2009年是災難年還是小年？還不確定。對於入境旅遊來說，基本上可能是災難年。對於國內遊和出境遊，比較難判斷；目前的信息可能支持小年多的估計。但這取決於中國金融和經濟受西方影響的程度，以及我們應對經濟下滑、通縮、硬著陸和風險的有效性。整個局面還在運行，還會持續壹段時間。
段，壹切還有待觀察。
明年的旅行社市場可能會有以下特點:
1，高端市場，商旅、政府出行需求受經濟形勢影響較小；
2.入境旅遊受影響較大，國內旅遊和出境旅遊受影響小於入境旅遊；
3.長期受影響較大，短期受影響較小，短期可能有旺需求；
4.市場對價格更敏感，廉價旅遊受歡迎；
5.進價可能會往下走，對旅行社有利；
6.隨著新的《旅行社行業管理條例》的頒布實施，旅行社的門檻進壹步降低，同行業競爭更加激烈；
7.維持必要的性價比更加困難，旅遊投訴可能會增加；
8.旅行社的並購可能會加速；
9.在線旅遊將加速發展；
10.在與景區、運輸企業、酒店的博弈中，旅行社的地位可能會有所提升；
11.市場上會有越來越大的部分和發展的機會，勝者會最先發現並抓住它。
2008年中國旅遊業景氣度表現下滑，業績低速增長或下滑將是今年旅遊上市公司的主流表現，其中業績下滑的公司主要集中在景區子行業。
2009年，旅遊子行業將出現結構性變化；
1.景區子行業防禦性強，具有資源壟斷優勢和區位優勢的公司更能抵禦經濟放緩的負面影響；
2.酒店業受經濟放緩影響明顯，高星級酒店受經濟放緩影響最大，而經濟型酒店將放緩擴張，盈利能力略有下降；
3.旅行社仍然處於微利狀態。
旅遊業是弱周期性行業。2009年旅遊業的增長率高於2008年。我們維持行業謹慎推薦的投資評級。
2008年，國內旅遊受天氣、奧運等因素影響，發展不容樂觀。業內人士指出，在2008年旅遊收入基數較低以及政府擴大內需政策的背景下，2009年國內旅遊將出現反彈，但反彈幅度不會太大，只是恢復性增長。
中信證券5438+2008年2月最新研報顯示，2008年中國旅遊業受自然災害、奧運會、休假制度改革等因素影響較大。09年的行業反彈將是非常確定的，主要是因為，首先，08年的基數較低；其次，中國70%的旅遊收入來自國內旅遊，受金融危機影響較小，旅遊需求仍較為穩定。
國泰君安旅遊行業分析師陳錫偉告訴世華財經記者，2009年國內旅遊業績會有所回升，但回升幅度不會太大，僅限於恢復性增長。看好2009年國內旅遊發展主要基於三個因素。首先，2008年國內雪災、地震、傳染病等災難性事件頻發，奧運會限制遊客入境，取消第壹年的“五壹黃金周”，對國內旅遊業造成很大損失，因此2008年收入基數較低，2009年相對容易形成反彈。
其次，我國旅遊業在經濟總產值中所占比重相對較小，2007年僅達到4.39%，因此旅遊收入與經濟波動的相關性較低。此外，國內遊客仍處於觀光旅遊階段，旅遊消費支出較低，旅遊業發展對居民收入增速放緩等因素不太敏感。在這種情況下，2009年中國可能出現的經濟下滑和人均可支配收入減少對旅遊收入的影響有限。
再次，在國內努力擴大內需，確保經濟增長的背景下，本文旅遊評論(0)其他評論發起話題(0)相關資訊和金融界(0)旅遊業面臨良好的政策環境。據了解，旅遊業具有明顯的拉動內需特征，旅遊消費包含“衣食住行”等壹系列活動，其發展勢必帶動相關產業的發展。正是由於旅遊業在刺激消費和擴大內需方面的作用，導致內需萎縮，內需不足，所以必須促進旅遊業的發展。
陳錫偉強調，2009年旅遊業的反彈只是恢復性增長。壹是受全球金融危機影響，外部環境比中國更嚴峻，入境旅遊恢復相對緩慢。其次，占旅遊收入70%的國內旅遊，不會因為經濟下行帶來的消費信心不足而跳得太多。
