指同時買進和賣出兩張不同到期日的股指期貨合約。交易者買進自認為是“便宜的”合約，同時賣出那些“高價的”合約，從兩合約價格間的變動關系中獲利。在進行套利時，交易者註意的是合約之間的相互價格關系，而不是絕對價格水平。股指期貨的套利壹般可分為三類：跨期套利、跨市套利和跨品種套利。跨期套利是套利交易中最普遍的壹種，是利用同壹股指期貨但不同交割月份之間的價格出現異常變化時進行對沖而獲利的，又可分為牛市套利(bull spread)和熊市套利(bear spread兩種形式。例如在進行股指期貨的牛市套利時，套利者買入近期交割月份的股指期貨合約，同時賣出遠期交割月份的股指期貨合約，希望近期合約價格上漲幅度大於遠期合約價格的上漲幅度;而熊市套利則相反，即賣出近期交割月份合約，買入遠期交割月份合約，並期望遠期合約價格下跌幅度小於近期合約的價格下跌幅度。