意在釋放流動性
“央行宣布下調準備金率，主要是考慮到當前準備金率實際水平較高，外匯占款減少，導致銀行流動性緊張，制約了銀行的信貸投放能力。”交通銀行首席經濟學家連平指出，準備金率下調有利於緩解銀行流動性壓力，促進貨幣信貸合理增長。
相關數據顯示，自2010以來，我國央行為應對通脹壓力，已連續12次上調存款準備金率，但壹定程度上帶來了今年市場流動性的普遍收緊。央行最新數據顯示，10年末，我國廣義貨幣(M2)余額81.68萬億元，同比增長12.9%，狹義貨幣(M1)余額27.66萬億元，同比增長8.4%。貨幣供應量同比增速處於近年來的低點。
德意誌銀行首席經濟學家馬駿也認為，中國銀行體系流動性不及預期，是迫使央行降低準備金率、增加流動性的直接原因。
此次調整後，大型金融機構存款準備金率為21%，中小型金融機構存款準備金率為17.5%。降準0.5個百分點後，可釋放流動性4000多億元。
傳遞穩增長信號
“在外需不穩定、國內經濟增長放緩、通脹壓力減弱的關鍵節點，央行下調準備金率釋放了穩增長的信號。”亞洲開發銀行中國代表處高級經濟學家莊健說。
相關數據顯示，中國經濟增速回落的風險正在加大。目前GDP增速已經從壹季度的9.7%下降到二季度的9.5%，三季度的9.1%。與此同時，匯豐銀行近日發布的11月份中國制造業采購經理人指數(PMI)創下32個月來最低水平，反映出中國經濟下行風險正在加大。此外，由於歐洲主權債務危機的深度蔓延，中國這個最大的出口市場進入了二戰後最困難的時期。從9月份開始，中國出口已經連續兩個月負增長。
“在我國外匯占款減少、通貨膨脹下降、人民幣升值壓力減弱，甚至民間借貸資金鏈風險加大的情況下，央行想抓住這個機會降低壹直處於高位的準備金率，同時達到釋放流動性的效果。”復旦大學教授孫認為。
就在央行宣布下調準備金率的同時，國家發改委宣布銷售電價從65438+2月1平均每千瓦時上調3分錢。居民用電價格暫不上調。
“央行下調準備金率，國家發改委上調電價。很明顯，這是壹個政策組合。在通脹壓力減弱、經濟放緩的背景下，通過適度放松貨幣推動生產要素價格改革，我國控制通脹的政策基調悄然轉向保增長。”中國中海油能源經濟研究院高級研究員管清友認為。
貨幣政策是否轉向仍有待觀察。
對於此次下調是否意味著中國貨幣政策的轉變，專家們普遍持謹慎態度。
“央行下調準備金率不能理解為貨幣政策的方向性轉變。6月5438+10月外匯占款減少導致銀行體系流動性凈流失，財政收入大幅增加及其先收後付的特點也導致部分銀行存款出現階段性減少。所以央行下調準備金率，只是流動性的對沖政策。”中央財經大學中國銀行業研究中心主任郭田勇判斷，考慮到物價高企、結構調整、房地產調控等因素，政策仍需保持穩定。