理論上，期貨價格是商品未來的價格，現貨價格是商品目前的價格，兩者間的差距，即“價差”應該等於該商品的持有成本。（所謂“持有成本”，是指商品的儲藏成本加上為資產融資所需支付的利息再扣掉持有資產帶來的收入。隨著期貨交割的臨近，持有成本會逐漸趨於0,期貨合約的價格＝現貨價格+持有成本）壹旦基差與持有成本偏離較大，就出現了期現套利的機會。
例如：4月7日上期所螺紋鋼1010合約價格4650,當天現貨價格4190,價差＝4650-4190＝460 （螺紋鋼期貨持有成本月60-80之間，包含倉儲費 交易手續費 入庫出庫費 資金利息 增殖稅） 4月距離10月6個月的持有成本區間在 360-480,當前價差460高於持有成本，如果妳認為後市的價差會減小，可以進行套利交易，賣出期貨合約，同時買入現貨。如果價差減小到妳認為合理的位置，假如200,這時可以平倉，買入期貨合約，同時賣入現貨。當然這裏只是壹個簡單的例子，真正做套利還要結合市場的供求關系，未來的行情走勢來判斷的。