壹是貿易政策，二是稅收政策
筆者認為，貿易政策對中國的最終影響可能不大，而最值得擔心的是稅收政策，分析如下所示。
（壹）貿易政策
筆者認為，美國與中國大打貿易戰的可能性不大，但期初會存在博弈過程。
第壹，當前美國牢牢占據全球價值鏈分布的上遊，即便是出現制造業回流美國的情況，也很難吸引在中國具有競爭力的制造業回流美國。中美產業結構總體是互補關系，而不是競爭關系，所以制造業回流對歐洲和日本有影響，對中國影響可能不大。美國發動貿易戰無法迫使在中國具有比較優勢的產業回流美國。
第二，壹旦美國大幅征收關稅，美國國內通脹水平將擡升，帶來輸入性通脹壓力，而這將加大美聯儲加快升息步伐的壓力，危害美國經濟復蘇進程。
第三，特朗普對中國與美國的貿易順差感到不滿，而事實上，美元作為全球最有影響力的貨幣，其供給方式主要就是美國的貿易逆差。中國雖然依靠順差獲取了大量的美元，但通過購買美國國債和美元資產等方式支撐了美國的政府債務。
壹旦中美貿易順差大幅收窄，美國20萬億美元的債務能否維系將存在疑問。至少從短期來說，美國國債發行成本必定上升，從中長期來說，美元地位也可能下降。總之，特朗普可能只註意到了貿易順差對美國的不利影響，卻忽略了中美背後更深層次的利益聯結。
因此，大打貿易戰的可能性不大。再加上中國從美國進口量也較為巨大，中美貿易戰中中國不會占據太大劣勢。綜上所述，貿易戰因素對匯率影響可能相對有限。
（二）稅收政策
特朗普政策中，對中國經濟和人民幣匯率威脅最大的是降稅。特朗普的降稅政策主要包括兩方面內容，
壹是將所得稅稅率由35%降至15%
二是將跨國公司海外收入的稅率降為8.75%
特朗普掀起的全球稅收競爭會對包括中國在內的重稅經濟體形成很大壓力，德國和法國第壹時間表示無法接受特朗普如此大規模的減稅舉措，也有消息說英國也打斷效仿美國降低所得稅稅率。
在世界銀行近期發布的報告中，詳細統計了全球200多個國家和地區稅負情況。表1是全球37個發達經濟體和中國的稅負情況。從表1中可以看出，中國當前綜合稅負為68%，超過全球所有37個發達經濟體。在全球所有發達經濟體中，法國稅負最高，總稅率達到了62.8%，新加坡稅負最低，總稅率只有19.1%。
如果特朗普按照此前公布的方案，將所得稅稅率由35%降到15%，那麽美國的總稅率將只有24%，在全球稅負排行榜中將由第16位下降至第34位，僅高於中國香港、加拿大、盧森堡和新加坡。並且，在全球GDP排名前6的國家中也將處於最低水平。