總體而言，在全球市場裏面大致有四個容納資金的大池子，這些池子分別是債市、股市、商品和匯市。債市壹般我們指國債市場，當然還有企業債，在本文中主要指指國債。以前我們把國債稱為國庫券，現在也叫國債，國內的國債曾經有過國債期貨，大家可能聽說過，95年那場在中經開和萬國證券之間爆發的327國債期貨大戰，今年（2013年）國內可能要重新恢復國債期貨。美國的國債市場是全球最大也是流動性最好的國債市場，歐洲也有國債，包括西班牙、意大利等等，大家平時經常會在新聞裏看到類似希臘的國債收益率上揚這樣的壹些內容等等，這個是債市。股市就不用說了，例如中國的A股，B股，美國的道瓊斯工業指數，標普500指數，歐洲的股市，德國的DAX，還有日本的日經指數，香港的恒生指數等等這些股市的信息。第三是商品市場，大家知道銅、橡膠，還有大家比較喜歡交易的金銀等都屬於商品的範疇，另外還包括農產品，像大豆、豬肉、牛腩等，包括中國今後可能要上的雞蛋期貨，沒說錯啊，雞蛋。還有包括豆油，菜籽油，棕櫚油這樣的農產品，以及原油這樣的戰略性商品。匯市，大家就很了解了，美元、歐元、英鎊等各國貨幣。這是四個主要的容納全球資金的大池子。
現在我們需要把這四個資金池子做壹個分類。首先我們講壹下什麽是避險資產，避險資產就是妳持有這個品種而不用承擔什麽風險，基本可以確保本金安全無虞，妳是用它來避險的。買入以後也許妳賺不到什麽錢，但是妳肯定不會虧，我們叫保本收益，妳肯定不會虧。這種叫避險。那麽黃金是不是避險品種呢？從全球公認的角度而言，排在前三位的避險品種依此是黃金、美國國債和美元。雖然美聯儲各屆主席在公開場合均否認黃金是貨幣，但是為什麽他們的地下倉庫裏儲備的是黃金而不是其他的東西，例如鉆石？但是如果我們再換個角度，先不從學術的角度來討論黃金是避險資產還是風險資產。打個比方，現在外面兵荒馬亂，有兩個人出門，壹個身上帶著黃金，壹個身上啥也沒帶，妳說，外面那些人會打劫誰？那個時候黃金是給妳帶來了風險還是讓妳更安全？所以從這個角度而言，那個特定的時候黃金是風險品種，因為當然要打劫帶黃金的人。但另壹方面而言，真的到了兵荒馬亂的時候，可能還是黃金比紙幣更管用壹些。我們再說回來，如果我們把錢存在銀行，存了壹年的定期，現在壹年期的定存利息是3.25%，就是存進100元的壹年定期，到年底會拿到103.25元，這個3.25元就是固定收益，我們可以把這種定存視為避險的投資。至於說這個利率是不是太低了，沒有跑過通脹，我們先不去管它。這種絕對可以保本的收益，不但不會把本錢虧掉，而且還會有收益。
所以上面說的這四個資金池子裏面，避險的是兩個，壹個是國債，妳只要持有債券就會獲得比較穩定的收益，國債的利率有可能會高過定存的利息。如果有新的場外資金流入國債市場，我們會看到國債價格的上漲。另外還有壹個避險的是美元，雖然說美元壹直在貶值，但美元還是壹個避險的品種，尤其碰到經濟危機的時候，市場還是傾向於持有美元，畢竟它還是全球結算貨幣，是硬通貨。所以避險品種有兩個，壹個是國債，壹個是美元。除了這兩個以外資金池裏的其他品種都是風險資產。也有市場人士認為日元是避險資產，但如果日元和美元放在壹起比較，從避險的角度而言可能還是選擇美元的多。我們用美國十年期的國債$UST作為壹個代表來分析。而美元，我們用美元指數$USD。
（美國十年期國債價格，1999-2013周線圖）
