國際收支持續出現的雙順差是導致中國外匯儲備快速增加的直接原因。中國之所以能夠在經常項目保持持續的順差主要受兩方面因素影響，壹是勞動力成本優勢長期以來相對明顯促使勞動密集型產品在國際市場的競爭力較高，並且帶動了大量的跨國投資產業轉移，加工貿易得到了快速的發展，有力地推動了中國出口規模的快速增長。二是人民幣匯率長期低估進壹步降低了廠商生產成本，有效的提高了中國制成品在國際市場的競爭力。在資本項目方面，中國從上世紀90年中期以來，壹方面隨著開放程度的不斷擴大和投資環境的日益完善，加上壹直采取積極的政策鼓勵外商直接投資，吸引了大量的跨國投資企業進入國內市場，外資的大量進入不僅直接推動了外匯儲備規模的提升，而且由於大量的外資企業主要以出口為導向，外資企業本身顯著的促進了中國出口規模的迅速擴大的同時也通過技術外溢的方式也帶動了內資行業出口規模的不斷擴大，從而進壹步促進了經常項目的貿易順差，因此大量的外商直接投資進入對中國外匯儲備的增加起到了雙重的推動作用。
2、人民幣升值預期的助推作用
近年來， 我國宏觀經濟壹直處於快速發展之中， 生產率和產品質量有了較大提高， 產品在國際市場的競爭力穩步提高， 國際收支持續出現雙順差， 國際上形成了人民幣匯率升值的強烈預期。由於人民幣采取小幅持續的升值造成市場對人民幣升值的預期非常強烈，從而導致國際套匯資本大量流入，特別是國際熱錢和國際遊資也紛紛通過虛假貿易和投資將資本轉移到國內進行投機活動。使得人民幣的升值對外匯儲備的激增產生了推波助瀾的作用。
另壹方面流人股市、房地產領域進行投機， 既享受人民幣升值帶來的好處又分享資本市場投機帶來的利潤。
3、外匯管理制度缺陷和政策導向誤區
從1994年的外匯改革之後，我國開始實行立以市場供求為基礎的、單壹的、有管理的浮動匯率制度。但是受到1997年亞洲金融危機的影響，人民幣匯率制度逐漸成為變相的“釘住美元的固定匯率制度”。
我國宏觀經濟相關政策和戰略中的失誤或偏差， 導致人民幣匯率形成機制的扭曲，其顯著特點為銀行結售匯的強制性與銀行間外匯市場的封閉性。在這種制度框架下， 強制性結售匯的實施、經常項目可兌換以及中央銀行對外匯指定銀行外匯頭寸額度控制， 銀行、企業與居民都不能意願地持有外匯， 而中央銀行則以國家外匯儲備的形式持有相當數量的外匯。
從政策導向來看，在對我國外匯儲備的基本功能作用的認識上， 長期以來存在著壹些誤區， 例如外匯儲備等於經濟實力、誇大外匯儲備功能、為儲備而儲備等， 也都在很大程度上推動了我國外匯儲備的快速增長