1967 165438+10月18，英鎊戰後第二次貶值；3月1968，17，“黃金池”解體；8月8日1969，法郎貶值11.11%。1971 8月15日，美國總統尼克松發表電視講話，關閉黃金窗口，停止各國政府或央行持有美元兌換黃金。美元掙脫了黃金的牢籠，在外匯市場自由浮動。1972年，倫敦市場的黃金價格從1盎司的46美元漲到了64美元。1973年，金價突破100美元。從1974到1977，金價在130到180之間波動。1978年，原油飆升至每桶30美元，金價漲至244美元。1979，金價漲到500美元。從5438年6月到10月，美國通脹率突破12%。1月前兩個交易日，1980，金價達到634美元，美國財政部長米勒宣布財政部不再出售黃金。不到30分鐘，金價上漲30美元，至715美元，1月21日再創新高至850美元。美國總統卡特不得不出來打壓黃金市場，表示壹定會不惜壹切代價維護美國在世界的地位。當天收盤時，黃金價格下跌了50美元。1980年2月22日，金價暴跌145美元。當代第壹次黃金牛市落下帷幕，時間為12年。黃金價格從1968年的35美元漲到1980年的850美元。12期間，每年都有30%的利息。1980年黃金投資金額達到65438美元+0.6萬億，超過了美股僅65438美元+0.4萬億的市值。1959年對黃金的投資只有美股市值的五分之壹。1981這壹年，黃金價格達到599美元/盎司的峰值。到1985，市場潛力降到300美元左右。從65438到0987，美國股市大跌後，金價觸及486美元的峰值，之後壹路下跌。1988至1999:1988年2月8日黃金行情點評:上周五黃金每盎司價格收於439美元，讓金友們驚出壹身冷汗，因為金價支撐點正好在這個水平。技術分析告訴我們，壹旦跌破該水平，金價將處於無支撐狀態。要跌到什麽價位才能企穩？1988年8月20日:既然投資者擔心經濟衰退遲早會到來，那麽黃金就是壹個不容忽視的投資工具。20世紀30年代股市崩盤時，最具代表性的金礦股Homestake的股價從1929年的7美元漲到1932年的46美元(期間道指下跌了90%)。65438+2月1，0989:以美元計價的黃金價格已經從10月20日850美元的歷史高點下跌了52%。在這十年中，美國的通脹率增長了90%，以低通脹率著稱的日本也處於20%的水平。黃金的這種走勢說明它已經沒有抗通脹的能力了，應該把黃金從“保值品”中剔除掉(有意思的是，以日元計算，這十年黃金價格跌幅最大，達到75%。)。80年代，黃金免息成本的弱點凸顯。因為在70年代，債券和銀行的利率低於通貨膨脹率，也就是“負利率”，這個時候，黃金的免息可以忽略不計。在上世紀80年代，債券和其他固定利率投資工具提供的收益高於通脹率，這突然讓黃金的魅力黯然失色。1989 2月13:名畫、古玩和黃金、白銀壹樣都是無息產品。為什麽前者的價格會在80年代暴漲？原因是稀缺即珍貴。名畫、古玩往往是獨壹無二的，而金銀卻可以源源不斷地產生。1989 165438+10月15:金價從9月中旬的350美元漲到39165438+10月1.5，兩個月漲幅165438。1989 65438+2月9日:10月27日金價達到427美元後，市場上傳出蘇聯大量拋售黃金的消息，使得市場價格大幅波動。事實上，在過去的十幾年裏，作為世界第二大黃金生產國，“蘇聯拋售黃金”的傳聞對金價的下跌起到了巨大的作用。黃金價格與通貨膨脹率無關。1981年，美國通脹率上漲8.9%，但當年金價下跌32%；1986年通貨膨脹率降至1.1%，但當年金價上漲19%。1990年5月24日:市場上出現了18.7噸(每噸27000盎司)黃金的拋售，這是美國清算人為了套現最近申請破產的儲蓄貸款銀行和財務公司持有的黃金而帶出的，金價暴跌至360美元。