如果我們發現國債價格在上漲，壹般而言這個時候市場在避險而不是追逐風險。風險資產包括的東西就多了，裏面包括股市，我們用美國的標普指數SPX來分析，當然我們用自己的A股也可以，但相對於美國市場，我們的市場容量和流動性稍微略遜壹籌。股票是風險資產，雖然它的回報可能會遠遠超過我們去銀行定存或者買國債，或者持有美元，但是這種收益的前提是買對了股票。如果被套的話，那麽我們會發現手上持有的股票市值在大幅縮水，那個時候我們就會想為什麽當初要買這麽多股票，我還不如放銀行裏去收點利息。就算壹年只收3.25，也比在股市裏吃壹個跌停要好很多，跌停板是10%，這個是中國的A股，美國的股市有時可能壹天就會跌20%-30%，或者更多，這個時候股票就是風險資產。但反過來講，就有可能賺百分之好幾十，甚至翻倍或翻好幾倍。這就需要投資者或者投機者冒壹定的風險去搏壹個比較大的收益預期，所以股票是風險資產。
商品尤其是全球各大交易所的商品期貨就更是風險資產。全球大宗商品壹般是用美元計價，所以如果買商品則需要用美元，就是在賣美元；而如果市場買美元就意味著在賣商品。所以如果我們去買銅，做原油，乃至金和銀的電子盤交易，從電子盤的角度而言，我們是在買風險資產，而不是在避險。這裏還是要特別講壹下怎麽理解黃金是避險資產，關於今年（2013年）4月份黃金大跌後所謂“中國大媽”與“華爾街大鱷”之間的戰鬥就是關乎黃金是否避險的這個主題。
（貨幣戰爭：我們真的贏了嗎？）
筆者認為黃金依然是全球頭號避險資產，而且排在美國國債和美元之前，但是前提是我們所持有的是金銀實物而非電子盤，例如“紙黃金”或者黃金ETF。當錢都不管用變成了廢紙的時候，例如以前大陸發行過的金圓券，需要好幾十萬塊錢買壹顆糖，到這種地步的話如果妳有黃金就厲害了。如果妳去買面條，別人說二兩面條啊，賣八十萬，妳說我給妳壹小塊黃金妳給我兩斤面條，妳幹不幹？我想那人肯定幹。所以這個時候如果妳持有實物就沒有任何問題。當然如果那個時候妳沒有黃金但有很多銅，比如把家裏的空調或者冰箱後面的冷凝管拆下來，那些是銅管，妳拿到街上還是找那個賣面條的小販，和他商量用兩斤銅管換兩斤面條，估計他也可能會答應這個以物易物的貿易。所以如果持有的是現貨就具有避險的屬性，就算是用汽油去換面條，估計那個小販也幹，伊拉克當年與聯合國就有用原油換食品的協議。所以要想避險，我們應該持有金銀的現貨而不是去交易電子盤。在電子盤裏面我們把商品都歸為風險資產，這個是大致的分類。這樣我們就會了解所謂資金的流動，就是資金在避險資產和風險資產之間的幾個資金池子裏的流動。當大家覺得市道非常糟糕的時候，無論是真的經濟危機還是對於經濟危機的擔憂，壹般這個時候資金會離開股市，離開匯市裏的非美貨幣，也會離開商品市場而去買美元，去買國債以期獲得保本和微薄的固定收益，有時甚至不要收益，只要能讓資金安全，例如購買黃金去保值，這個時候我們就說資金進入了避險的池子，我們會經常看到“風險厭惡情緒（避險情緒）推動資金購入避險資產”這樣的說法。這個時候我們看到股市、商品以及匯市裏的非美貨幣都會下跌或者是震蕩下行的弱勢格局。但反過來講，如果經濟很好，或者人們以為很好，很多時候是樂觀的預期而非實際情況在推動市場。按國內說法，這個時候我們就會看到所謂的“存款大搬家”，大家把錢從銀行裏提出來，存定期的定息也不要了，都去證券公司開戶做股票，去期貨公司開戶做期貨，甚至去做外匯，這個時候資金離開了避險池子，去追逐風險，去購買風險資產。所以風險資產受到追捧，價格壹路上揚，當股市、匯市和商品的牛市到來的時候，我們會發現不久之前的那些利空消息都不見了，取而代之的是媒體上大肆唱多的利好消息。難道僅僅幾個月之後經濟的基本面就完全改變了嗎？究竟是因為經濟復蘇帶動需求上升最終推動價格上漲，還是因為價格上漲從而投機需求上升最終使得經濟復蘇呢？究竟哪個是因，哪個是果呢？值得各位交易員們思考。
