今天中國有多少國債？

保持我國國債規模的可持續性，需要綜合考慮各種因素，逐步調整國債數量和品種，同時量化和控制其他政府債務，真正發揮國債政策的宏觀經濟調節作用。壹、中國國債規模現狀(壹、中國國債規模的演變中國國債規模的演變大致可以分為五個階段。第壹階段:1949-1958。為了籌集國家建設資金，發展國民經濟，我國現階段發行了幾億元的人民勝利債券和經濟建設債券，發行規模並不大。每年發行的國債占當年GDP的比重不到1%。第二階段:65，438+0，958-65，438+0，980。中國堅持財政平衡的思想，不發行國債，大部分年份保持預算平衡。即使出現赤字，規模也很小，主要靠從央行透支解決。第三階段:1981-1993。為彌補財政赤字，籌集經濟建設資金，我國於1981年恢復發行國債。但國債發行規模較小，年均發行量6543.8+098億元，累計發行量2654.38+006億元，國債增速較為平穩。第四階段:1994-1997。由於國家預算制度的改革，政府不再允許透支中央銀行來解決赤字，而是發行國債。再加上還本付息過於集中，國債發行大增。從1994，國債發行量突破1000億元。1995後，年發行量比上年增長30%以上，遠高於同期財政收入和GDP年均增速。第五階段:1998至今。為刺激內需和應對亞洲金融危機對我國經濟的沖擊，保持壹定的經濟增長，我國實行積極的財政政策，擴大政府投資，國債發行猛增，1998年國債發行達到331093億元，比上年增長33.7%。2003年，國債發行總量達到6355億元，創下歷史新高。(二)國債對經濟的促進作用積極的財政政策實施五年來，成效顯著。1998至2000年，國家財政共發行長期建設債券3600億元，安排國債項目6620個，總投資2.4萬億元。到2000年底，累計完成投資15萬億元。從1998到2002年，國債投資分別推動經濟增長1.5%、2.0%、1.7%、1.8%和1.8%。如果沒有國債投資的支持，中國不可能在世界經濟普遍低迷的情況下保持良好的發展。國債貢獻率是動態衡量國債在經濟增長中作用的指標，用國債投資對GDP增長的貢獻率來表示。為了使數據更加準確，可以根據GDP和國債發行的數據，建立壹元回歸模型，進行統計分析。L GDP和L債務分別代表GDP和國債發行的對數，Eviews軟件分析得到的回歸方程為:l GDP = 6.22+0.63× l債務R2 = 0.97 t檢驗值:(24.5)(18.5)變量統計顯著，F統計值為342.8，基本通過檢驗。GDP與國債發行數量成正比，國債發行對GDP的彈性為0.63，說明國債對國民經濟增長有很大的正向作用。第二，決定或影響壹個國家國債規模的因素很多，每個國家的經濟體制、經濟發展程度和各種經濟狀況和條件差異很大，不能簡單地用其他國家或組織的規模指標來衡量中國的國債規模。從我國的具體實際來看，我國國債規模的相關指標主要有:國債發行額、國債余額、還本付息額、國家和中央財政支出、國家和中央財政收入、國內生產總值、居民儲蓄額。以下衡量我國國債規模的指標分為兩個方面:償債能力指標和償債能力指標。為了配合下面的分析，表1給出了1990以來我國國債規模相關因素的統計以及衡量國債規模的指標值。(1)償債能力指數1。國債負擔率(國債余額/當期GDP)。反映的是全社會宏觀資源的利用效率，類似於企業的債務杠桿。從中國負擔率的走勢來看，基本上是小幅緩慢上漲，1998之前平均幅度在52以下。由於1998年國債發行大幅增加，這壹指數上升至10%，此後壹直維持在較高水平，2000年達到14.54%，2002年逼近。美國1970年代初期國債負擔率約為33%，1990年代後期上升到66%，之後下降；日本的國債負擔率在1970年代初期僅為5%，在1980年代迅速上升到67%，在190年代後期超過100%；德國的國債負擔率在1970年代初期僅為5%，在1980年代上升到40%左右，在1990年代後期上升到60%，與這些國家相比，中國的國債負擔率處於較低水平。同時，與西方發達國家規定的不超過45%和歐洲貨幣聯盟簽署的《馬斯特裏赫特條約》(以下簡稱《馬斯特裏赫特條約》)規定的不超過60%的比例相比，我國這壹指標明顯偏低。從這個角度來看，承載力還有很大的彈性空間。2.國債借款率(國債發行額/當期GDP)。反映當年GDP增量對國債增量的利用程度。