1971年尼克松時代，布雷頓森林體系崩潰開始
日元兌美元的匯率始終以幾年為壹個周期呈現日元持續升值的局面,而且每壹個周期都是日元翻倍升值.
如1971年至1978年,日元匯率從1美元兌360日元上升到180日元;
1985年至1989年,日元匯率從1美元兌240日元上升到120日元;
1990年至1995年,日元匯率從1美元兌160日元上升到80日元?
從日元行情變化的歷史來看,80年代以來日元***有過兩次激烈的升值時期.第壹次是1985年9月的廣場協議至1988年初.當時是由於美國出現巨額的國際收支赤字,要求日元升值.根據推高日元的廣場協議,日元兌美元的匯率從協議前的1美元兌240日元上升到1986年5月時的1美元兌160日元.由於美國裏根政府堅持認為日元升值仍不到位,通過口頭幹預等形式繼續推高日元.這樣,到1988年年初,日元兌美元的匯率進壹步上升到1美元兌120日元,正好比廣場協議之前的匯率上升了壹倍.第二次是從1993年2月至1995年4月,當時克林頓政府的財政部長貝茨明確表示,為了糾正日美貿易的不均衡,需要有20%左右的日元升值.當時的日元匯率大致在1美元兌120日元左右,所以,根據美國政府的誘導目標,日元行情很快上升到1美元兌100日元.以後,由於克林頓政府對以汽車摩擦為核心的日美經濟關系采取比較嚴厲的態度,到了1995年4月,日元的匯率急升至1美元兌79日元,創下歷史最高記錄.日本國內的"日元貶值有利論"者主張:日元匯率應該維持在1美元兌160日元的程度,因為在1986年10月的"宮澤—貝克(日美兩國財長)協議"中,曾經認為在1美元兌160日元的價位上,日元匯率的調整已經到位,日元升值超過160日元以上都是因日本政府對美國的外交過於軟弱造成的.