1，本幣升值利好非貿易品板塊。
西方經濟理論將開放經濟體的國內產品分為可貿易商品和不可貿易商品。貿易品是指可以進口或價格與國際市場掛鉤的成本要素，非貿易品是指不能進口且不與國際價格掛鉤的成本要素。因此，生產貿易商品和非貿易商品的部門稱為貿易商品部門和非貿易商品部門。從貿易貨物的定義可以直觀地看出，貿易貨物的價格很容易受到國際市場的影響。生活中常見的貿易商品有服裝、電器等。
在世界市場上交易的商品價格沒有顯著差異。如果存在顯著差異，套利者會通過套利活動迅速填補價格差異。在極端情況下，在小型經濟體中，貿易商品的價格是壹個外生因素。非貿易商品的價格基本不受國際市場的影響。生活中常見的非貿易商品有金融服務、交通運輸等。根據經典的匯率決定理論，本幣匯率是貿易品和非貿易品之間的相對價格。
本幣升值引起的匯率變動，必然會影響貿易品和非貿易品的相對價格。在國際市場貿易品價格不變的條件下，本幣升值將對國內市場貿易品價格產生負面影響，非貿易品部門將獲得相對價格優勢，投資於有利可圖的非貿易品，生產要素向非貿易品部門聚集，從而快速發展。從這個角度看，非貿易行業在貨幣升值過程中改善經營狀況是結構性的。
2.本幣升值不利於外延增長板塊。
外生型增長型企業是指主要通過擴大生產要素投入規模(包括土地投入、勞動力投入、資本投入等)來增加產出的企業。).對於出口企業來說，企業利潤包括正常利潤和匯兌損益。由於產品同質化，外延式成長企業只能接受同行價格，沒有定價權。按照西方經濟學理論，其利潤水平也接近於零。匯兌損益是這類企業利潤的重要來源。在極端情況下，本幣升值會剛性削弱外延增長型企業的價格競爭力，並立即失去所有市場份額。
企業應從其他方面提升競爭力:壹是“倒逼”企業努力提高產品附加值，即促進經濟內涵增長；二是通過降低工資或增加工時來降低單位產品成本。對於第壹點，顯然不可能在短時間內快速實現。至於第二點，歷史經驗表明，在本幣升值的過程中，國內勞動力價格往往會相應上漲，降低工資或增加工時顯然是不可能的。因此，本幣升值將制約外延式增長板塊在運營中的發展。