1990 7月12: 1989新產黃金與舊金粉碎整合(鑄成金條)，黃金總供應量為2723噸。需求方面，珠寶消費138噸，電子產品消費138噸，金幣消費123噸，其他(主要是實物黃金持有者)購買651噸。首飾金需求占黃金總供給的67%，1989年首飾用金較1988年約1500噸增長23%。盡管如此，金價依然低迷。1988期間，各國央行買賣黃金285噸，而1989期間，凈賣出量為255噸。由於冷戰的衰落，黃金作為政治保險的效用也消失了，而且要付倉庫租金不要利息的黃金可能不是精明投資者的選擇。1990年9月5日:伊拉克入侵科威特，金價從370美元反彈到417美元，之後又回到383美元。由於美國財政赤字日益嚴重，美元匯率搖搖欲墜，全球信貸危機迫在眉睫，黃金價格長期來看趨於接近500美元的“頸線”。壹旦漲到500美元，最低漲幅可以讓金價達到700美元，中位數850美元，最高1，000美元。1991年1月12日:現在“現金為王”，這和70年代末80年代初的“現金就是垃圾”有天壤之別。黃金成了“沈甸甸”的商品。不過，金價仍可能大幅反彈。1991 6月13:黃金白銀同漲，但原因不同。3月，壹盎司白銀的價格跌破4美元，還不到最高價的十分之壹，因為人們認為白銀供過於求。然而，在5月中旬，壹家美國機構認為白銀的需求剛剛超過供應。1991年白銀產量為4.81億盎司，而需求達到5.9億盎司。於是白銀大幅上漲，最高達到4.64美元。趨勢派指出，白銀的弱勢分水嶺是4.22美元，已經進入上升軌道。至於黃金，它是極其多變的。大多數機構投資者的投資組合中沒有黃金。美國大型共同基金Kemper上個月解散了黃金基金。買賣金礦股票的華盛頓斯波坎證券交易所宣布暫時關閉，等等。人們終於開始反方向操作，使得金價反彈。還有壹個“恐懼指數”也很有意思。美國的壹位投資顧問根據美聯儲的當前存款價格和美元(M3)供應量之間的關系，制作了壹個恐懼指數。5月底，每盎司黃金價格為360.75美元，美聯儲存金2.619億盎司，M3發行量為40.76億，等於每百美元226美元。這是2.26的恐懼指數，接近尼克松在1971年宣布廢除金本位時創下的2分的紀錄。美元的含金量是2.26%，也就是說剩下的97.7%的美元是靠美國政府的信用支撐的，美國政府負債累累，這97.74美元都是借的。所以，人們拋出美元購買黃金。恐懼指數最高點10點，處於黃金歷史天價1980。1994 10.08:英國著名的裁縫街的西裝價格幾百年來都是五六盎司黃金，證明黃金的購買力長期不變。如果每盎司黃金價格突破396美元，下壹個目標是406美元。壹旦突破這個水平，黃金的牛市就誕生了，可以看做1200美元。1996年2月5日:上周五金價漲到418.5美元，突破了1993的409美元高價。技術專家認為，壹旦突破這壹水平，金價可能會破445美元。央行不僅賣黃金，也賣租金。賣金方面，最高1992，賣了600噸，1995估計3000噸。金商看空未來金價，於是試圖從儲存大量黃金的央行租借，租期三到五年不等，然後在市場上出售。對於金礦商來說，這無非是把3到5年後生產出來的黃金以現在的價格賣出去，相當於先把未來的利潤兌現，而央行則“盤活”資產。根據英國央行2月初公布的數據，12，僅倫敦黃金交易商就從央行租借了1500噸。如果不算央行和出售黃金，其他的已經供不應求了。1995和1994年黃金產量相差無幾，為2787噸，而消費水平為4萬噸，黃金虧空在1100噸到1200噸之間。1997年7月8日:西方各國央行有序削減黃金儲備。資料顯示，荷蘭央行直接出售黃金，比利時鑄造金幣變相出售黃金，瑞士央行計劃分階段出售價值約50億美元的黃金，建立“大屠殺黃金”，以示該國對二戰期間做納粹生意的懺悔。