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中國的國債上限是多少?

在紐約第六大道和第42街交叉口的壹座建築上,有壹個26英尺長的顯示屏,就是著名的“國債鐘”。1989老布什(George H.W. Bush)剛上臺時就建立了這個“國債鐘”,希望提醒美國人多為子孫後代著想,不要在經濟問題上“入不敷出”。

8月2日,就在離違約最後期限不到10小時的時候,美國總統奧巴馬正式簽署了壹項提高債務上限的法案,並由兩院投票通過。如今,國債時鐘的數量已經超過了美國國債的法定限額14.29萬億美元,並且還在繼續增加。

雖然美國在最後壹刻避免了技術性違約,但美國經濟的基本面和全球經濟沖突的加劇並沒有改善。8月3日,國內評級機構大公國際率先下調美國信用評級。8月5日,國際三大評級機構之壹的標準普爾將美國長期主權信用評級從“AAA”下調至“AA+”,展望為負面,這是美國歷史上首次失去AAA信用評級。

8月4日,由於擔心美國經濟可能陷入二次衰退,歐債危機仍未解決,美國三大股指跌幅均超過4%,全球股市迎來2008年金融危機以來最黑暗的壹天。

美債或短期減持。對於中國65438美元+0.1.6萬億的國債,由於拋售壓力導致價格下跌,中國持有的國債面臨賬面虧損。

因為美元是全球儲備貨幣,美國金融市場是世界上最發達的金融市場,所以美國國債壹直享有最高的主權信用評級。壹方面,美國政府可以憑借這種評級優勢,以較低的成本獲得融資。另壹方面,美國國債成為全球流動性最強、最安全的金融資產。

但這種優勢和信任正在改變。8月5日,標準普爾將美國長期主權信用評級下調至AA+,這是美國歷史上首次失去AAA信用評級。目前10美國國債利率維持在3%的較低水平。失去AAA評級後,投資者可能會在短時間內減持美國國債。較低的價格將推高收益率,新國債的成本也將上升。

摩根大通固定收益部門全球策略主管特裏貝爾·鄧恩(Tribel Dunn)指出,信用評級降至“AA”級,美國長期國債利率可能上升60至70個基點,這意味著政府在發行國債時需要支付更高的利率,這可能導致每年額外增加6543.8+000億美元的利息。

據媒體報道,諾貝爾經濟學獎得主保羅·克魯格曼(paul krugman)曾多次公開警告,中國作為美國最大的債權人,處境危險,無論美元貶值還是美債評級下調,中國投資美國國債的賬面價值都會減值20%至30%。壹旦出售,就會導致貶值。截至今年5月,美國公共債務為14.3萬億美元,包括中國在內的各國央行和投資者占31%,這意味著各國央行和投資者都被綁在了美債戰車上。

“美國這次提高國債上限是為了延緩債券違約,但這種解決危機的方法通過不斷印鈔繼續加劇全球流動性和杠桿率,這無疑會進壹步擴大危機。”獨立經濟學家謝國忠說。

根據美國財政部的數據,自1960以來,美國國會已經78次提高債務上限,平均每8個月提高壹次。自奧巴馬2009年6月20日上任以來,國會已經三次提高債務上限,總計增加2.979萬億美元。

美國壹個非政府組織還專門設立了“美國債務鐘”的網站,在這個網站的主頁中間,列出了美國社會面臨的債務總額:約55萬億美元。相對於美國2010年全年GDP總額14.5萬億美元,這個數字是美國的近4倍。美國公民的平均債務為654.38美元+0.76億美元,每個美國家庭的債務達到66萬美元。

中國人民大學財政金融學院副院長趙錫軍認為,美國債務危機的根治有賴於美國政府債務管理能力的提高。美國這種以債抵債的模式不會得到根本改變,這是由其經濟發展模式決定的。

美國國債的很大壹部分是由全球經濟支付的。截至今年5月,美國公共債務總額為14.3萬億美元,包括中國在內的各國央行和投資者持有4.45萬億美元。CLSA中國策略師安迪·羅斯曼(Andy Rothman)表示,即使中國可能出售壹些美國債券,也會導致其他國家出售自己的美國債券,從而導致中國債券貶值。"對中國來說,這將是金融自殺."羅斯曼說。

外匯儲備購買力下降。事實上,持有美債的風險並不來自還款的風險。到目前為止,美國債務還沒有出現償還問題。但隨著美元走弱等原因,美債持有者可能會遭受被動損失。

中國外匯儲備超過3萬億美元。截至5月底,中國持有美國國債1.16萬億美元,為最大持有方,占比12%,比美聯儲高2個百分點。中國的對外金融資產中,71%是美元資產。換句話說,中美在美債問題上的關系是“唇亡齒寒”。

芝加哥金融服務公司Mesirow Financial HoldingsInc的首席經濟學家斯旺克說:“美國對消費上癮,而中國是唯壹能滿足我們欲望的國家。”“中國的外匯儲備是以美元計價的,美元的購買力就是中國外匯儲備的購買力。由於中國外匯儲備是對外投資,美元對歐元、英鎊、日元等其他非人民幣貨幣的走勢將直接決定中國外匯儲備的購買力。而反映美元對壹籃子貨幣匯率變動程度的美元指數,從2005年的93.34跌至目前的74.6左右,跌幅超過20%。另外,國際大宗商品都是以美元計價的。如果美元貶值,這些商品的價格就會提高,導致中國外匯儲備的實際購買力下降。

網站“美元時間”以消費者物價指數為基礎,計算出美元從1914到2010的購買力變化。1990中的1美元購買力相當於2010中的1.71美元,也就是說,190中需要買的東西,在2010中要花1美元。

中國出口面臨壓力。作為全球經濟的引擎,債務問題導致的經濟衰退和美元走軟將影響全球貿易,其中中國是最大的出口國。

美國政府這次提高債務上限的代價是在未來十年削減2萬億美元的赤字,這對高福利的美國來說並不容易。

中國社科院經濟評價中心主任劉煜輝指出,目前,福利支出占美國政府財政支出的58%。這種強制支出(包括社保、醫療、養老)是美國歷屆政府競選時的承諾積累下來的,因此具有極強的剛性,難以壓縮。壹些學者擔心,削減赤字會打壓不穩定的美國經濟,經濟衰退可能不可避免。

從外需來看,2010年中美雙邊貿易總額為3853.4億美元,占中國貿易總額的12.9%。中國最大的出口目的地是歐盟,其次是美國,歐洲也面臨經濟增長放緩的風險。

中國社科院世界經濟與政治研究所國際金融研究室副主任張明認為,在美債危機影響下,未來幾年中國進出口企業可能面臨外需持續疲軟、人民幣持續升值、國際貿易摩擦增多的不利環境。除了通過各種手段提升自己的核心競爭力之外,應對的方法並不多。

另壹個不可忽視的方式是,美債違約後,美元走弱導致其他貨幣被動升值,日本和瑞士上周都不得不幹預本國外匯市場。美元走弱導致的人民幣匯率升值也會抑制中國出口的增長。

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