分級與母份額之間的套利主要考慮流動性和母份額凈值的可預測性。比如A是1.01，B是1.09，比例是5: 5，那麽如果父代在1.045-1.055之外，考慮交易成本。比如前壹天凈值1.03，今天大盤上漲3%。合理預期為1.06，允許套利，但母基金實際收盤凈值為1.05，套利失敗。
另壹個是母股和期貨之間的套利。如果是同壹個標的，比如保誠300、300期貨，beta為1，套利效果更好。否則，如果用保誠500和300期貨進行套利，如果現貨當天下跌，期貨上漲，但投資現貨，做空期貨就會失敗。所以標的不同的基金，其他指數，主動投資的基金都有較高的套利風險。這裏比較常規的做法是用期貨對沖現貨市場風險，賺取基金經理的主動收益或者板塊輪動的主動收益。
當BS模型應用於期權時，我們可以分析A的定價——A的貼現是壹個隱含期權。無風險收益+期貨是用來確定現貨套利的，但是要註意，別忘了考慮現貨分紅因素。
蒙特卡羅更多的用於具有路徑依賴的現金流的長期貼現，比如考慮貼現因子，必須用蒙特卡羅來給a定價。
理論上A是長期國債，久期約為15，但實際上並沒有證明這個理論(至少我的研究結果是這樣的)。可以用史料回歸壹下，很有意思。如果妳能找到A的定價機制，對妳的投資來說就很有價值了。
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