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影響中國金融市場運行的主要因素有哪些?

(壹)股指期貨對中國金融市場的影響

1.股指期貨對中國金融市場的有益影響

(1)股指期貨有利於股市的可持續發展和長期投資,有利於避免短線操作過度帶來的動蕩。

(2)股指期貨交易以指數交易為基礎,壹些基金經理和投資機構在投資股票時會想到指數配置。收益好,資金多,基本面好的股票,指數配置好。這類股票主要由國有企業發行。這樣,國企股份很受歡迎,可以籌集發展所需的資金,有利於國企掌握經濟控制權,掌控金融命脈。

2.股指期貨對中國金融市場的不利影響

(1)股指期貨的推出,會導致資金的擠出效應,分流市場資金。

(2)股指期貨存在高杠桿效應,股市稍有波動就會引發眾多投機者投機。大量的投機操作必然會造成股市的巨大波動。

(3)由於現貨市場與股指期貨市場存在聯動,壹些大型機構可能利用股指期貨交易操縱市場。

(二)國際資本流動對中國金融市場的影響

1.國際資本流動對中國金融市場的有利影響

(1)國際資本的大量流入,使我國獲得了直接投資,解決了資金不足的問題,彌補了實體產業的空心化,促進了虛擬經濟的發展。

(2)國際資本的流入對提高中國金融市場的國際化水平具有重要作用。資本的國際轉移促進了跨國銀行的發展和人民幣購買力的國際轉移。

(3)全球資本流動提高了金融市場的國際化水平,為國內金融業提供了學習對象和參照系。通過學習國外資本管理經驗、客戶服務、營銷方式和金融產品,有助於推動自身金融改革進程,增強競爭力,提高經營效率和管理水平。

(4)國際資本的進入和退出有助於完善我國的信息披露制度,提高信息披露質量。

(5)國際資本的流入改善了金融市場的競爭機制。

2.國際資本流動對中國金融市場的不利影響

(1)國際資本的不穩定增加了金融市場的動蕩,國外金融市場的變化會引起國內金融市場的變化。

(2)國際資本的大量流入和流出會引起國內資本市場價格的大幅波動。從交易投資和房地產開發中獲利,從人民幣升值中獲取資本利得。

(3)資本流動對中國金融市場的危害還表現在國際收支失衡、匯率大起大落、金融市場動蕩。

(4)國際資本外流將對中國金融市場產生壹定影響。作為壹個發展中國家,中國從經濟全球化中獲得的好處遠不如發達國家。壹旦受到沖擊,影響將遠大於發達國家。

(三)歐元區的形成對中國金融市場的影響

歐元的出現增加了歐元轉換為中國金融業的技術成本,歐元的匯率波動也會增加或減少中國的債務存量,增加以歐洲貨幣持有債務和資產的風險。

歐元不僅給中國金融市場帶來了不利影響,也促進了中國金融業的發展。歐洲銀行進入中國,給中國帶來了先進的管理方法和金融服務。

(四)人民幣匯率改革對國內金融市場的影響

1.人民幣匯率改革對銀行貸款市場的影響

中國的人民幣彈性匯率機制具有打擊投機資金和調節匯率的功能。目前,我國已經基本實現了利率市場化,但利率市場化程度還不是很高。匯率彈性機制加速了利率市場化改革。我國利率市場化改革加大了企業和商業銀行的利率風險,增加了管理成本,促進了利率對沖工具的創新。

在市場經濟條件下,利率和匯率的關系是互動的。因為人民幣升值沒有達到國外的預期,相信人民幣還有壹定的升值空間,國際資本主要會流動人口。中國人民銀行幹預外匯市場穩定匯率,導致外匯占款,貨幣供應被動。過多的貨幣供應會導致經濟過熱、市場流動性泛濫和通脹壓力。

2.人民幣匯率改革對票據市場和短期債券市場的影響。

中國人民銀行穩定的匯率在壹定程度上導致流動性充裕,人們購買債券的欲望增加。估計人民幣還在升值階段,會吸引國際熱錢投資國內短期債券。

我國實行彈性匯率將導致匯率風險的增加,增加票據市場的交易量和流動性,強化企業規避外匯的風險意識。

3.人民幣匯率改革對股票市場的影響

亞洲許多國家的實踐證明,本幣匯率上升會推高國內股價,進而導致外資流入增加,進而推高匯率,反之亦然。人民幣匯率改革以來,我國外匯占款和國際收支順差不斷上升,導致流動性泛濫,大量資金進入股市。由於人民幣升值對國內經濟增長有壹定影響,股市回調的可能性也會加大。

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