然而，正是由於多曲線的復雜性，使得資產定價和利率市場業務變得復雜。首先，我們需要對不同期限結構的基礎資產有壹個充分的了解。在多曲線理論下，Libor 6M和Libor 3M是不同的基礎資產。
比如如果是外匯，壹旦確定了貨幣對，比如美元/日元，歐元/澳元等。，將確定基礎資產。
同樣，對於股票資產，如果確定恒生指數、上證綜指等股票指數或者單只股票，標的資產也是確定的壹種。
但對於利率來說，即使確定了貨幣和利率指數，也很難確定資產類別。除非以下三項完全確定，否則不會確定具體的基礎資產類別。
(1)貨幣
⑵利率指數(包括期限)
(3)⑶互換持續時間(從什麽時候到什麽時候)
至於(1)的貨幣，和上面說的匯率和股價壹樣。
人民幣利率、日元利率、美元利率是不同的基礎資產，有不同的市場。
(2)中的利率指數是指特定期限下的利率指數，比如LIBOR 6M，就是期限為6M的LIBOR。
因此，LIBOR 6M和LIBOR 3M是不同的基礎資產，根據期限不同有不同的FRA和掉期市場。
當然，即使6M期限相同，如果利率指標不同，當然屬於不同的基礎資產。
比如日元LIBOR 6M和日元TIBOR 6M是不同的基礎資產，有不同的市場。
(3)中的互換期限是指利率開始(即期或遠期)時的幾年利率。
即使我們設定同樣的十年期利率，這個利率也是
？壹年後開始的年利率10，或
？10年利率兩年後開始
這是完全不同的，是不同的基礎資產。這是因為它們涉及不同的收益率曲線。
？如果在1年之後開始，則到期時間在11年之後。
？2年開始的話，12年到期。
我們通常所說的利率期限結構，就是(3)中所指的這種利率的不同期限結構。
也就是說，即使利率指數相同，期限相同，如果時間周期不同，就是不同的基礎資產。
另壹方面，我們壹般講的多曲線理論，即Mult-Curve，對應於上述(2)，對每個利率指標和期限生成不同的收益率曲線，即多曲線。
也就是說，只有確定了以上三項，才能確定壹項利率相關的基礎資產。
換句話說，與匯率和股價相比，利率多了兩個維度。
下面以日元利率為例。以下每種日元利率代表不同的基礎資產。
？10日元LIBOR 6M年利率從1年後。
？1年後日元LIBOR 6M的5年年利率。
？10日元LIBOR 3M年利率從1年後。
？10日元LIBOR 3M即期開始年利率。
？10日元TIBOR 6M年利率即期開始。
妳可能會問，這裏所說的基礎資產不同是什麽意思？
這意味著這些不同的基礎資產分布在市場上。
如上所述，日元LIBOR 6M和日元LIBOR 3M，
通過掉期和基差掉期市場，即使到期日相同，利率報價也不相同。
這意味著，即使到期日相同，利率分布的中心，也就是期望值也會不同。
波動性也是如此。
然而，就波動性而言，並不總是能夠從市場獲得每個期限的不同市場波動性。
同理，很自然的認為波動率不同，因為利率本質不同，預期不同。