但是無論如何，關於資金在避險品種和風險品種之間流動的順序，我們在做交易之前就需要判斷，這個時候資金是在避險還是在冒險？這個弄明白以後，我們就知道這個時候的大方向是選擇做多還是做空，這是交易的大前提。例如在07至08年金融危機之後資金選擇避險，所以大家持有國債，美國國債的大牛市得以延續甚至加速。09年開始由於各國開始爭相推出貨幣刺激經濟的政策導致流動性泛濫，市場認為這個時候可以出來賺更多錢，畢竟融資成本很低而且持有國債的收益還是太少，那麽我們講資金流出了國債的市場以後，第壹站先去哪裏？壹般而言資金離開國債後第壹站先奔股市，所以場外資金進場當然就會推升股票的價格，我們就會看到股指上揚。
我們以美國的道瓊斯指數為例。美國2007-2008年的金融危機，美聯儲祭出量化寬松的手段，說白了就是印刷鈔票，他們把它叫做QE1，意思就是“量化寬松1.0版本”。這裏順便壹提的是，升級換代並不是美國人的專利，雖然微軟從20年前的Win 3.0，經過Win 95、Win 2000、Win XP壹直升級到現在的Win 8；蘋果手機今天也升級到了Iphone 5，往往後面加上阿拉伯數字上就意味著將來是無窮無盡的升級計劃。其實兩千多年前中國第壹次大壹統之後的皇帝就叫始皇帝，就是秦國皇帝1.0（秦始皇），後面皇帝叫秦國皇帝2.0（秦二世），可惜的是後面沒有繼續升級下去就被項羽給滅了。這次的QE1美國人印了6千億美元，中國發了4萬億人民幣，隨後我們看到資金離開國債市場進入美國股市，美股展開了壹個大牛市，中國的A股也脫離了1664低點，最終漲到3478點，許多個股表現突出，股價超過6124高點甚至翻倍的不在少數。
（美國道瓊斯工業指數——周線圖）
我們可以從圖上看到，道指從6600點左右漲到現在的15500點附近，翻了壹倍還要多。這裏還要順帶講壹下，就是資金對於經濟的發展是非常敏感的，在危機到來前它們會提前撤退，而復蘇來臨前它們又會提前入場。從下圖可以看出，美國的地產指數其實在2006年就顯示資金開始離場，當然美國金融危機大家都說是08年以雷曼兄弟倒閉作為標誌，很多媒體把貝爾斯登、雷曼兄弟倒閉作為金融危機的標誌，其實到08年的時候經濟危機已經快結束了，這個時候再去印刷鈔票可能已經太遲了，而且今天金融危機是為昨天的貪婪買單而已，是個必然的結果。出來混遲早要還的，是泡沫遲早要破的。市場的盛衰就像潮汐的漲落，自有它內在的自然規律，真的需要壹個美聯儲這樣的機構出來扮演救世主的角色嗎？此中大有問題可以研究，我們就此打住暫且按下不做過多討論。
（道瓊斯新屋開工指數——周線圖）
當然發錢了以後，經濟又來了壹個二次探底，但二次探底未創新低，我們從上圖可以看到道瓊斯新屋開工指數在2011年4季度的時候下探但未跌破09年的低點。這個時候國債價格回落，資金流出了國債市場開始追捧風險資產，這個時候美國股市有壹輪上漲。
（國債價格與新屋開工指數）