上周四，澳大利亞宣布今年上半年出售了價值約17億美元的黃金。雖然出售的黃金數量不多，但卻占了該國黃金儲備的三分之二，表明黃金不再被視為主要貨幣和儲備。澳大利亞是僅次於南非和美國的世界第三大黃金生產國。結果，壹盎司黃金的美元價格在大約兩年的時間裏徘徊在370美元至400美元之間。上周四紐約市場突然大跌，周五倫敦跌至324.75美元，為1985以來的最低水平。1998年3月24日:黃金每盎司價格在65438年10月9日跌至最低價278.7美元，昨日徘徊在294美元。黃金盛極而衰，現在其市場價格低於每盎司315美元的平均生產成本。全球壹半的金礦都在虧損，陸續停工是必然的。這導致近兩年新出土黃金供不應求，精金供應量比需求量少1000噸左右。只是因為在金價前景黯淡的情況下，央行拋金、民間藏金相繼售罄，金價的下跌趨勢並沒有得到扭轉。加拿大巴萊克金礦計劃大規模鑄造創世紀金幣，計劃用1000噸到2500噸黃金來制作這枚硬幣。如果計劃實施，這將是最昂貴的金幣鑄造，因為過去南非克魯格曼金幣消耗1400噸，日本裕仁金幣1986消耗182噸，明仁金幣1991消耗60噸。對於黃金市場來說，這是壹大利好。去年各國央行拋售了825噸黃金，“創世紀金幣”將被完全消化。1999年7月6日:周二，英國央行以每盎司2665438美元+0.2英鎊的價格出售了25噸黃金，籌集了2.098億美元，這是英國央行近二十年來的首次拍賣，也是該行五次拍賣中的第壹次。自英國宣布計劃在未來3至5年內出售其715噸黃金儲備中的415噸以來，金價下跌超過10%。消息公布後，金價隨即跌破260美元，達到256.4美元，創20年新低。黃金不會憑空損耗“永恒價值”，給市場留下禍根。因為存活了數千年的黃金估計有12.5萬噸，其中約三分之壹在各國央行的金庫裏，其余是私人黃金和珠寶。壹方面，央行在大舉拋售(瑞士央行也計劃拋售約1300噸黃金)，另壹方面，采金者在增加。原因有二:壹是黃金的單位生產成本從65438下降到0998，下降了20%，平均每盎司生產成本只有206美元；其次，礦業公司發展了“以產銅為主，產金為輔”的生產模式。預計2005年副產黃金占黃金總產量的9%，並將增加到17%。黃金帶黃銅，意味著礦山不會越來越多地將黃金產量與價格掛鉤。有人估計下世紀初金價會達到150美元，但目前來看，金價真的是個未知數。黃金作為壹種貨幣商品甚至純粹的商品，已經失去了“長期持有”的價值，這壹點投資者不得不承認和重視。市場供求與市場價格相互影響。從實際需求來看，黃金供不應求，每年缺口在1000噸左右。但各國央行儲備交易追漲殺跌，使得黃金市場供不應求。“黃金跌得越低，賣官金的可能性越大”的規律。隨著黃金價格的不斷上漲，從1982的375美元漲到1987股災後的500美元左右，很少有央行拋售黃金。之後黃金再次掉頭，由1992跌至350美元左右。在此期間，中央銀行清理了500噸黃金。從1992到1999，黃金跌破300美元，各國央行拋售黃金約3000噸，壹年約400噸。各國央行最終發現，敵人是它們自己。只要央行持有的官方資金過剩，每次官方資金拋售都會成為頭條新聞，金價下跌，拋售的收益也會相應減少。金價下跌可能刺激了其實際需求。在1990中，珠寶和電子行業使用的黃金比1980高出50%以上，比1994高出約三分之壹。僅首飾制作所用的黃金就比1850高出100倍。因為這期間人口只增長了五倍，人均金飾消費增長了二十倍。1999年8月26日，每盎司黃金價格跌至2565438美元+0.9，為20年來最低。在底部橫盤兩年後，2001價格再次上漲，到2003年底達到414美元，漲幅60%。
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