為什麽要提高人民幣在國際結算中的比重？意義何在？

人民幣國際結算的重大意義和現實挑戰。人民幣國際結算條件好1。人民幣國際結算的意義，本質上就是人民幣用於國際結算。本幣作為國際結算的貨幣，是本幣在國際貿易中進行計價和結算的貨幣職能，是指居民和非居民從事國際貿易(包括貨物和服務，大致相當於國際收支經常項目)時，進出口合同以本幣計價；居民可以用本幣向非居民支付，並允許非居民持有本幣存款賬戶進行國際結算。因此，使用人民幣進行國際結算，意味著允許進出口企業以人民幣結算，居民可以向非居民支付人民幣，非居民可以持有人民幣存款賬戶進行國際結算。在實踐中，進出口合同是以特定貨幣計價的，這基本反映了該國在國際經濟交往中的重要性及其貨幣在世界貨幣格局中的地位，也取決於國際市場的習慣和融資的便利程度。因此，如果進出口合同能夠以本國貨幣計價，說明該國經濟在世界經濟中占有重要地位，其貨幣取得了較高的國際地位。另壹方面，由於國際貿易的金額通常較大，攜帶和結算現金不方便，貿易結算總是通過從銀行賬戶轉移存款來進行。如果以本國貨幣作為國際結算貨幣，那麽非居民銀行將在國內銀行持有壹個本幣存款賬戶，用於國際結算。如圖1，中國從國外進口時，非居民銀行持有的本幣存款會增加；當國家向國外出口時，非居民銀行持有的本幣存款會減少。人民幣用於國際結算時，基本上是按照上述方式操作的。圖1:存款從作為國際結算貨幣的本國貨幣轉入國內外國(以本國貨幣計價)進口商-貨幣存款賬戶出口商-進口商註:→表示存款轉入方向。在現金結算問題上，正常的國際貿易總是通過銀行轉賬進行，現金結算壹般僅限於邊境小額貿易或非法黑市交易，因此可以視為例外。嚴格來說，並不意味著其貨幣真正履行了國際結算的職能。近年來，人民幣現金結算出現在中國的邊境貿易中，並在不斷發展，但現金結算的金額與中國的外貿總額相比仍然很小。現金結算之所以存在，是因為通過銀行操作成本高，人民幣不能通過銀行進行國際結算。2.貨幣可兌換與人民幣國際化的關系貨幣可兌換包括經常項目可兌換和資本項目可兌換。貨幣的自由兌換是由政府決定的，大部分是以公告的形式。例如，中國宣布人民幣將從1996 12 1開始實現經常項目下可兌換。在國際結算中使用本幣，本質上是貨幣可兌換中經常項目可兌換的內容。人民幣經常項目可兌換還可以分為境內經常項目可兌換和境外經常項目可兌換。目前中國取得的只是前者。如果人民幣能夠在國際結算中廣泛使用，將實現境外經常項目的自由兌換。不能認為人民幣只有完全可兌換才能用於國際結算。事實上，人民幣在國際結算中的使用本身就是經常項目可兌換的壹種表現，或者說是壹個發展階段。我國政府在20世紀90年代末已經宣布，人民幣最終將成為完全自由兌換的貨幣，這是我國外匯體制改革的最終目標。但人民幣自由兌換需要循序漸進，即從經常項目自由兌換到資本項目自由兌換，從境內自由兌換到境外自由兌換。可見，人民幣在國際結算中的使用本身就是人民幣自由兌換發展的壹個步驟或階段。通常，貨幣國際化可以分為三個層次。第壹個層面是壹般國際經濟交易中廣泛使用本幣進行計價和結算；第二個層面是本幣被廣泛用作外匯市場的交易貨幣；第三個層次是成為外匯儲備中的主要貨幣之壹。如果本幣被廣泛用於定價和結算，它將可能逐漸成為外匯交易的主要目標貨幣。如果本幣在國際交易中被廣泛使用，就可能成為政府幹預外匯市場時買入外匯的目標貨幣，結果本幣就會成為儲備貨幣。因此，使用本幣進行國際結算是貨幣國際化的初級階段。雖然政府在本幣國際化中扮演著非常重要的角色，但貨幣國際化的進程主要是由市場力量決定的。即使政府想推動貨幣國際化，如果本幣對非居民沒有吸引力，也很難實現貨幣國際化。比如，80年代以後，日本政府壹直想推動日元國際化，但是從90年代後期開始，日元國際化程度趨於下降。2008年，中國經濟總量超過德國躍居世界第三，對外貿易總額居世界第三，貿易依存度約為60%。全年吸收外商直接投資900多億美元，說明中國經濟開放度已經相當高了。隨著中國經濟發展和對外開放深度和廣度的進壹步擴大，必然會產生人民幣國際化的市場需求，這種需求已經部分體現在邊境貿易和地下交易中，而使用人民幣進行國際結算是人民幣國際化的初級階段。3.目前，中國已經初步具備了人民幣用於國際結算的有利條件。壹是居民和非居民對人民幣用於國際結算有明顯需求。國內居民自然願意在對外交往中使用本幣，但通常只有當非居民對本幣接受程度較高，願意在經貿往來中使用本幣作為結算貨幣時，才能成為現實。目前，中國的對外貿易規模相當大，2008年進出口總額達到2.56萬億美元。邊境貿易中以人民幣計價結算的需求日益增長。目前對人民幣國際結算需求較大的境內外企業有六大類:(1)具備選擇結算貨幣和定價能力的境內進出口商。