利率互換是交易雙方同意交換利息支付的協議。
利率互換是指兩筆貨幣相同、債務額相同（本金相同）、期限相同的資金，作固定利率與浮動利率的調換。指交易雙方以壹定的名義本金為基礎，將該本金產生的以壹種利率計算的利息收入（支出）流與對方的以另壹種利率計算的利息收入（支出）流相交換，交換的只是不同特征的利息，沒有實質本金的互換。
最普遍的利率互換有普通互換、遠期互換、可贖回互換、可退賣互換、可延期互換、零息互換、利率上限互換和股權互換。每種互換分別可以滿足金融機構或公司面臨利率風險時的不同需要。
利率互換交易優點：
1、風險較小。因為利率互換不涉及本金，雙方僅是互換利率，風險也只限於應付利息這壹部分，所以風險相對較小；
2、影響性微。這是因為利率互換對雙方財務報表沒有什麽影響，現行的會計規則也未要求把利率互換列在報表的附註中，故可對外保密；
3、成本較低。雙方通過互換，都實現了自己的願望，同時也降低了籌資成本；
4、手續較簡，交易迅速達成。利率互換的缺點就是該互換不像期貨交易那樣有標準化的合約，有時也可能找不到互換的另壹方。