固定匯率制是貨幣當局將本國貨幣對其他貨幣的匯率固定下來，並將兩種貨幣之間的匯率波動幅度控制在壹定範圍內。固定匯率制可分為兩個階段:1880-1914金本位制和1944-1973布雷頓森林體系。
與浮動匯率相比，固定匯率為國際貿易和投資提供了更加穩定的環境，降低了匯率風險，便於進出口成本的核算和國際投資項目的利潤評估，從而有助於對外貿易的發展，促進了壹些西方國家的對外經濟擴張和資本輸出。但是，在外匯市場動蕩時期，固定匯率制度也容易受到國際遊資的沖擊，造成國際外匯體系的動蕩和混亂。
當壹國國際收支惡化，國際熱錢突然從該國轉向外幣時，該國為了維持匯率邊界，不得不拿出黃金外匯儲備在市場上供應，從而造成黃金大量流失，外匯儲備銳減。如果黃金儲備大幅流失後無法穩定匯率，國家最終可能會采取合法的貶值措施，從而使整個匯率體系和資本體系極度混亂和動蕩。經過壹段時間後，外匯市場和各國貨幣體系可以相對平靜。在恢復相對平靜之前的壹段時間裏，進出口貿易商往往對訂貨采取概念性的態度，導致國際貿易在某些程序上終止。