全國假日辦近日發布了2008年“十壹”黃金周旅遊統計報告。“十壹”黃金周，遊客和收入增速創六年新高，人均消費同比增長1.7%。壹日遊占比從2001的68%上升到76%，遊客流動性持續增強。業內人士預測，2009年中國旅遊收入增長率將達到20%。
業內人士指出，從9月到10，包括中秋節到國慶節，旅遊市場呈現“黃金月”現象。“黃金月”的高增長在相同的歷史事件中屬於正常範圍，其最大的作用是修復旅遊的年度路徑，對未來趨勢沒有任何預示。
隨著逐月恢復，全年全國旅遊形勢有望向正常軌道靠攏。在人均可支配收入增長趨勢沒有惡化跡象之前，旅遊業的恢復正在逐步推進，全年有望向正常軌道靠攏。
明年旅遊業增長的勢頭可能不容樂觀，而結構變化可能會產生壹個集中的繁榮區。面對當前更加嚴峻的經濟形勢，與歷史形勢相比，出行形勢可能面臨增速大幅下滑的風險；但是隨著人們生活水平的提高，工作量的增加。
在旅遊業增長可能放緩的情況下，在休息和工作處於並行位置的新時期，旅遊作為壹種重要的休閑方式取向具有壹定的剛性；增長勢頭不樂觀的情況不會體現在旅遊人數的下降上，可能更多體現在增速的下降和旅遊半徑的收縮上。由此，行業景氣的區域分布可能發生結構性變化，從分散走向集中；支付能力強的遊客周邊地區可能會形成不同於其他地方的繁榮地帶。
2008年，中國旅遊業業績下滑。前三季度，受地震等因素影響，旅遊業增速放緩。雖然11月黃金周形成了2008年的旅遊高峰，但我們預計全年旅遊業增速將放緩至65，438+00%，其中出入境旅遊增速略有下降，而占主導地位的國內旅遊市場增速放緩至65，438+02%。2008年業績低增長或下滑將是旅遊上市公司的主流業績，其中業績下滑的公司主要集中在景區子行業。
2009年旅遊業有望在經濟放緩背景下穩步增長:(1)2008年旅遊業基數較低，部分旅遊需求受到抑制，將推動2009年旅遊收入快速增長，但經濟放緩將使旅遊業增速放緩；(2)占主導地位的國內旅遊將繼續穩定增長，原因有三:經濟放緩導致國內旅遊消費增加，盡管人均旅遊消費增長放緩，但國內遊客數量預計將穩步增長，政府支持大力發展旅遊業以刺激旅遊消費；(3)受經濟放緩影響而下降的出入境旅遊占比相對較小，其中出境旅遊受經濟放緩影響最為明顯，受益於奧運宣傳的入境旅遊預期下降率低於出境旅遊。
2009年旅遊子行業出現結構性變化:(1)景區子行業防禦性強。旅遊業處於觀光階段，景點受益最大。2008年基數較低的景區公司，2009年將出現反彈。我們預計2009年景區類公司業績將普遍好轉，具有資源壟斷優勢和區位優勢的公司能夠更好地抵禦經濟放緩的負面影響；(2)酒店業受經濟放緩影響明顯，表現為入住率下降，星級越高，入住率下降越大。高星級酒店是經濟放緩的重災區，經濟型酒店在經濟放緩時會放慢擴張速度，盈利能力略有下降；(3)旅行社仍處於微利狀態，經濟放緩導致2009年旅行社經營狀況持續下滑。
行業評級和投資策略:旅遊業是弱周期性行業。2009年旅遊業的增長率高於2008年。我們維持行業“謹慎推薦”的投資評級。2009年旅遊行業投資策略適合自上而下模式，細分行業整體投資機會更加顯著。看好景區細分行業，價值投資者可關註黃山旅遊，激進投資者可關註峨眉山、麗江旅遊、桂林旅遊等業績有所提升的景區公司。酒店子行業可關註世博會和上海迪士尼帶來的主題投資機會，謹慎推薦錦江股份。
按照壹般市場的觀點，2009年中國旅遊業最大的風險來自於大家對經濟下滑的擔憂。經濟下滑導致居民采取謹慎的消費策略，從而減少了對旅遊等可選消費品需求的下降。
那麽我們來看看近年來隨著城鄉居民人均收入的提高，旅遊消費支出所占的比重。上面已經計算過，從1999到2007年，我國城鎮家庭人均可支配收入從5854元增加到2007年的13786元，增長了1.35倍；城鎮居民個人旅遊消費僅從1999年的65438+615元增長到2007年的907元，僅增長了0.47倍。從1999到2007年，農村居民人均純收入從2210增加到2007年的4140元，增長了0.87倍；然而，中國農村居民的個人旅遊消費從1999年的250元下降到2007年的223元。可見，居民的財富效應不是體現在個人旅遊消費的深度上，而是體現在國民旅遊的廣度上。
