多頭娃：博士，妳說要給我上風險課，難道權證的風險很大嗎？
牛博士：與股票相比，權證具有杠桿效應，能將風險放大很多倍，壹旦判斷錯誤，極可能血本無歸。
多頭娃：啊？！風險比股票還高，那我炒權證不是很危險？
牛博士：雖然風險高，但只要了解了權證的風險情況和定價機制，風險還是可以控制並實現獲利的。上周H股市場的權證日成交額高達66億港元，可見投資者參與權證市場的積極性還是非常高的。
多頭娃：那博士快給我講講權證的風險。
牛博士：首先是權證的時效性風險。權證有壹定的期限，持有人應及時在到期日或之前行權，因為期滿後權證沒有任何價值。
其次，權證有交易價格大幅波動的風險。舉個例，某日某權證的收盤價是2元，標的股票收盤價是10元。次日，標的股票跌停收於9元，如果權證也跌停，按規定，權證跌停的波動幅度為對應標的股票的125％，即下跌1.25元，這樣權證的跌停價為2-1.25＝0.75元。該權證當日跌幅將達到62.5％，遠高於標的股票的跌幅。
多頭娃：好嚇人！壹天跌62.5％，如果我投入10萬元，就只剩3.75萬元了。
牛博士：我還沒講完，權證還有壹類風險，就是持有人到期無法行權的風險。發行人在到期日可能因各種原因無法向權證持有人給付約定的證券或現金。所以，炒權證防範風險應永遠放在首位。
附：
權證，是指標的證券發行人或其以外的第三人發行的，約定持有人在規定期間內或特定到期日，有權按約定價格向發行人購買或出售標的證券，或以現金結算方式收取結算差價的有價證券。
權證是發行人與持有人之間的壹種契約關系，持有人有權利在某壹約定時期或約定時間段內，以約定價格向權證發行人購買或出售壹定數量的資產（如股票）或權利。購買股票的權證稱為認購權證，出售股票的權證叫作認售權證（或認沽權證）。權證分為歐式權證和美式權證兩種。所謂歐式權證：就是只有到了到期日才能行權的權證。所謂美式權證：就是在到期日之前隨時都可以行權的權證。
權證價值由兩部分組成，壹是內在價值，即標的股票與行權價格的差價；二是時間價值，代表持有者對未來股價波動帶來的期望與機會。在其他條件相同的情況下，權證的存續期越長，權證的價格越高；美式權證由於在存續期可以隨時行權，比歐式權證的相對價格要高。
上證所規定，申請在交易所上市的權證，其標的證券為股票的，標的股票應符合以下條件：最近 20個交易日流通股份市值不低於 10億元；最近 60個交易日股票交易累計換手率在 25％以上；流通股股本不低於 2億股。
權證實質反映的是發行人與持有人之間的壹種契約關系，持有人向權證發行人支付壹定數量的價金之後，就從發行人那獲取了壹個權利。這種權利使得持有人可以在未來某壹特定日期或特定期間內，以約定的價格向權證發行人購買／出售壹定數量的資產。
持有人獲取的是壹個權利而不是責任，其有權決定是否履行契約，而發行者僅有被執行的義務，因此為獲得這項權利，投資者需付出壹定的代價（權利金）。權證（實際上所有期權）與遠期或期貨的分別在於前者持有人所獲得的不是壹種責任，而是壹種權利，後者持有人需有責任執行雙方簽訂的買賣合約，即必須以壹個指定的價格，在指定的未來時間，交易指定的相關資產。
從上面的定義就容易看出，根據權利的行使方向，權證可以分為認購權證和認售權證，認購權證屬於期權當中的“看漲期權”，認售權證屬於“看跌期權”。
備兌權證是由持有該相關資產的第三者發行，並非由相關企業本身發行，壹般都是國際性投資銀行機構發行。發行商擁有相關資產或有權擁有該資產。備兌認股權證可以是認購或認沽，投資者並同時面對發行商的信貸風險。
備兌權證被視為結構性產品。備兌權證是由獨立於其指定證券之發行人及其附屬公司的個體(通常是投資銀行)所發行。指定資產可以是股本證券以外的資產，例如指數、貨幣、商品、債券又或壹籃子證券。備兌權證所賦予的權利可以是購買的權利(認購權證)或出售的權利(認沽權證)。
備兌的含義指其發行人將權證的指定證券或資產存放在獨立的受托人、托管人或存管處，作為其履行責任的抵押，而受托人、托管人或存管處則代表權證持有人的利益。有些市場用權證二字代表所有類別的權證，而有些市場則以衍生權證代表備兌權證.
蝶式權證是只同時買如和賣出兩份價格不同的認沽權證或同時買如和賣出兩份價格不同的認股權證，這樣的組合可以使得投資者在股價波動在壹定區間內時獲得壹定收益，如果價格波動超出範圍，則投資者的也不會遭受損失，其收益曲線形狀如“__∧__”，因其形狀與展翅飛翔的蝴蝶，故將其命名為蝶式權證。
而由壹份認沽權證和認股權證組成的組合，其收益曲線形狀為“\__/”，與馬鞍相似，稱馬鞍式權證，也叫寬跨式或束勒式權證。這種權證使投資者在股價大跌或大漲時獲得收益，在股價變動不大時沒有收益。