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交易型開放式指數基金本質上是指數基金，但與傳統指數基金不同的是，交易型開放式指數基金可以在交易所上市，允許投資者像買賣股票壹樣買賣壹只代表“標的指數”的基金。
交易型開放式指數基金是壹種特殊的開放式基金，它不僅吸收了封閉式基金可以當日實時交易的優點，還允許投資者像封閉式基金或股票壹樣在二級市場買賣交易型開放式指數基金的份額。還具有開放式基金可以自由申購贖回的優勢。投資者可以像買賣開放式基金壹樣，從基金管理公司購買或贖回交易型開放式指數基金的份額。
交易型開放式指數基金的申購和贖回必須用壹籃子股票(或少量現金)換取基金份額或用壹籃子股票(或少量現金)換取基金份額。由於這種特殊的實物申購贖回機制的存在，當交易型開放式指數基金二級市場交易價格與基金份額凈值存在差價時，投資者可以進行套利交易。另外，交易型開放式指數基金的市場價格與其單位凈值基本壹致，不會出現封閉式基金常見的折價問題。
由於ETF在二級市場交易，受供求關系影響，交易價格與ETF凈值會出現偏差。另外，ETF收取管理費，支付交易費用，分配紅利，也會造成兩者之間的壹些偏差。當這種偏離較大時，投資者可以利用申購贖回機制進行套利交易。
例如，當上證50ETF的市場交易價格高於基金份額凈值時，投資者可以買入組合證券，用該組合證券購買ETF基金份額，然後在二級市場賣出基金份額，賺取扣除交易費用後的差價。相反，當ETF市價低於凈值時，投資者可以買入ETF，然後通過壹級市場贖回，換取壹籃子股票，再在a股市場賣出，賺取差價。
套利機制為投資者提供了壹個新的獲利機會，但其最大的作用其實是通過套利申購和贖回交易，消除ETF交易價格與其凈值之間的偏差，使ETF交易價格始終與指數保持壹致。
必須強調的是，套利交易不適合散戶，因為它需要操作技巧和強大的技術工具，壹兩個機構的套利交易就消除了套利的機會。上證50ETF上市後申購贖回的起點是654.38+0萬份，這也決定了中小散戶不能參與套利。
從套利機會的原因來看，ETF套利可以分為很多類別:壹二級市場之間的套利、期貨現貨市場之間的套利、不同掛鉤指數之間的套利等等。
壹二級市場套利:傳統的ETF交易機制有兩層:壹是投資者可以在交易時間內隨時在壹級市場申購和贖回ETF份額；其次，在二級市場，ETF在交易所上市，投資者可以按市價買賣ETF份額。
當ETF的二級市場價格高於其基金份額參考凈值(IOPV)達到壹定程度時，投資者可以以相對較低的價格買入ETF份額，並以較高的價格在二級市場賣出，獲取套利收益；當ETF二級市場價格低於IOPV壹定幅度時，投資者可以反向操作。這種套利模式要求投資者有壹定的資本基礎，資本太少是不可能操作的。
期貨現貨市場之間的套利:期貨現貨市場之間的套利是利用指數期貨與ETF(代表壹籃子股票現貨)之間的背離來獲利。如以滬深300指數期貨為交易標的的套利。市場上有壹部分投資者會利用期貨現貨市場與滬深300指數同步性高、偶爾出現偏差的ETF進行套利。
不同掛鉤指數之間的套利:如果投資者判斷雖然市場整體方向向上，但掛鉤行業A的ETF前景比掛鉤行業B的ETF更好，那麽投資者可以通過賣出掛鉤行業B的ETF，同時買入掛鉤行業A的ETF，獲得兩個ETF之間的差價。
另壹種是ETF與盯住指數的套利:部分基金公司采用代表性復制方式設立ETF，通過優化部分成份股復制指數來降低交易成本。選擇使用代表性復制方法的ETF並沒有完全復制掛鉤指數中的成分證券，因此ETF與掛鉤指數之間有時存在不同步的變化方向和變化幅度。
參考資料:
百度百科-交易型開放式指數基金