看下面這篇文章:2011的中國經濟。我認為中國的經濟就像壹幅中國畫:從遠處看很好。這個角度也可以看地方政府融資的壹些問題。從遠處看，我們知道過去30年中國經濟發展比較快；這幾年金融體系很差，金融體系和政府體系都不完善。2011年的中國經濟會怎麽樣，不僅是決策者關註的重大問題，也是研究中國經濟的學者思考的問題。近日，復旦大學中國社會主義市場經濟研究中心(CCES)與金融研究院舉辦了“2011宏觀經濟政策目標”研討會。在全面分析了金融危機以來宏觀經濟政策的得失之後，也為2011的中國宏觀經濟給出了壹個總體的脈搏。專家對2011中國經濟的幾大懸念進行了相關預測和政策建議。中國經濟是否面臨通脹復旦大學中國社會主義市場經濟研究中心副主任尹興民:2011至2012中國將面臨通脹。為什麽？從四個層面分析。第壹，從貨幣存量與收入和物價的關系來看，2009年至2010年，m 2的增速在短短兩年內遠高於收入GDP的增速，這壹定會通過物價水平的上漲體現出來。CPI和PPI仍然處於低位，意味著2011和2012將是壹個持續的通貨膨脹。第二，貨幣擴張的通脹效應是客觀存在的。2009年貨幣存量M2比2008年增長了27.7%，而收入增速僅為9.1%，這就是貨幣供給沖擊。貨幣供應量的高增長率肯定會影響收入和物價的變化。再看看M0。M0指的是流通中的現金。M0 2010第壹季度增長率為15.81%。這種快速增長預示著又壹次貨幣供應沖擊。未來兩年能否避免通貨膨脹？這是無法避免的。為什麽？錢發出去了。第三，影響貨幣存量變化的因素有哪些？壹般來說，經濟生活中有大量的“錢”，企業和個人更容易獲得各種貸款，大量的錢被用來追逐稀有商品、黃金和各種資產。大宗商品和資產價格的飆升已經演變成壹場全面的通脹。我稱之為“長期流動性過剩現象”。2011和2012都將面臨長期流動性過剩現象。物價上漲意味著貨幣流動速度持續上升，積累的貨幣供應量越來越多，流動性更加泛濫。流動性的原因是流通中的現金增長過快，這意味著通脹預期的基礎是貨幣供應量的過量發行。這是壹個很難解決的問題。公眾對通貨膨脹的預期會有三個變化。第壹個變化是從存款到貨幣，從定期到活期，從長期到短期。央行是做什麽的？只有兩個辦法，加息和減少貨幣供應量，但即使這樣做了，在壹兩年的短時間內仍然會是通貨膨脹。那麽，何時加息，加息多少，會影響整個金融市場的流動性。第四，貨幣供給沖擊的產出增長效應在降低。從商業周期理論來看，2009年的復蘇是由貨幣供應量的影響造成的。那麽貨幣的擴張能保持高增長率嗎？答案是不可能。兩個高通脹率都與增速過快和貨幣供應量增長過快有關，依靠貨幣供應量的增長不可能長期推動經濟增長。在我看來，中國未來六個季度的經濟增長應該是直接下行的趨勢。因為擴張性的貨幣政策必然形成駝峰形的變化，這是規律。整體來看，我們可以看到貨幣供應量和GDP增速是同向的。貨幣供應量的影響是經濟波動的重要原因。當貨幣供應量增長率下降時，實際經濟增長率也會回落到甚至低於潛在增長率。如果繼續實施寬松的貨幣政策，結果會是更高的通脹率，所以我覺得2011到2012壹定要考慮適度收緊。所以，即使適度寬松的貨幣政策退出，穩健的貨幣政策實施2011，也會留下壹個通貨膨脹的時代。如何調整經濟增長方式復旦大學金融研究院常務副院長陳學彬:今年人民幣升值壓力比較大，主要是美國造成的。美國試圖拉攏壹些發達國家和發展中大國壹起向中國施壓。人民幣升值能減少中國的貿易不平衡嗎？在我看來，中國巨額貿易順差的來源不是人民幣匯率低估，而是經濟增長模式的缺陷。我們現在需要的不是人民幣大幅升值，而是加快轉變經濟增長方式。經濟增長方式的轉變需要從供給和需求兩方面入手。當前，提高居民收入尤為重要。改革開放以來，我國形成了以低工資、高就業、低消費、高積累、高經濟增長、低福利增長、高貿易和資本盈余、高外匯儲備、高資源消耗、高環境汙染為特征的經濟增長模式。這種模式不能完全否定，但在改革開放初期是必要的。因為沒有資金實力和技術，只有人，只好勒緊褲腰帶，拿出產品低價賣給外國人，賺取外匯，購買需要的技術設備。當時做出這樣的犧牲是必要的，但是當經濟發展到壹定階段，外匯儲備就不能再用來購買機器設備了。