當資金部選擇避險的時候流入的第壹站往往是股市。然後如果資金在股市裏感覺自己賺的差不多了，感覺自己已經獲利頗豐了，它準備離開股市，就會把手上的股票賣掉做壹個獲利了結。這個時候資金會做壹個選擇，它是準備再壹頭紮回債券市場呢還是再去賭壹把？如果這個時候它發現經濟還是不錯，尤其中國經濟還不錯，還在往上走，GDP還在增長，這個時候離開股市的資金壹般會去追商品，所以第三個就是去追逐商品，我們這個時候就會看到銅、橡膠這些工業品的價格可能會有壹輪牛市行情出來，同時我們就會看到商品貨幣，例如澳元、紐西蘭元和加元都會有比較好的上漲。
（道瓊斯新屋開工指數與原油和銅）
結論：大宗商品例如銅和原油與商品貨幣例如澳元、加元和紐元為正相關關系。
大家知道國際上購買大宗商品壹般使用美元結算，這個過程其實就是賣美元買商品。所以如果市場傾向購買商品則這個時候美元壹般會承壓下行，同時非美貨幣例如歐元、英鎊和瑞郎壹般都會上漲，這個是商品和匯市走勢的關系。所以平時我們所說的美元和商品是負相關的關系也是因為以上因素的存在。上文我們提到資金流動方向就是從債市，到股市，最後到商品和匯市。如果某天大家發現經濟可能不行了，或者對於後市的悲觀情緒起來了，那麽就會趕快把商品賣掉，把股票賣掉，換回美元然後回到債市裏面貓起來等待下次經濟復蘇的到來。那麽資金在避險和風險資產之間的流動以及流動的順序給我們的交易帶來什麽幫助呢？搞清楚主力資金的位置非常重要，當我們準備去交易某個品種的時候，我們要去看主流資金是否在這個市場裏面？如果我們發現資金開始流入，那麽這個時候我們也跟隨去做多會比較靠譜壹點。這個時候我們肯定不能放空，主力資金在做多而妳在做空，放空等於妳在逆天而動啊！這不就是所謂“領導夾菜妳轉桌”嗎？後果會很嚴重。所以我們必須要和主力資金保持壹致的方向。如果妳發現資金離開了債市，妳發現國債價格在下跌，那麽這個時候妳該做什麽呢？這個時候首先妳應該去買股票，因為妳知道資金離開債市首先會進入股市。
我們舉個最近的例子，先來看美國十年期國債UST。最近兩年，我們可以看到UST在2012年夏季在往下走，壹直到今年（2013年）國債價格處於橫盤而略弱勢下行的格局。國債價格不強表示有人在拋售國債，如果不選擇避險的話，資金壹般會流入股市，所以這個時候股市的表現會稍微好壹些。
（美國十年期國債價格與標普指數周線圖）
從上圖我們可以看到，2011年的8、9月份，國債價格在往上走，同時股市則往下走。這個是短期的，如果看長期的，國債從2011年10月壹直到2013年的2季度，其實是沒有怎麽漲，走的比較弱，基本處於橫盤狀態。而同期美國股市是壹輪大牛市，這個是美國股市，不是中國股市，中國剛好是個大熊市。所以當股市走勢非常好，我們就會看到避險資產價格走弱。或者反過來講，當資金沒有太理會國債，可能是認為國債收益率比較低，或者認為經濟沒有什麽大問題已經復蘇了，或者認為有QE，融資成本很低，所以資金離開國債市場而進入股市，從而推高股票價格。這個就是我們看到為何國債和股市大致呈現負相關的關系。
結論：如果資金離開國債市場，壹般會先流入股市，隨後才會進入大宗商品和匯市。
