決定負債率變化的因素只有兩個，壹個是外債余額，壹個是出口規模。在外債余額直線上升的背景下，中國負債率的變化取決於出口增速。如果出口增速快於外債增速，債務率就會下降，1994之後就是這樣，如果出口增速慢於外債增速，債務率就會上升，1994之前就是這樣。因此，要想緩解負債率的壓力，要麽減少外債余額，要麽擴大出口規模。當然，後者更積極。
但用負債率來衡量壹個國家的外債償付能力並不科學可靠，因為出口收入通常是先付匯，只有在付匯仍有順差(即貿易順差)的情況下，其順差才能用於償還外債。很多國家為了緩解外債壓力，通常會收緊進口，就是這個道理。對中國外債償付能力的評價不適合1994之前的負債率指標，因為這壹時期中國幾乎每年都是貿易逆差，出口收入無法償還外債。由於外匯儲備不足，實際上需要利用外債來平衡貿易逆差。這是這壹時期中國負債率運行在安全區，但債務儲備/外債比率運行在“緊急狀態”的根本原因。