我們做什麽呢我們只能借錢給美國人再買我們的東西。這種惡性循環導致人們努力創造物質財富，然後賣給外國人。外國人沒錢買怎麽辦？我會借錢給妳再買壹次。如果這種循環持續幾十年，中國將消耗其所有的自然和勞動力資源。眾所周知，雖然我們的生活水平提高了，但我們付出的比過去多得多。以前壹個人可以養活四五個人，現在壹個人可能很難養活自己和兒子。妳賺的錢在通貨膨脹中貶值了，有了大量的外匯儲備，外匯儲備也貶值了。因此，改變經濟模式迫在眉睫。轉變經濟增長方式，實現經濟再平衡，關鍵是啟動內需。我們調整了經濟結構，但在擴大內需方面做得還不夠。內需不足，最關鍵的問題是過度壓低勞動力價格，將其視為生產發展的優勢。但是，這個優勢肯定要改。現在要增加勞動力的收入，就要提高工資，提高農產品價格，控制房價，完善社會保障。在這種轉變的中間，我們需要的是人民幣實際有效匯率的適度升值，而不是人民幣名義匯率的大幅升值。固定資產投資將如何調整？國家發改委宏觀院投資所投融資研究室主任楊平:2011年投資情況會怎麽樣？2011是“十二五”的開局之年，也是2008年國際金融危機沖擊後的第二年。長期以來，經濟增長是中國經濟增長的壹個基點。今年是非常重要的壹年，明年會有什麽樣的投資也是政府決策部門關心的問題。國民儲蓄率高，2011會有大的下調嗎？在儲蓄率非常高的情況下，投資的迅速下降對國民經濟影響很大。可見政府部門的儲蓄率還是比較高的。這是4萬億投資計劃和投資增長的構成。2008年中央財政撥款6543.8+004億元，2009年5038億元，2065.438+00年5722億元。增速還是比較高的，但是比2009年有所降低。另外，在國家的投資管理上，除了發改委安排的投資政策，財政等部門也安排了壹些固定資產投資。中央政府公共投資預算:2009年安排9080億元，2010年安排9927億元。從這壹點也可以看出，2010年的工業擴張也比2009年有所收縮。對於房地產這種對資金比較敏感的行業來說，如果2010年貨幣政策出現大的調整，或者房地產政策延續目前的局面，那麽2010年的房地產投資將是壹個微妙的過程。我們對它的判斷現在還不是特別確定。現在正在做的是房地產市場的制度變革。房地產開發稅的出臺時機、相關保障房的建設以及房地產市場範圍和保障的重新界定，將從根本上改變房地產市場的格局。這也會影響房地產市場的走勢。總的來說，隨著4萬億投資計劃的結束，2010的投資增長將有壹個正常的路徑，經濟形勢和貨幣信貸政策將成為影響投資增長的主要因素。此外，隨著經濟結構調整的深入，對外需的依賴將減少，內需將成為經濟增長的主要來源。我估計2011的固定資產投資增長與2010相當。2011如何規範地方政府融資王復旦大學中國社會主義市場經濟研究中心副教授:我覺得中國經濟就像壹幅國畫:遠看很好看。這個角度也可以看地方政府融資的壹些問題。從遠處看，我們知道過去30年中國經濟發展比較快；最近金融體系很差，金融體系和政府體系都不完善。地方債務高，債務鏈也很高。拆東墻補西墻。現在流行的政策建議是什麽？兩個字，拆包。有兩種方式，壹種是壹個壹個打開包裝，每個包裝裏面都有很多物品；壹種是逐個檢查。這是不合理的。地方政府的融資渠道很多，但大致可以分為三類:把各種項目放在壹起，降低透明度；重復抵押；不同的部分抵押給不同的銀行。第壹條路朦朧而美麗。例如，美國的資產證券化將信息敏感資產包裝成信息不敏感資產，以促進交易和改善福利。房利美和房地美就是壹個典型的例子。美國的金融危機是從拆包開始的，因為有些資產的價值不壹樣。壹旦區分，就會導致逆向選擇和崩潰。後兩種方式充分利用抵押物價值，拍賣土地，相對放松約束，提高地方政府融資水平。我國地方政府的融資是把土地等資產的未來收益變成可以轉讓和交易的資產。美國是資產部門金融創新，而中國是政府部門金融創新，地方政府創建了內部資本市場。在地方政府融資過程中，我們必須區分兩個因素。好的因素是會促進金融發展，壞的因素會加劇泡沫。西部剛剛起飛，房地產尚未繁榮，可以適度放松；東部地區需要標準化，但是不能拆包。另外，對於不同的項目要有嚴格的規定，加強引導作用。■
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