我們講到這裏，貌似在講其他的市場而沒有講到貴金屬。但實際上與我們後面要講到的貴金屬有很大的關系，因為如果能清楚判斷資金的流向，我們即可把握貴金屬的大趨勢行情。上面這幅圖如果我們看的再仔細壹些，我們會發現每當國債價格下跌，股市價格就會上漲；而當國債價格上漲，股市價格壹般會下跌。然後這個過程重復了好幾次，基本上前後是同步的，很有意思。2012年底到今年（2013年）3月份之前，國債價格有個明顯的下跌，美國股指則不斷創新高。後面有個同步的行情，就是國債和股指同步上漲，這種情況是比較少見的，我們可以比喻為國債和股指有壹個“走錯了”，負相關變成了正相關。這往往意味著交易機會，當市場未來糾錯的時候就是壹波行情，所以我們看到整個5月份，國債價格的下跌。所以在正常情況下，由於國債和股市是負相關的關系，所以如果妳想做多股指，乃至妳想做多商品的話，妳需要去看看國債價格是否支持妳去做多。如果不支持的話，那麽妳需要考慮是去做空股指和商品呢還是保持觀望，這個很重要。因為有時當資金沒有流入的時候妳未必要去做空，因為行情此時可能是震蕩，沒有給妳很好的做空機會，但是它也不漲，但也不大跌，所以妳做空其實賺不到什麽錢。但無論如何，既然這個時候主力已經走了，那麽我們也應該離開這個市場，然後需要觀察資金去了哪個市場，再考慮是否需要跟去那個市場。
所以如果這個時候妳發現資金離開了國債市場，那麽妳應該考慮去進入股市做多。如果說資金又回到了國債，妳肯定不能再做多股票，但是並不意味著可以做空股票或者股指，不能因為資金去避險了，所以我要做空股指，不壹定哦。因為這個時候可能股指在震蕩，並沒有提供做空的機會，我們只需要知道這個時候不能再玩股票了，而需要去玩點別的東西，比如說去做做外匯，或者找個比較弱的商品去做空壹下，但是絕對不能再去做多股票。如果碰到上面提到的“走錯”的行情，比如股指又創了新高，但同時國債也在上漲，這個裏面我們也不知道哪個搞錯了，是買國債買錯了，還是有人買股票買錯了？這個時候需要考慮，但這個時候也許妳可以離開壹下股市，不能再去追高了。這個就是資金在國債和股市之間的流動所帶給我們對於市場資金流的判斷基本判斷。
其次，如果妳發現股市上漲，壹般而言，在果斷時間之後相關商品也會隨後上漲。尤其是平時比較關註外盤的交易員，其實是在追蹤全球的市場，那麽就可以在許多的池子裏選擇最順手的品種進行交易。打比方說，我們把剛才的圖主圖換成商品指數，路透CRB指數，代碼是CCI。
（圖第壹節-9，商品指數與美國標普指數）
從上圖我們會發現，總體而言，商品指數和股指壹般保持正相關的關系，但有時間先後的差別。比如說，股市在2011年初到年底走的比較弱，商品走的也相對比較弱。然後股市在2011年年底開始上漲，商品隨後上漲，然後股市下跌，商品也隨後下跌，基本保持先後同步。當然商品後面沒有創新高，而股市創了新高，說明資金在追捧股市而沒有追捧商品。所以如果當妳想做多商品的時候，例如做多白銀，這個時候如果從資金使用效率來看的話，妳可以考慮是否先去做股票，因為妳可以看到商品明顯走的比股市要弱，也就是說更多的錢進了股市，當然也有資金流入了商品市場，但是進入股市的要更多壹些。
另外商品的走勢還是受制於實體經濟的發展，受到供需面的影響非常大。尤其在最近這幾年，商品尤其是工業品的走勢主要看中國的實體經濟發展狀況，所以中國的GDP老是不起來的話，那麽國際資金會認為既然妳中國這樣的大戶都不買商品，憑什麽我們要去買呢？那還不如去買股票。前段時間歐洲股市不錯，那麽資金就先奔歐洲，然後這兩個月是美國的不錯，資金再奔美國股市，所以最終把美國股市推了個新高，美國人有股市以來的歷史新高。這個是我們所看到的“大畫面”，然後呢，從上圖來看，股市往下調整，商品也在往下走只不過幅度更大而已，隨後的走勢差不多都是同步，我們會看的非常清楚。