近年來，隨著城鄉居民收入的不斷增加，旅遊消費在城鄉居民收入和支出中的比重不斷下降。2007年，城鎮居民個人旅遊消費占城鎮居民個人消費支出的比重已經下降到6.6%，農村居民個人旅遊消費占農村居民生活支出的比重已經下降到5.4%。全球居民旅遊消費總支出占全球總消費的10%以上。
我們認為，由於旅遊消費在城鄉居民消費支出中的比重很低，即使在悲觀的經濟預期下，人們為了自身的財富積累而減少旅遊支出的意義也不是特別顯著。如果收入快速增長，個人出行支出沒有明顯變化，那麽即使短期內預期收入出現負增長，個人出行支出也不會明顯減少。
對於旅遊消費，有人認為沒有必要旅遊。事實上，在現代人的日常生活中，旅遊消費起著非常重要的作用。既能拓寬知識面，擴大社交圈，又能在日益緊張的生活節奏下緩解壓力，調節身心。因此，旅遊消費在發達國家已經成為壹種常態消費，在中國也存在這種趨勢。
因此，從實證的角度來看，即使2009年經濟放緩會對旅遊業產生壹定的影響，那麽我們也不應該誇大這種影響。
此外，與2008年相比，2009年旅遊業發展仍有許多有利因素。
2009年應該不會比近年來表現最差的2008年出現更多的突發事件。2008年，中國旅遊業遭遇了近10年以來最突發的事件。雖然意外事件是不可預測的，但我們認為2009年比2008年發生更多意外事件的概率極低。
2.奧運會對旅遊業的廣告效應將在2009年後逐漸顯現。根據國際經驗，奧運會後，主辦國的入境旅遊在3-5年內有壹個明顯的提振期。當然，根據各自的條件，這種後奧運效應的影響和主導周期是不壹樣的。在補償效應和廣告效應下，我們認為2009年中國入境旅遊市場將會有更好的發展。因為我國旅遊產品價格處於國際較低水平，即使外部市場經濟下滑，對國際遊客仍有吸引力。
3.地震後，政府和政府機關及國有企業和機構減少公共支出5%的規定將在2009年取消。“5.12”地震發生後，國務院召開會議要求，為節約災區建設資金，在全國範圍內開展全民支援災區行動。經濟從黨政機關開始。會議要求各級黨政機關和國有企事業單位壓縮會議、接待、差旅、公車使用等費用，減少因公出國(境)團組。嚴控公車購置，暫停黨政機關辦公樓項目審批。今年中央國家機關公用經費支出比抗震救災預算減少5%。這項規定將於2009年取消。據我們初步了解，國內旅遊收入約10%-20%由公費旅遊貢獻。應該說比例還是比較高的。
4.2009年，人們將逐漸開始適應新的休假制度。2008年是新休假制度正式實施的第壹年。應該說，無論是旅行社還是國內遊客都還沒來得及適應這種變化。而且帶薪休假制度也處於適應期，導致2008年四大小長假旅遊市場表現不佳。2009年，旅行社將根據新的變化更好地推出新產品，遊客將更好地安排小長假的旅遊計劃，帶薪假期的細則有望逐步出臺，因此我們有理由相信，2009年小長假旅遊市場將有更好的表現。
5.支持旅遊業，擴大內需，正當其時。我們知道旅遊業有很強的溢出效應。相關研究表明，旅遊業與周邊產業的收入比可以達到1: 4.3。在外需不振的情況下，政府要想保持經濟穩定發展，擴大內需成為當務之急。通過支持旅遊業來擴大內需是壹個好主意。2008年8月，經國務院同意，國家發改委、國家旅遊局、人力資源和社會保障部、商務部、財政部、中國人民銀行聯合發布了《關於大力發展旅遊業促進就業的指導意見》。《意見》明確指出，旅遊業是國民經濟的重要產業，是擴大就業的重要渠道。發展旅遊業，促進就業，是壹項重要而艱巨的任務。《意見》還給出四項主要措施:壹是加大財稅政策支持力度；二是加強基礎設施建設；三是完善金融支持政策；第四，積極提供旅遊就業援助。我們認為，在外需不振、內需擴大的背景下，旅遊業也迎來了政策機遇期。
