65438年至0994年，我國進行了外匯管理體制改革，將人民幣官方匯率與外匯調劑市場匯率並軌，初步形成了以市場供求為基礎的、單壹的、有管理的浮動匯率制度。1997之後，人民幣與美元的雙邊名義匯率保持在1對人民幣8.27的超穩定狀態，因此中國的匯率制度被國際貨幣基金組織(IMF)視為盯住美元的固定匯率制度。
2005年7月21日，中國人民銀行宣布放棄人民幣單壹盯住美元的匯率制度，開始實行以市場供求為基礎、參考壹籃子貨幣進行調節、有管理的浮動匯率制度。美元對人民幣交易價格由1對8.2765人民幣調整為1美元對8.165438人民幣在0元。為配合匯率改革，發展外匯市場，中國人民銀行、國家外匯管理局和銀監會在較短時間內出臺了壹系列政策措施，放松對資本兌換的管制，促進外匯交易市場的發展。
這次匯率制度“改革”最重要的內容，就是從原來的盯住單壹美元的固定匯率制度，退出到以市場供求為基礎、參考壹籃子貨幣進行調節的、有管理的浮動匯率制度。盯住單壹美元的匯率制度簡單易行，中國人民銀行只需幹預外匯市場買賣美元，不考慮人民幣對其他貨幣的匯率。當美元對其他貨幣升值或貶值時，人民幣也升值或貶值，因此人民幣與其他貨幣之間的匯率波動相當頻繁和劇烈。盯住壹籃子貨幣政策將減少人民幣對其他外幣的波動，有利於對外貿易的穩定。例如，人民幣盯住美元、日元和歐元這三種貨幣的籃子。初始匯率水平為:1 = 105.6 = # 0.776 = 8.111人民幣，權重分別為0.4:0.3:0.3。此時給出籃子裏的錢數:0.4，31.7，#0.233。因為是盯住籃子貨幣，所以壹般認為無論籃子內貨幣之間的匯率如何變化，人民幣與籃子貨幣之間的價格關系C (8.111)都是不變的。現在，假設歐元或日元在壹定時期內對美元升值或貶值10%，央行可以選擇在外匯市場上調節籃子中所有貨幣的供求，或者只調節籃子中的壹種貨幣，這取決於中國外匯儲備的多樣性和中國人民銀行幹預外匯市場的技巧。由於中國的主要儲備貨幣是美元，中國人民銀行只需要在外匯市場買入人民幣，賣出美元，將美元貶值6%至7.652人民幣，就可以保持C不變。此時，人民幣/歐元和人民幣/日元將分別從10.4524和0.0768升值至10.8455和0.0797，均升值4%，將降低人民幣對外幣的波動性。壹籃子貨幣中外幣越多，匯率的波動性越低，可以降低國際貿易的匯率風險。
二，人民幣匯率變動的影響
(壹)對宏觀經濟的影響。從理論上講，人民幣升值會導致出口下降，進口增加，促進國際收支平衡。同時，本幣升值會使國內經濟因外需減少而緊縮。但從實際情況來看，對進出口的影響並不大。壹是由於“曲線效應”，匯率變動對進出口平衡的影響存在時滯，短期內難以看出匯率變動對國際收支產生實質性影響；二是升值幅度小，對國際收支結構變化影響有限。但如果從更深層次分析，發現是中國經濟的結構性問題造成的。
從進口來看，受宏觀調控影響，國內出現通貨緊縮預期，企業增加投資、擴大生產信心不足，抑制了資本性產品和原材料的進口需求。同時，2003年以來，投資拉動的產能擴張在2006年得到釋放，進口替代增加。
從出口來看，中國的內需並不強勁。商務部數據顯示，600種主要消費品中，供大於求的商品有428種，占71.3%。過剩產品對國際市場有很強的依賴性。即使人民幣升值，企業也很難通過提價將升值的影響轉移給國外進口商，只能犧牲利潤換取市場份額。只要中國的經濟增長方式沒有根本改變，真正走上內需導向的發展道路，那麽出口將繼續是中國經濟增長的動力，中國與歐美的貿易摩擦將繼續發生，從而對人民幣升值形成壓力。