這裏要提到商品與匯市的關系了，雖然貨幣天然是金銀，這是馬克思說的，但這裏我們先談談與商品聯系緊密的由國家發行的貨幣，或者說紙幣。資金流入商品以後，壹般也會推高商品貨幣，比如說澳元，加元等等。所以妳會發現最近的商品貨幣裏面，紐西蘭元走的最強。紐元強過澳元也強過加元，為什麽呢？很為新西蘭也是資源出口型的國家，只不過它更多出口的是農產品，例如牛奶，當以前中國還沒有蒙牛的時候，紐西蘭的盒裝和瓶裝牛奶在中國南方很暢銷。那種牛奶很好喝，應該說比國產的好喝很多。而澳大利亞主要出口的鐵礦石和銅，加拿大主要出口的是原油，他們有油砂礦。這兩種大宗商品的最大買家都是中國，中國即是最大的原油買家也是最大的銅的買家，最大的鐵礦石的買家。所以如果中國經濟放緩的話，那麽對於這幾個商品的買盤也會減弱，所以相關的貨幣也會走的比較弱。但是紐西蘭元畢竟是商品貨幣，剛才說過美國股市和主要商品呈正相關的關系，所以股市漲商品應該跟隨上漲，而我們看到紐西蘭的農產品似乎沒有受到工業品下跌的影響，我們也可以看到從去年2012年以來，商品市場裏都是保持壹個“農強工弱”的格局，也就是說，農產品的走勢普遍強過工業品。於是有些交易員就做對沖交易，就是買農產品的同時拋工業品，也叫做“買CPI賣PPI”，所以這樣紐元相對就比較堅挺。如果做外匯的話，就可以做壹下紐元兌美元。如果覺得這個貨幣對的趨勢不夠強、不太“夠勁”的話，我們就找壹個相對美元更弱的貨幣，例如日元，我們去做紐元和它的交叉盤。裏面的邏輯是：紐元強過美元，而美元強過日元，那麽紐元和日元的交叉盤，就等於放大了這兩個貨幣對的力量對比，那麽我們就可以發現壹波很好的紐日貨幣對的多頭行情。這個就是在匯市裏做直盤和交叉盤的思路。
以上就是股市、商品和非美貨幣之間正相關的關系的描述。小結壹下，在我們入場交易前，我們需要知道這個時候資金是在避險還是在冒風險？如果是選擇冒風險的話，那麽資金的流動順序是怎樣的？壹旦清楚順序，那麽我們再去選擇自己要做的品種，無論是股票現貨，還是股指，還是商品，還是相關貨幣，歐系貨幣、日元還是商品貨幣。這些都搞明白了，那麽我們已經有壹個很清晰的圖畫，用這些判斷作為交易的前提條件，這個時候的判斷會非常靠譜，我們不會盲目地入場去做交易，也不會盲目地止損，更不會隨意地盲目變換交易的方向，這個時候妳會發現自己的交易會非常有板有眼。而金銀即是貨幣，屬於匯市的範疇，也屬於商品，可以與銅等金屬歸在壹類，屬於國際大宗商品的範疇。所以上面所講的分析思路與正確判斷貴金屬的趨勢有緊密的聯系。所以首先需要判斷資金的流動防線，然後再選擇在哪個市場裏選擇哪個品種進行交易。如果能做到這些，那麽妳的進退是有據的，開倉平倉也是有理的，止損也是有理有節的不是亂來的。如果這些妳能清楚了解並且能夠實實在在做到的話，相信妳已經超過了80%的交易員。
上面講的都是正常的資金流動，這是判斷市場走勢的基本前提。但是市場也有異常的情況，例如前段時間美元和美股同漲，那麽就說明有壹個走錯了，走錯的話就會有糾錯的行情，這種糾錯就是另外壹種交易的機會。所以前期當美元和美股同步上漲的時候，我們判斷可能是美元先調整，美股會後調整，現在看來是美元先調整。所以這個時候我們需要去看淡美元，也是從資金流的角度來出發進行分析的。
上面內容讀壹遍妳是看不明白的，最好多讀幾遍！
無論投資什麽市場首先要有時間打理您的投資，如果您想買點放著，那就不建議了，如果每天有幾個小時充沛時間，可以做壹些投資，若打算做投資可以私信我。
望采納謝謝！