如果國內企業在行業內具有競爭優勢和較強的定價能力，為了控制匯率風險、節約成本、加快資金使用效率，會傾向於使用人民幣進行定價和結算；(2)希望從人民幣升值中獲益的海外出口商(對華出口)。在人民幣升值預期下，海外對華出口企業傾向於使用人民幣進行定價和結算，希望從人民幣升值中獲益。目前，壹些企業提出了開立人民幣信用證的要求，就是這種需求的反映；(3)母公司在中國及東亞、東南亞地區有直接投資的中資企業。這類公司在母公司與子公司的貿易中會傾向於使用人民幣進行結算，以降低匯率風險，加快資金周轉，改善公司整體財務狀況。據調查，這類企業普遍有這種願望；(4)母公司在境外和內地具有壹定投資規模的中資企業。這類企業相當壹部分收入來自內地，以人民幣形式存在，其母公司與子公司之間貿易頻繁；在人民幣升值前期，他們會傾向於使用人民幣進行結算，從而達到合理搭配貨幣、規避匯率風險、控制交易成本、加速資金周轉、賺取匯兌差額收入的目的；(五)母公司在境外和中國大陸有較大投資且人民幣收入達到壹定規模的外商投資企業。例如，香格裏拉集團在中國大陸擁有多家五星級酒店，人民幣占其收入比重很高，相當壹部分商品從東南亞進口。對公司合理配置貨幣、規避匯率風險、鎖定交易成本、加速資金周轉顯然有幫助。(6)母公司在國外和中國大陸設有地區總部的企業。這類企業的交易類型與上面提到的基本相同，只是結構和層次稍復雜壹些。這些外資企業的地區總部不僅要與海外母公司進行貿易，還要與海外公司進行貿易；同時，地區總部也要對國內子公司進行集中財務管理。因此，外商投資企業的地區總部(通常位於北京和上海)也會對人民幣有明顯的國際結算需求。其次，人民幣匯率和中國的通脹率相對穩定。非居民對本幣計價和結算的需求取決於對外貿易和經濟活動的擴大，其次是本幣(壹般指美元)匯率和通貨膨脹率的穩定。如果本幣匯率變動頻繁，尤其是貶值，那麽這種貨幣就沒有吸引力。如果壹國通貨膨脹率高，無論是從貨幣購買力下降的角度，還是從貨幣貶值的預期來看，非居民使用該貨幣進行國際貿易計價結算的需求都會明顯減弱。自2005年匯改以來，人民幣對美元匯率壹直保持穩中有升的態勢。展望未來，隨著中國經濟的持續、穩定、快速增長，人民幣基本上將處於這樣壹種穩步升值的狀態。同時，2008年近6%的CPI漲幅雖然高於往年，但仍是可控的，未來逐步回落的趨勢在國內外多種因素的綜合作用下已基本確立。穩定堅挺的匯率和較低的通貨膨脹率非常有利於人民幣國際結算的實施。第三，中國金融市場相對發達，逐步開放。使用本幣計價結算的結果是非居民在境內銀行持有的本幣賬戶存款金額的變化。以外貿為例，如果國內貿易收支處於順差，非居民的本幣存款就會減少，從而導致國內金融市場的融資需求。另壹方面，如果出現國際收支逆差，非居民的本幣存款就會增加，從而產生投資需求。在這種情況下，如果金融市場相對發達，非居民可以在市場上自由交易資金，那麽本幣作為定價和結算貨幣的吸引力就會大大增加。隨著我國經濟的不斷發展和投資領域的不斷拓展，股票市場、債券市場、期貨市場等金融市場取得了長足的發展，為非居民投資實業和金融提供了便利。展望未來，中國金融市場將進壹步開放。如果允許非居民人民幣賬戶在國內直接投資，委托銀行在國內進行理財，那麽在不久的將來，人民幣對非居民的吸引力會相對較大。第二，人民幣的國際結算具有重要的積極意義。1.企業是人民幣國際結算的直接受益者，有利於有效規避匯率風險。美歐日等境外企業與我國境內企業之間的貿易通常以美元、歐元、日元計價結算，美元、歐元、日元與人民幣之間的匯率風險通常主要由境內企業承擔。如果可以用人民幣進行國際結算，國內企業可以規避這樣的匯率風險。中國與其他國家的貿易，主要是與東南亞和韓國的貿易，通常以第三國的貨幣計價和結算，這樣國內企業和這些國家的企業也要承擔匯率風險，主要是美元的匯率風險。當人民幣用於國際結算時，可以部分消除我國及周邊地區使用人民幣進行國際結算的企業所承擔的外幣匯率風險。第二，有助於明確經營成果。中國企業以人民幣結算國際賬戶時，其經營成果通常是透明的，這意味著進口企業的成本和出口企業的收益可以明確固定，有利於企業的財務核算。第三，節省了外幣衍生產品交易的相關費用。企業在貿易中以非本幣結算時，通常會委托銀行進行衍生交易，以規避匯率風險。從我國商業銀行遠期結售匯的收費標準來看，買入三個月按交易額的2.5‰收取，賣出三個月按交易額的5‰收取。不過，外資銀行對此交易收取的費用普遍高於中資銀行。據調查，委托銀行約占企業業務收入的2-3%。改革開放以來，我國企業主要使用美元、歐元、日元等國際貨幣進行國際結算，因此承擔了大量的外幣衍生品交易成本來控制匯率風險，增加了企業的交易成本，削弱了我國企業的國際競爭力。如果使用人民幣進行國際結算，可以消除中國企業為規避匯率風險而承擔的衍生交易成本。