久期是衡量壹種利率衍生品對收益率變化敏感程度的指標。如果我們來看麥氏久期定義的話，是現金流的加權平均，而國債期貨是壹個期貨合約，並沒有任何還本付息行為，現金流的加權平均對國債期貨來說沒有什麽意義，那是否意味國債期貨沒有久期呢？
如果從現金流加權平均的角度來說，好像比較難以理解，但是我們需要註意以下兩點：首先，收益率和債券價格之間的敏感度是久期；其次，債券期貨和債券價格之間是基本同步移動的（不然基差會擴大，形成套利空間）。綜合這兩點，我們可以認為債券期貨和收益率之間也有較為穩定的關系，債券期貨也有久期的概念。換壹個通俗的方式來理解，如果收益率上升，那麽債券價格下降，債券期貨價格也會下降，所以收益率上升，債券期貨價格下降；反之，如果收益率下降，那麽債券價格上升，債券期貨價格也上升。
由於債券價格和收益率之間的敏感度是久期，而且債券期貨和債券價格同步變化，那麽我們可以認為債券期貨的久期也是債券的久期，當然還要除以相應的轉換因子。從國債期貨的角度來說，就是CTD的久期除以CDT的轉換因子：
國債期貨的久期＝CTD的久期/CTD的轉換因子
國債期貨采取保證金交易，用久期衡量其利率風險不是非常合適，所以壹般不太使用久期的概念，而是使用基點價值來衡量國債期貨對利率變動的敏感程度。