第壹，黃金是壹種商品，國際金價的結算和定價貨幣仍然是美元。這意味著黃金和美元之間會出現負相關。美元加息意味著美元持有者的利息收入增強，美元變得更有吸引力。在這種情況下，美元持有者很可能會選擇買入美元，賣出黃金，從而對金價構成壓力。事實上，在上壹輪美聯儲加息周期中，國際金價壹度從1.400美元/盎司跌至1.654.38美元/盎司的低位。美聯儲停止加息後，國際金價開始逐步反彈。這個現象已經告訴我們，在美聯儲加息的環境下，金價很可能會走出弱勢走勢。
第二，黃金不是有息資產，而是壹種商品。這壹屬性使得黃金在美元加息階段暴露出自身的不足。畢竟，投資者將美元放入賬戶，會獲得壹定比例的美元利息，但不會因為賬戶中持有黃金而獲得額外的黃金份額。壹旦美元連續加息，黃金對人的吸引力會越來越弱，這就使得金價下跌的可能性更大。
但是有壹個前提，美元加息導致黃金降價。這個前提是美聯儲必須持續加息，在金融市場形成“大多數人認為加息會繼續”的預期。如果美聯儲只是偶爾加息壹次，其對金價的影響將難以持續。
此外，以人民幣計價的國內金價可能與國際金價不同步。由於人民幣對美元匯率會隨著美元加息而變化。在某些時候，人民幣貶值可以抵消很大壹部分國際金價的下跌(以十億美元計)。在這種情況下，美元加息對國內金價的影響會更加復雜。