從表1可以看出，我國這壹指標的趨勢壹直在穩步上升，最高只有2002年的5.79%，與國際公認的50%的警戒線相差甚遠。如果僅從這個指數來判斷，我國國債發行還有相當大的空間。3 .居民償債能力(當年國債發行額/城鄉居民儲蓄存款余額)。從債權債務關系看，政府是凈債務的主體，居民是凈債權的主體。因此，國民經濟的償債能力最終主要落實在居民的償債能力上。從表1可以看出，雖然近年來我國國債發行規模增長較快，但國債發行額占城鄉居民儲蓄存款余額的比例也在逐步上升。但由於城鄉居民儲蓄存款增長較快，國債發行占居民儲蓄存款余額的比例仍然較低，居民購買國債的能力仍有很大潛力。(二)償債能力指數1。國債依存度(國債發行額/當年財政支出)。顯示了財政支出對債務收入的依賴程度。這個指標越高，財政對債務的依賴就越強，對財政未來發展的威脅就越大。對國債的依賴有兩種:壹種是國債發行占國家財政支出的比重，即國家財政的債務依賴；另壹個是國債發行占中央財政支出的比重，即中央財政的債務依存度。《馬斯特裏赫特條約》規定的前者標準是20%，而中國國家財政的債務依存度從1994開始持續超過20%，近年來達到30%。即使在日本財政最困難的時期，國債依存度最高的年份也只有37.5%。在中國，由於國債是由中央政府發行、掌握和使用的，所以分析中央政府的依賴性更符合實際。從表1可以清楚地看到，從1990開始，我國中央財政的債務依存度壹直在上升。1996之後，年年超過50%。甚至在1998達到了67.68%。即使2002年有所回落，但仍達到42%。簡而言之，從1990開始，中國中央財政對國債的依存度已經遠遠高於國際警戒線25%。顯然，中國的這壹指標明顯偏高。2.國債還本付息率(國債還本付息額/當期財政收入)。它表明當年的財政收入中有多少份額必須用於償還國債本息。指數越高，償債能力越弱。從表1可以明顯看出，我國國債的償債率已經遠遠超過了梅奧規定的10%的警戒線。從1994到1998，我國國債的還本付息率急劇上升，在1998達到23.82%的最高水平，表明國債正處於還本付息的高峰期，進入了“發新債還舊債”的惡性循環。不能忽視不同國家財政收入占GDP比重的差異。以2001為例，我國2001預算中財政收入占GDP的比重僅為16.52左右，而西方國家財政收入占GDP的比重壹般為30%-40%。如果考慮到我國的財政集中度，在評價國債還本付息率時，不能簡單地以10%作為警戒線。因此，根據我國目前的國情，國債償債率上限修改為20Z。即便如此，近年來的國債償債率仍高於警戒線。近年來，由於國債規模擴大和新發行國債期限短，償債支出負擔日益沈重，償債壓力將進壹步擴大。此外，我國國債期限結構不盡合理，國債償還期過於集中在“九五”後期和“十五”期間，未來壹段時間我國將面臨償債高峰問題。在中國財政困難特別是中央財政困難無法根本扭轉的背景下，我們不得不用新債還舊債。導致國債規模越來越大，大大加劇了國債的規模風險。從上述指標來看，從債務應對能力來看，我國國債規模仍有壹定的發債空間；但從償付能力來看，其存在不可忽視的風險。三。結論以上僅從償債能力和償債能力的角度分析了我國國債規模。實際上，影響我國國債規模的因素還有很多，很難量化，主要有以下幾個方面:1。國家綜合債務。國家綜合債務是指國債加上各種隱性債務和或有債務的規模。2.國債期限和品種結構。國債期限方面，我國國債多為3、5年中期債務，缺乏1年以內的5年以上短期和長期債務，期限單壹，平均期限短，償還高峰期短；品種結構方面，國債品種結構設計不合理。20多年來，我國以不可流通的憑證式國債為主，無法滿足投資者的投資需求。品種短缺也制約了國債規模發行空間的擴大。3.央行對國債的需求。就貨幣政策而言，央行在國債市場的公開市場業務是調節貨幣供應量的重要政策工具。為了便於公開市場操作，央行更加註重國債的高流動性，希望發行更多的短期國債，並要求國債達到壹定規模，而不僅僅是為了消除財政赤字。因此，在國債規模控制中，不僅要考慮財政原則，還要考慮央行公開市場操作的需要，選擇合適的規模和期限結構。4.國債資金的使用效果。由於我國缺乏對資金使用效率的監督體系，再加上地方政府對資金的爭奪和項目的可行性研究不足，國債的利用效率很低，造成了極大的浪費。此外，我國國債還是融資性國債，國債資金用於建設性支出的比例還比較低，形成了“赤字負債，負債消費”的傾向，這必然會影響國債的實際規模。