香港在1983成功實施聯系匯率制度。1983 10 10月17日起，發鈔銀行將1美元兌換成7.8港元，並預先向外匯基金支付美元，以換取等值的港元“債務憑證”，然後再增發港元現金。與此同時，政府還承諾，港元現金從流通中回流後，發鈔銀行也可以這個價格換回美元。
聯系匯率制度實施後，保持匯率穩定成為香港貨幣政策的唯壹目標。聯系匯率制度自誕生以來，16年運行良好，幫助香港避免了亞洲貨幣的貶值危機。它也將為香港經濟帶來短期和中期的聯系。HKMA是香港政府架構內負責貨幣和銀行體系穩定的機構。它是由外匯基金管理局和銀行監理處合並而成，成立日期為4月1993。由於本港沒有中央銀行，HKMA行使中央銀行的職能。
HKMA的最高領導人是金融管理局(總裁)，由香港特別行政區財政司司長任命。金融管理專員根據《外匯基金條例》、《銀行業條例》、《存款保障計劃條例》、《結算及交收系統條例》及其他有關法律法規行使其職能和權力。根據金融管理局獲授權或委托的法定權力，HKMA在日常運作上享有高度自主權。香港的貨幣制度和匯率制度是壹體的。貨幣制度的核心是穩定港元匯率，由香港特別行政區管理和支配的外匯基金是控制港元發行、調節和穩定港元匯率的政府基金。
最初是1935年廢除銀本位時，港英政府根據《貨幣條例》設立的。根據該條例，發鈔銀行在發行港元紙幣前，須將其儲備的白銀、銀元及證券交予外匯基金，以換取外匯基金發出的負債證明書。這種貨幣體系以英鎊兌換標準為基礎，儲備為65，438+0，000%。1974之後，港幣與英鎊脫鉤，自由浮動，發鈔銀行要發行港幣換取債卷。發行港元時，他們往往沒有足夠的外匯儲備。1983聯系匯率制度建立後，為維持港元與美元的固定匯率，外匯基金承諾無限期買賣港元現金，成為港元的實質發行者。事實上，發鈔銀行只是扮演外匯基金代理人的角色。
根據《外匯基金條例》，財政司司長授權HKMA管理外匯基金，而財政司司長對外匯基金有控制權。外匯基金咨詢委員會就外匯基金的投資政策和策略向財政司司長提供意見。外匯基金由兩個不同的投資組合管理，即支持組合和投資組合。支持組合提供資金支持，而投資組合則保證資產的價值和長期購買力。外匯基金聘用全球外聘基金經理管理約三分之壹的總資產及所有股票組合。外匯基金的運作機制包括“六個來源”和“四個用途”:“六個來源”是港元儲備、硬幣儲備、轉撥財政儲備、銀行體系的結算余額、發行的外匯基金票據數量和累積投資利潤。“四個目的”是調節港元匯率、充當最後貸款人、拯救金融市場和進行投資活動。
在聯系匯率制度下，香港有兩個並行的外匯市場，即由外匯基金與發鈔銀行的關系而形成的銀行同業現金外匯市場。與之相對應的是兩種並行的匯率:官方固定匯率和市場匯率。利用銀行在上述市場的套利活動，使市場匯率接近官方固定匯率。具體解釋是，當市場匯率低於官方固定匯率時，銀行以官方固定匯率從發鈔銀行兌換美元，在市場上賣出，賺取差價；發鈔銀行亦可將債務憑證交回外匯基金，兌換成美元，調節供求關系，以達到上述目的。