美國的第壹大債權國；對內擴大內需，搞4萬億投資計劃，大建基礎設施和高技術產業。這也從另壹個側面說明祖國是強大了，能對外對內壹籃子搞這麽多的投資計劃，也證明中國的確是有錢了，能對外對內雙方向發展。那麽能不能說我們花這麽多錢購買美國國債就沒有不利的壹面和弊端呢？也不盡然。美國的國債買多了，就會影響我們在其他方面的投資，比如我們可以用壹部分購買美國國債的錢來購買石油和礦產資源搞戰略儲備，時刻準備打仗這根弦是永遠要繃著的。還有就是用這部分錢到第三世界國家去投資，搞中國產業園和自由貿易區，不更好嗎？等等還有很多很多讓中國做大做強的花錢方法，為甚要壹個勁購買美國國債的，難道成為美國的第壹債權國就是天大的好事情。筆者不是經濟學家，對中國的經濟模型不是很了解，只是讀過幾本經濟學的原理就提出這樣的疑問？但願我們對美國的國債投資是經過再三權衡之後的最佳投資。