2008年6月5438-8月，我國入境旅遊人數同比增長0.35%，旅遊外匯收入同比下降2.21%，應該說與去年基本持平。由於國家旅遊局每年只公布壹次全國國內旅遊數據，我們無法得知2008年6月5438-8月國內旅遊收入的同比情況。但從各地實時月度統計來看，除四川等少數受災地區外，6月5438-8月大部分地區旅遊收入均實現正增長。2008年9月-65438+2008年2月，我們認為入境遊和國內遊應該都有較好的表現。2007年，中國旅遊總收入同比增長22.6%。在此基礎上，綜合考慮地震、雪災、奧運會“擠出效應”和休假制度改革的影響，初步預計我國旅遊總收入同比增長10%-15%。
結合前面的分析，即使考慮到2009年的經濟下行(中投證券研究所的宏觀研究結論是2009年09GDP同比增長9.0%-9.5%，市場預測中性)，我們認為2009年中國居民出行率仍將大幅增長(2008年的出行率已被大幅壓制)，因為目前中國城鄉居民人均年出行次數僅為1.2次。因此，我們認為，經濟低迷更可能影響中國遊客的個人消費支出，而不是旅行率，旅行率的反彈足以抵消個人消費支出可能的下降。將出境遊改為國內遊，也會增加國內旅遊業的收入。入境旅遊將比2008年更好。我們初步預測2009年中國旅遊總收入將增長15%-18%。
2009年旅遊業進入最冷的冬天，中小旅行社謀求轉型。
金融危機對人們心理和生活的影響使得長途出境遊市場萎縮，滬上多家旅行社開始調整線路和人員調配計劃，以應對即將到來的旅遊“寒冬”。
上海壹家民營旅行社的經營者林小姐告訴記者，最近報名長途出境遊的客人明顯減少，有的遊客甚至報名了歐洲遊，但後來為了減少開支，改去了海南。此外，壹些旅行社開始考慮減少長期計劃，增加短期旅遊的配置，以吸引旅行預算減少的客戶。
明年旅遊業將面臨“寒冬”。
“以前旅遊市場好的時候，越貴的線路賣得越好。例如，中國香港、日本等地的線路更貴，通常意味著住宿、飲食和觀光景點的質量相對較高。這些路線總是先售完。但現在不壹樣了，貴的線路賣不出去。”說起旅行社面臨的現狀，某旅行社出境部負責人無奈地說。
與高價線路難賣相對應的是，旅行社與壹些酒店、購物點的關系也發生了逆轉。“旅遊旺季，旅行社央求酒店盡量多留房間；現在，壹些酒店和購物點的銷售整天來我們樓裏，希望有更多的客人，關系完全顛倒了。”上航國際旅行社相關人士告訴記者。
業內人士預測，明年將是旅遊業的“寒冬”，旅行社明年能否跨過這道坎是關鍵。無論是旅行社、酒店、購物點還是航空公司，都要共同面對這種相對不利的局面。
中小旅行社亟待轉型
“我們預計，明年最大的影響將是入境旅遊，其次是出境遊長途客人的減少。”相關人士表示，面對即將到來的“寒冬”，旅行社正在考慮應對的辦法。因為預計萬元以下出境遊和國內遊線路的產品會比較暢銷，所以旅行社的產品重心會主要向這方面傾斜，而壹些貴的線路會有所降低。
壹家主要經營歐洲長線遊的私人旅行社經理林女士告訴記者，壹般在1.2萬-1.6萬元甚至更高的歐洲遊產品價格。考慮到壹些客人減少了旅遊預算，她經營的旅行社已經開始調整線路，增加了壹些7-8天的行程，降低了報價。除了密切關註市場反應，林小姐還在為明年擔憂:“如果可能的話，我希望明年除了旅遊之外，做點別的事情來緩解壓力。”
記者了解到，由於人員和運營成本的壓力，酒店業感受到的“寒意”可能比旅行社更深。中小型旅行社的體制相對靈活。除了業務轉向，不招新員工也是規避風險的方法之壹。而壹些抗壓能力比較強的大旅行社，還在調整中，觀望未來的市場。