中國人為壓低人民幣匯率對美中經濟有何影響?

過去幾年來，人民幣匯率壹直是美中經貿關系中最具爭議性的議題。美國朝野很多人指控中國當局操縱匯率導致人民幣被大幅低估，導致雙邊貿易不平衡。去年十月份，美國參議院更提出壹項對貨幣操縱國進行經濟制裁的法案。美國傳統基金會亞洲經濟政策研究員史劍道(Derek Scissors)說：“美國過去也曾攻擊過中國的貨幣政策，但都不符合世貿組織規則。這項復雜的法案目的就是要讓這次攻擊符合世貿規則。” 西方經濟學家普遍認為，人民幣被低估25%到40%左右。主要原因是中國當局長久以來與美元掛鉤的貨幣政策。中國當局指示央行購買大量的美元，以釘住美元去維持人民幣的匯率穩定。布魯金斯研究院中國中心主任李侃如(Kenneth Lieberthal) 說：“由於中國當局每天都幹預貨幣市場去操控它們理想中的人民幣匯率，這本身就暗示人民幣被低估。這是中國政府刻意的匯率政策。維持人民幣低匯率對減少美國向中國出口有壹定的影響。” 人民幣被低估意味著中國對美國的出口變得便宜，而美國商品在中國市場變得昂貴。隨著美國對中國的出口量持續增長，人民幣升值對美國來說變得愈來愈重要。許多人認為這將對美國的出口市場帶來正面影響。李侃如說：“我認為對中國出口產品的價格將不會有太大的影響。但是對提升美國產品在中國的競爭力可能會有幫助。而隨著出口的增加，這將對美國的就業市場帶來正面影響。” 但是也有專家認為匯率和貿易逆差並沒有決定關系。導致雙邊貿易逆差的因素還包括中國的低成本和密集的勞動力，這些因素為中國出口貿易帶來優勢。美國傳統基金會亞洲經濟政策研究員史劍道說：“中國的貨幣政策並沒有導致美國就業損失。如果妳觀察匯率值和美國就業機會，妳看不出任何關連。在那種情況下，提供美國市場的廠商將會離開中國到越南，印尼，墨西哥或孟加拉去生產。如果中國生產價格提高，廠商會去別的地方而不是到美國來。我們將不僅沒有創造更多就業機會更會導致商品價格提高。” 史劍道表示，中國通過低息甚至無息貸款，大量補貼國有企業才是問題的關鍵。他以太陽能板產業為例：“比方說，要是人民幣重估升值30%，是否意味美國的太陽能電池板廠商就能在中國市場競爭？在過去的壹年半裏，中國政府已對它三個最大的太陽能電池板公司進行30億美元的低率貸款。人民幣升值30%根本起不到任何作用。” 盡管中國在過去6年內已經讓人民幣升值25%，但是史劍道和李侃如都表示，由當局調控匯率不是解決問題的最終方法。讓人民幣國際化，完善匯率浮動機制，讓市場去決定它的價值，才是符合美中兩國長遠利益的作法。史劍道說：“中國應該有自己的貨幣，讓它浮動，重估只是讓政府去進行更多的調控。應該把人民幣市場化，讓壹個有效率的匯率市場機制去決定匯率。這是中國應該走的路，而不是去重估匯率。” 李侃如說：“中國面臨嚴重通貨膨脹的問題，如果人民幣升值，通貨膨脹的壓力相對會減少。追根究底，中國貨幣政策的影響之壹，就是想要提高民眾購買力作為經濟驅動主力非常困難，乃至中國的經濟發展得持續依靠它的出口業。” 但是要讓人民幣市場化還有壹條艱辛漫長的路要走。市場化意味著中國資本管制的終結。人民幣在國際市場上自由流通，不僅給境外資金買賣人民幣的機會，也為國內資金輸往海外開通了壹條渠道。史劍道說：“中國政府只有壹個地方去投資它們所有的錢，那就是美國債券。妳可能會問，為什麽中國不投資在自己國家？中國政府規定不能在本國投資。為什麽呢？因為這樣中國就必須讓外匯資金流通，而它們非常害怕這種狀況，因為許多資金將會離開中國銀行。” 此外，如果在匯率市場化後人民幣升值過快，將會嚴重影響中國出口導向型經濟，並導致失業危機。這將不利於中國的短期利益。因此在面臨美國要求升值的壓力下，這場匯率爭論有可能升級成全面貿易戰。史劍道說:“我們擔心9%的失業率將對美國明(今)年的總統大選帶來挑戰。而中國也面臨壹個政治過渡期，雖然不是選舉，但明年***產黨領導層將出現大變化。政治轉型期向來不穩定。因此，我們有個非常難以對付的美國和壹個難以對付的中國。這是危險的組合。” 布魯金斯研究院中國中心主任李侃如說:“問題在於當美國通過類似法案後，中國是否會立即對美國商品采取懲罰性行動。這是有可能的，中國以往在和美國和其它國家的貿易爭端中曾采取這種行為。到時在中國反擊後，美國也必須決定是否該進壹步升溫，還是找方法平息爭端。我希望我們能夠避免這種情況。” 至於有人擔心壹旦美國通過類似懲罰性法案後，中國將拋售持有的大量美國債券來牽制美國。李侃如則表示中國不太可能采取這種兩敗俱傷的策略。李侃如說:“坦白說，我認為中國擁有大量美國國債對中國來說更是壹種負擔。擁有這麽大數量的債券使中國無法壹下子就從市場中全身而退。” 史劍道則強調美中兩國在經濟上高度相互依賴，如果發生貿易戰的話，對任何壹方，甚至全球經濟都會帶來嚴重的影響。他說:“美國人擔心高利率。到時中國失業率上升，我們利率越來越高，而全球兩大經濟體間減少貿易往來和投資，對原本脆弱的全球經濟將帶來更大的打擊。” 盡管人民幣匯率預案的前途未蔔，但隨著美國經濟持續不景氣，美中匯率爭端將會是美國明年總統大選侯選人持續爭論的議題。