套利交易是指將利率低的貨幣兌換成利率高的貨幣進行投資，獲取利差。本案中，英鎊利率高於美元利率，投資者即期將美元兌換成英鎊（200萬/1.7320），再進行英鎊投資壹年，同時賣出英鎊投資的遠期本利[200萬/1.7320*（1+13%）]，匯率為遠期匯率1.7280，收回美元，再減去美元投資的機會成本（如果用美元直接投資產生的本息和），即為收益：
200萬/1.7320*（1+13%）*1.7280-200萬*（1+11%）＝3.47806萬
說明：匯水是指即期與遠期的差價，以點數表達，壹點即為小數點後第四位變動壹個數字為壹點，20點即為實際匯率變動0.0020
根據利率平價理論，即期利率高的貨幣遠期壹般貶值（本案就是這種情況），在套取利差的同時，由於利率高的貨幣遠期貶值會產生損失，損失率即為掉期率，如果損失率大於利差，則套利活動不僅賺不到錢，還會產生損失，因此在套利活動開始之前先要進行掉期率與利差的比較，掉期率大於利差套利活動會損失，低於利差，套利活動才會有收益。
掉期率＝差價*遠期月數*100%/（即期匯率*12）＝（1.7320-1.7280）*12*100%/（1.7320*12）=0.231％，小於利差2%
差價應該是套利活動即期美元兌換成英鎊（1.7320）和遠期英鎊兌換成美元匯率（1.7280）之間的差價，妳們老師給的差價不夠準確。