相對而言,“買入看跌期權”壹方支付權利金,但只承擔有限的風險,當價格上漲,可不行權,只損失權利金。
當年中航油新加坡公司的破產就是因為總經理陳久霖看空遠期油價而賣出看漲期權,結果油價暴漲造成巨額虧損。如果他當初是買入看跌期權即可避免風險了,損失的只是支付的權利金而已。
但因為中航油管理制度的限制,造成他無法動用超額的資金來買入看跌期權(即使他認為油價會跌下來),所以他采取了相反的有風險的手法:賣出看漲期權,這樣不但不需要支付任何費用,還能坐收壹筆不菲的期權費,可是結果是油價暴漲,造成了公司破產。