在宏觀經濟層面，人民幣升值引起了人們對FDI流入量減少的擔憂，但從數據來看，FDI流入量並沒有減少的趨勢。2006年，中國對外直接投資合同金額和實際金額均高於2005年同期。與國外相比，中國的勞動力、土地和資源性產品，甚至資本等生產要素的價格都遠低於其他發展中國家。特別是土地和資源類產品的國內價格並沒有真正反映其稀缺性，中國的勞動力價格更便宜，導致外資流入的持續性。
(2)對國內金融市場的影響。首先，中國外匯市場匯率變化和改革步伐明顯加快，並持續升值。2006年7月人民幣壹次性升值後，累計升值幅度已超過1.6%。與此同時，為了完善市場結構，豐富交易品種，提供規避風險的手段，央行和外管局出臺了相當多的改革措施，其中最引人註目的是允許遠期外匯交易和掉期交易，表明外匯衍生品交易在中國終於不再被視為高風險的投資產品，而是被接受為規避風險和提高投資收益的壹種方式。其次，人民幣升值及其預期最終使中國股市擺脫了2001以來的跌勢。上證綜指從2005年年中的1，000點左右上漲到目前的5800點左右，漲幅高達580%。當然，證券市場的進壹步規範和市場主體素質的提高是基礎因素，但人民幣升值和進壹步升值的預期是關鍵催化劑。在人民幣升值的預期下，外國投資者非常看好中國股市的前景，他們通過各種渠道進入股市。外資的進入帶來了示範效應和“羊群效應”。因此，人民幣升值是這次中國股市上漲的壹個主要因素。
可見，人民幣升值和匯率制度改革是中國金融市場改革、創新和發展的動力，使中國金融市場朝著流通更自由、制度更規範、產品更豐富、參與者更全面的方向發展。
(3)對中美貿易的影響。人民幣匯率改革和逐步升值的壹個主要外部原因可以說是中美之間持續的貿易逆差，這導致了美國的政治壓力。因此，匯率改革對中美貿易的影響也是壹個需要關註的問題。中美貿易不平衡的原因很多。在美國，國民儲蓄率低，產品勞動生產率低，導致產品國際競爭力低，是中美貿易不平衡的主要原因。在中國，中國的匯率制度以及由此導致的國內經濟失衡也是中美貿易失衡的原因。
中美貿易不平衡的原因分析：
1.中美之間的儲蓄差距是中美貿易不平衡的主要原因。在開放經濟條件下，任何壹個國家的儲蓄與投資之差等於出口與進口之差。公式為:s-I = x-m，如果國內儲蓄大於投資，出口將大於進口，導致貿易順差，而當國內投資大於儲蓄時，進口將大於出口，導致貿易逆差。中美貿易不平衡的主要原因是美國人的儲蓄相對於投資來說太低了。自1971美國首次出現貿易逆差以來，美國國民收入分配結構不盡合理，低儲蓄高消費，導致供大於求。這表現在進口超過出口的貿易差額和貿易逆差。與美國相反，中國的高儲蓄和相對低的投資使得儲蓄和投資份額之差為正，表現為出口大於進口的國際收支和貿易順差。
2.兩國勞動生產率增長速度的差距是中美貿易不平衡的另壹個原因。在其他條件相同的情況下，勞動生產率的提高壹方面可以導致產品成本和價格的實際降低，另壹方面可以導致實際匯率的升值，從而改善貿易條件，促進出口的增加。隨著經濟體制改革的深入，中國制造業和貿易部門的勞動生產率不斷提高。中國處於勞動力無限供給的發展階段，工資成本較低，而美國勞動力工資成本相對較高，中美差距較大。扣除價格因素，中國工資增長率和勞動生產率增長的比重從1.90的1.00下降到2006年的0.66，5438+0，而美國從1.00的1.00下降到2006年的0.81。因為中國的勞動生產率增長速度比美國的工資增長速度快，所以我們的產品在中美貿易中具有很強的競爭力。在當前中美匯率保持相對穩定的條件下，中國對美國的出口會增加，從而呈現貿易順差，而美國則呈現貿易逆差。
我們可以看到，中美貿易不平衡與人民幣價值是否被低估沒有直接關系。即使中國大幅提高匯率，貿易不平衡也不會改變，只會從中美貿易不平衡變成東南亞其他國家與美國的貿易不平衡。因此，匯率改革和人民幣升值並不能解決中美之間的貿易爭端。