我們看到b股市場和a股市場首先都是自由競爭市場，所以第壹個條件成立。但是第二個假設是真的嗎？首先，妳可以做壹個基層調查。有多少a股投資者已經開了b股賬戶？我不知道確切的答案，但有壹點是肯定的:這個比例很小。那麽沒有b股賬戶的a股投資者是不可能進行套利的。其次，中國仍然實行外匯管制。想把自己的外匯(如美元、港幣)換成人民幣，費用是多少？反向交換成本是多少？這就涉及到了交換成本。如果換匯總量不大，這個成本可能就是銀行的買賣差價。如果妳想兌換的金額較大，恐怕根本無法兌換成功，也就是國內外匯交易市場不發達，流動性不足或者國內外匯交易市場不是有效市場。再次，由於b股市場和a股市場的交易活躍度不同，在進行無風險套利交易時，兩個市場的沖擊成本也不同，即相同數量貨幣的交易對b股價格的影響遠大於對a股市場價格的影響。
因此，當無風險套利無法在這兩個市場順利進行時，b股市場價格與a股市場價格的差異就不難理解了。另外，b股的交易難度明顯大於a股，因為b股市場的有效性明顯弱於a股市場，或者說b股市場由於自身的劣勢，自由競爭的程度不如a股市場，所以b股整體的股價要比a股的股價有壹定的折扣，也就是b股市場更便宜。