壹、外匯儲備中美元以外其它外匯對美元的貶值。雖然美元還是國際最常用的儲備貨幣，但是出於雞蛋不要放在壹個籃子的原因，壹些其他發達國家的貨幣也經常會被當作儲備貨幣的壹部分。假設說中國的外匯儲備裏面壹半是歐元，壹半是美元，而某個月份裏外匯儲備中歐元和美元的絕對金額沒有發生變化。但是，因為歐元兌美元在貶值，所以導致了用美元計算的我國外匯儲備在該月份的下跌。
二、外匯儲備的資產的貶值。央行的外匯儲備有著專人運作投資，大多數都用來購買美國國債壹類的外國資產。而如果這些外國資產發生了價格下跌的情況，依照各種資產價格計算方法的不同，央行的外匯儲備數額也有可能受到影響。
三、外匯儲備下降最主要的原因，就是人們常說的資金外流，即企業或者個人將自己手裏的人民幣資產兌換成美元資產。舉個例子，不考慮具體的手續限制，假設某人準備購買壹些美國國債，那麽他通過國內商業銀行用人民幣兌換美元，然後用這筆美元買入美國國債。那麽這筆兌換的美元走向就是央行賣出美國國債得到美元現金，通過銀行兌換給該人，然後該人再用這筆美元現金買入美國國債。這就相當於美國國債從央行轉到個人手裏。
而這筆兌換中人民幣的變化呢，則是該人賣出自己的人民幣資產（股票，債券，房產等等），將人民幣通過銀行兌換給央行，從中國經濟體系中消失。如果把這個例子中的某人壹樣的兌換數量累計放大，那麽就會產生人民幣資產價格下降，人民幣匯率下跌，外匯儲備數額下降，國內經濟體系中產生“錢緊”的現象。而在這個過程中，外匯儲備下降其實只是壹個表象，問題的真正核心是導致資金流出的原因以及國內“錢緊”導致的後果。