通貨膨脹會對匯率產生兩個影響因素:當通貨膨脹溫和時，中國壹般會通過加息來應對通貨膨脹，加息有望導致本幣對外幣匯率走強。
但如果遇到惡性通貨膨脹，無論市場利率多高，都會出現資金凈流出，此時本幣對外幣的匯率就會下跌。